2021年3月4日，携程集团发布了2020年Q4及全年成绩。美股是投机仍是出资作为受疫情冲击最严峻的职业，2020年全球旅职业丢失达1.3万亿美元。携程捉住我国“抗疫”成功这个要害，大幅缩小了与全球在线旅行龙头BookingHoldings的距离。
携程营收初次到达Booking的四成
2020年一季度疫情突发，要害影响到春运的后半程，携程营收下降42.1%；
二季度最惨，营收跌了63.7%，梁建章亲身“下海”直播带货；
三季度略有起色，营收下降47.9%；
四季度营收到达2019年同期的六成。美股是投机仍是出资
2020年一季度，Booking营收跌了不到20%；
二季度因疫情全球迸发、人员出行被大面积阻断，Booking营收断崖式下挫83.6%；
三季度诸国被逼重启经济发展，Booking营收同比降幅收窄为47.6%，整出一个小“驼峰”；
四季度北半球进入隆冬、疫情再度严峻，Booking营收同比下降62.9%。美股是投机仍是出资下滑比携程深22.5个百分点。
2014年，携程营收78亿，仅为Booking的15%，2017年到达Booking的31.5%；
2019年Booking营收达1040亿人民币，携程奋力追至357亿；
2020年，携程营收提至Booking的39.1%；其间，四季度这个份额到达58.1%，两家营收从未如此靠近。美股是投机仍是出资
携程住宿事务恢复四分之三
携程财报将营收分为酒店预定、交通票、跟团游(休假)、公司出行及“其它”五个部分。美股是投机仍是出资
住宿、交通是拉动携程营收的“两架马车”，2019年收入分别为135亿和140亿，算计占营收的77%；2020年，住宿、交通营收分别为71.3亿、71.5亿，算计占营收的78%。
从季度数据看，疫情到来之前的2019年，住宿事务营收杰出高于交通票。美股是投机仍是出资
2020年Q1、Q2住宿事务营收下滑均在60%以上，形势严峻；出其不意的是，Q4住宿事务收入恢复到2019年同期的75%以上。交通票收入只略高于2019年Q4的50%。
Booking是一家“专注的巨子”，简直整体收入来自住宿事务。美股是投机仍是出资2019年完结住宿预定8.45亿间夜。2020年宿预定3.55亿间夜，同比下降58%。有意思的是，Booking机票预定动摇很小——2019年700万张、2020年600万张，但相关营收占比小到能够疏忽。
疫情迸发前的2019年，Booking各季度住宿预定间夜数保持10%以上同比增速。疫情迸发以来，Booking酒店事务动摇大于携程，2020年Q2间夜数2800亿、同比暴降86.9%；Q3稍微反弹，Q4再次深跌至2019年同期的40%。
赢利
2016年之前，在线旅行出售市场一度堕入全职业亏本，携程也没有逃过。美股是投机仍是出资“处理”艺龙、去哪儿后，携程逐渐重现蓝筹风貌。2019年毛赢利282.9亿，三项花费算计232.5亿，运营赢利达50.4亿。
2020年，毛赢利跌去一半至143亿，但毛利益率只比2019年低1.3个百分点。携程原先的营收现已远高于规划效益需求的门槛，并且本钱结构较为合理，因而能在营收下挫48.6%的局势下，坚持适当高的毛赢利率。
用蓝色折线代表毛赢利(率)、五颜六色堆叠柱代表花费(率)。美股是投机仍是出资除非天灾人祸，绩优股携程的蓝色总是能“吞没”五颜六色。
携程的“至暗时间”是2020年Q2，毛赢利、毛赢利率分别为23亿、72%，产品花费率到达创纪录的57%。毛赢利率降、花费率升，阐明当营收下滑超越60%的时分，携程会失掉“规划效益”。
2020年H2，状况大为转好，但花费率還是远高于2019年的水平。美股是投机仍是出资
Booking没有差异本钱、花费，也就是说没有奉告出资人怎么核算毛赢利(通用会计准则不要求发表毛赢利)。
2019年Booking还在过好日子。美股是投机仍是出资2020年Q1，营收骤降至23亿美元，本钱、花费算计21亿美元，占营收的92%(携程这个份额是106%)；
2020年Q2，Booking营收跌到6.3亿美元，同比下降83.6%；花费率高达171%(携程的这个份额是94%)。
2020年Q3，Booking营收26.4亿美元，同比降幅收窄到47.6%，花费率降至65%，携程花费率也降至67%，都做得不错。美股是投机仍是出资
2020年Q4，Booking营收12.4亿美元，同比降幅扩大到62.9%，花费率再度打破到106%，携程花费率被操作在83%，携程胜出。
重估携程
2020年携程的体现整体优于Booking，特别是直播带货这件事含义深远。美股是投机仍是出资
笔者一向建议渠道的价值与是否制作新需求高度相关，比方天猫、京东、美团在适当程度上制作了新的需求。原本没想买什么，电商却让人“剁手”；原本“没胃口”，美团用丰厚的菜肴、此起彼落的促销诱发人的胃口……由于制作需求，卖家承受渠道服务、付出佣钱或广告费的积极性、主动性高，渠道变现才能强、估值高。
在线旅行渠道则不同，携程APP做得再好，不会有人因而从北京飞趟上海。美股是投机仍是出资这是携程估值远远落后于电商渠道的严重原因。
在疫情最风险时分，梁建章经过直播促进的买卖“在适当程度上制作了新的需求”，比方有一次推“深坑酒店”，令人耳目一新，即使没有当场下单，也会被“种草”。
跟着经济发展发展，出行不再限于“刚需”，爱好、猎奇都可成为“说走就走”的理由，假设携程制作需求的才能能够发扬光大，估值有望上一个台阶。美股是投机仍是出资
携程最新市值236亿美元，为2020年营收的8.4倍；Booking最新市值932亿美元，为2020年营收的13.7倍。从市销率这个变幻，携程被轻视了。
携程作为我国在线旅行龙头，GMV口径下出售市场份额超越40%，传闻年内将在香港证券买卖所二次上市，到时出资人将会从头打量这家公司。美股是投机仍是出资