1、本周观念

继续要点重视通讯板块结构性时机(港股电信运营商、专&军工通讯等)或许自下而上的挑选基本面回转相关个股，别的近期我国外围国际环境严重，军工信息化或迎来催化。

2、本周要点引荐轻视值、成绩增加确认标的：海格通讯(斗极+军工通讯龙头，华西通讯&军工联合掩盖)、朗新科技(支付宝等进口场景扩展，华西通讯&计算机联合掩盖)、紫光股份(电信云战略关键设备商，华西通讯&计算机联合掩盖)、中天科技(海缆+特高压)、光环新(IDC轻视值拐点)、金卡智能(物联公共事业终端扩展，华西通讯&机械联合掩盖)等。

3、运营商专题：运营商年度总结四大亮点，职业云化、才智化晋级机会

1)5G用户计算口径有变，以及5G继续建造推行，驱动5G络客户转化加快；

2)5G出资周期拉长，共建同享下降建本钱，云基础设施投入占比逐渐加剧；

3)ICT深度交融，政企事务占收比继续增加，随同继续转型晋级，相关事务继续高速成长；

4)才智家庭事务快速增加，拉动增值事务增加。

此外，随同2G/3G逐渐清频退，部分事务有望切换至NB-IoT及CaT，有望拉动相关物联事务增加。

对运营商本身，运营商全体经营性现金流发明才能继续增强，本钱及费用端预期将坚持稳定。一起随同在DICT等立异范畴的继续投入，全体云化、才智化转型晋级有助于提高职业全体估值水平。

从职业影响看，C端5G络客户转化加快，5G络流量占比有望提高。但短期内暂未看到新式爆发式使用需求，全体用户流量增速水平仍有待调查。

B&G端事务看，相关事务开展带来更多IDC和服务器收购建造需求，相关获益标的包含紫光股份(运营商设备供货商)、佳力求和英维克(通讯及数据中心机房温控设备供货商)。

家庭事务坚持高速增加，移动相关IPTV事务运营方朗新科技(易视腾)有望继续获益。

4、中长期工业相关获益公司

(1)设备商：中兴通讯、烽烟通讯、海能达、紫光股份、星锐捷等；

(2)军工通讯：新雷能、七一二、上海瀚迅、海格通讯等；

(3)光通讯：中天科技、利市光电、中际旭创、天孚通讯、新易盛、光迅科技等；

(4)卫星互联：雷科防务、震有科技、康拓红外等；

(5)5G使用层面：高鸿股份、光环新、亿联络、会畅通讯、东方国信、天源迪科等；

(6)其他轻视值标的：平治信息、航天信息等。

5、危险提示

疫情不确认性要素影响；5G用户推行不及预期；5G络建造不及预期；运营商增效控本不及预期；系统性危险。