当“一点点”、“喜茶”等奶茶果汁店在线下七拐八拐排着长队的时分，从前杯子能绕地球3圈的香飘飘(603711)2019年上半年扣非净赢利竟然才2万，这仍是靠着新品“MECO”果汁茶打了场“翻身仗”的成果，究竟去年同期亏本更多。
香飘飘(603711)靠着老套路——砸钱投广告让“MECO”果汁茶成了爆款，但一夜爆红之后就需求敏捷扩张出产线避免断货，所以几条线一起开端建造让香飘飘(603711)财政开端承压，告贷、发债接二连三。
8月13日，半年报公告的第二天，香飘飘(603711)的股价意料之中的“扑街”，全天低开低走，终究报收于35.38元，跌幅达7.82%。
上半年盈余仅2万，扭亏全赖果汁茶
8月12日盘后，香飘飘(603711)发布了2019年半年报，数据显现，香飘飘(603711)上半年完成营收13.77亿，同比添加58.26%，但归母净赢利仅2352.96万，完成扭亏为盈，不过上半年香飘飘(603711)有2304.78万、848.29万的政府补助和投资收益计入非经常性损益，扣非之后净赢利只剩下2.28万。
尽管只要2万菲薄的盈余，但比起2018年上市刚半年扣非净赢利就同比下降49.44%，亏本6857.82万要略强一些。
现在，香飘飘(603711)的主营事务依然是奶茶产品的研制、出产和出售，不过由单一的“香飘飘(603711)”品牌杯装奶茶延伸至包含“MECO蜜谷”品牌果汁茶、“MECO牛乳茶”和“兰芳园”系列液体奶茶。
从香飘飘(603711)发布的上半年运营数据来看，冲泡类奶茶(传统“香飘飘(603711)”杯装奶茶)出售收入全体同比下降2.81%，其间经典系列完成出售收入4.67亿，同比微增7.9%，好料系列完成出售收入2.45亿，同比下降18.34%，夏日本便是固体奶茶的冷季，出售收入较低也是意料之中。
而即饮类因为果汁茶出售的发力全体出售收入大增413.74%，其间液体奶茶出售收入同比大幅下降50.6%，仅6258.81万，果汁茶上半年则完成5.88亿出售收入，自2018年7月上市以来初次超越经典系列，尽管没有上年同期数据做比较，但较2019年一季度数据添加4.18亿，环比添加244.47%。
从出售收入也能显着看出，果汁茶是香飘飘(603711)现在的事务侧重点，其原有固体杯装奶茶只需维持现状，而此前公司也曾揭露表明为了战略调整，加速果汁茶的商场布局，液体奶茶产销量有意识地在同比削减。
2018年年报显现，香飘飘(603711)共卖出14.52亿杯奶茶，若依照现在这样的出售增速，再合作其2011年“销量飙升至10亿多倍，连起来可绕地球三圈”的广告语大略测算，猫妹觉得2019年全年卖出的杯子至少能绕地球5圈。
广告成果“爆款”，果汁茶销量已超杯装奶茶
茶饮品的商场里历来不缺“爆款”，天方叶谈、小茗同学、茶π此伏彼起，而香飘飘(603711)果汁茶的走红也不是以外，正如香飘飘(603711)在半年报中说到的，果汁茶能赢得顾客喜欢，首要便是因为其差异化的杯装方法、更高的包装颜值、更高的果汁含量、更丰厚的口感层次以及“真茶真果汁”的定位，它具有“爆款们”所有必要的许多共同点。
香飘飘(603711)的果汁茶分为泰式青柠、桃桃红柚、金桔柠檬三种口味，以10%新鲜果汁和原茶现萃的方法调制，包装不论是与同类产品仍是香飘飘(603711)传统奶茶产品都有很显着的差异。
猫妹在香飘飘(603711)的天猫旗舰店中注意到，主页只要果汁茶的宣扬广告，现在旗舰店主页引荐的果汁茶为1箱8杯装，活动价格46.9元，均匀1杯5.86元，而其14年热销经典款固体奶茶1箱20杯，活动价格63.9元，均匀1杯只要3.2元。
尽管价格相差近一倍，固体奶茶还有口碑支撑，但从出售状况来看果汁茶全面反超固体奶茶，天猫出售页面显现，香飘飘(603711)从8月13日开端促销活动，一天之内果汁茶与固体奶茶别离卖出145件、53件，而月销量距离更大，别离为3643件、1144件。
图片来历：香飘飘(603711)天猫旗舰店
若论起半年卖出近6亿的果汁茶是怎么成为“爆款”的，香飘飘(603711)的行为根本毫无新意，就好像早年循环播映的“每年卖出的香飘飘(603711)奶茶连起来能绕地球N圈”的广告相同，这一次香飘飘(603711)仍是靠广告出圈，请陈伟霆做代言并合作营销活动。
销量是有了，但费用也上去了，据半年报数据显现，报告期内扣非净赢利仅2万元的香飘飘(603711)出售费用却高达3.91亿，同比添加23.16%，其间广告费用1.36亿，同比添加19.97%。
产能难追“爆款”销量，出产线建造财政承压
“爆款”发生，销量大举提高，仅仅靠拆东墙补西墙自然是不可的，献身液体奶茶的产值只能解一时之急，持久来看仍是需求新建出产线以扩展产能，香飘飘(603711)的确也是这么做的。
2018年刚上市之时，香飘飘(603711)就方案将征集的5.08亿资金用于年产10.36万吨的液体奶茶项目建造和年产14.54万吨的杯装奶茶自动化出产线建造，据香飘飘(603711)7月12日刊出银行账户的公告所称，募资项目已悉数建造结束。
但香飘飘(603711)的产能扩建方案还远没有结束，2019年上半年香飘飘(603711)在广东、天津投建的液体奶茶出产基地别离新增固定资产1.86亿、1.9亿，在天津、成都投建的液体奶茶出产基地别离新增在建工程2762.61万、6968.43万。
尽管香飘飘(603711)营收一向不断添加，扣非净赢利其实并没有多少，2018年全年也才2.82亿，肯定是经不起如此大规模的扩展产能的，所以香飘飘(603711)的告贷和费用开端上升。
半年报显现，香飘飘(603711)账面有2.28亿短期告贷，而上年同期数据为0，别的，上市时招股说明书显现，2016年底香飘飘(603711)流动比率1.71，速动比率1.6，公司短期内偿债压力较小，但据最新2019年半年报显现，香飘飘(603711)流动比率、速动比率已别离降至1.5、1.12，短期偿债才能有所削弱，一起上半年发生财政费用217.7万，同比添加1674.05%。
除了告贷，香飘飘(603711)还方案可转债一次性征集8.6亿资金，用于成都年产28万吨无菌灌装液体奶茶项目和天津年产11.2万吨无菌灌装液体奶茶项目。
尽管现在果汁茶出售收入增速喜人，但正如海之言、小茗同学、茶π等，茶饮职业更新换代敏捷，“MECO”果汁茶的呈现能否成为香飘飘(603711)改动单一产品结构的转折点还有待时刻查验，而这之前固体杯装奶茶依然将在很长一段时刻内是香飘飘(603711)的首要收入来历。