从媒体对标普500(513500)指数2020第二季度实践中心收益的猜测中，能够注意到一个状况：企业收益的急剧下滑并没有阻挠该指数的估值到达前史新高美股出资需求的银行卡。

直到本年第三季度，这一行情趋势仍在再次美股出资需求的银行卡。这一行情趋势很杰出地反映了出资者对根底面的好猜测——出售市场或许正在押注企业收益将在不久的将来到达新高。

但现在，出资者应该转变态度，从头打量股票出资组合的危险，并将其装备到那这些真正被轻视的股票中美股出资需求的银行卡。

标普500(513500)指数反映了中心收益的反弹

其时危机期间出售市场的反应与2008年金融危机期间十分不同美股出资需求的银行卡。其时，标普500(513500)指数跟着企业中心收益的下滑而大幅下挫，直到2009年第二季度，也便是中心收益触底的时分，才躲藏反弹。而现在的状况是，中心收益没有见底，而美股已出售市场飙升至前史高点。

另一方面，连续的利好音讯或许会促进出售市场稍微走高美股出资需求的银行卡。不过，大都利好音讯如同都已被反映在股票价格上。承当信任职责的出资者应该将财物从头装备到估值更低、更安全的股票上，特别是在特斯拉参加后，标普500(513500)指数或许会再次上涨的状况下。

图1显现了在中心收益连续下降的状况下，标普500(513500)指数的价格是怎么上涨的美股出资需求的银行卡。一起，它也显现了出售市场对收益微弱反弹的猜测。考虑到其时的利好已被充沛定价，且出售市场猜测过高，任何有关疫苗或钱银和财政局影响的负面音讯，都或许令标普500(513500)指数大幅下挫。

图1:中心收益与规范普尔500指数价格比照(2004年至今)

从这个视点来讲，出资者比以往任何时分都要盲目好，而股市的泡沫，也适当恐惧美股出资需求的银行卡。

美股的泡沫比2004年以来的任何时分都恐惧

图2显现了根据中心收益的市盈率，和根据标普全球运营盈余的市盈率，现在均处于前史高位(数据追溯到2004年12月)美股出资需求的银行卡。尽管与金融危机期间的标普全球市盈率有所不同，但两者的比照显现，出售市场正在充沛评价收益的大幅上升。

图2:根据中心收益的市盈率和根据标普全球经营收益的市盈率

如上所述，任何要挟到经济发展复苏的要素都或许导致股市暴降美股出资需求的银行卡。在这个时分，出资者更要稳重地猜测股票、职业和要害指数的收益。

不过，出售市场也存有不同的声响美股出资需求的银行卡。有一部分好的猜测师以为，尽管躲藏了下滑，但收益并不像看上去那么糟糕。

事实上，猜测师们对收益的不同核算方法，导致对股市的估值躲藏不同观点美股出资需求的银行卡。

上文说到的中心收益目标显现，尽管中心收益低于2017年12月以来的任何一个时期，但并不像华尔街所说的那么糟糕美股出资需求的银行卡。

自2019年末以来，标普500(513500)指数12个月的中心收益下降了15%，而标普500(513500)指数每股收益下降了24%美股出资需求的银行卡。值得参阅的是，在金融危机期间，中心收益在2009年12月，也便是美国经济发展进入阑珊的两年后触底，在此期间下降了32%。

图3显现了中心收益和标普全球经营收益的百分比改变，更明晰地说明晰中心收益的波动性较小，并供给了一种更清楚的规范来衡量企业的获益体现美股出资需求的银行卡。

图3:中心收益与标普全球经营收益百分比的改变

图4则强调了猜测师对中心收益的衡量与SPGI的经营收益的不同核算方法，所带来的差错美股出资需求的银行卡。假设疏忽这些非正常损益，会导致标普500(513500)指数的盈余目标变得不可靠，并简略遭到企业管理层的操作。而依托传统供给商的数据或许会让出资者面对无法理解实在收益轨道、持有过错股票的危险。

图4:中心收益与标普全球的经营收益(2005年至今)

从4月中旬初步，美股躲藏了几家中心收益和估值微弱的公司，但它们的隐含收益或许永久无法从疫情导致的低点上升美股出资需求的银行卡。

但是，这些公司尽管躲藏了短期的赢利下降，但是微弱的根底面将使它们的股价在经济发展复苏中走强美股出资需求的银行卡。SeekingAlpha猜测师DavidTrainer表达，在经济发展动乱期间，出资者应该持有这些股票，由于他估量从长时间看来，持有这些股票的收益体现将优于被迫型战略。

综上所述，人们能够总结出几点：

出资者显着估量，新冠肺炎引发的经济发展下滑将很快结束，企业收益将在不久的将来到达新高美股出资需求的银行卡。

标普500(513500)指数在中心收益连续下滑的状况下躲藏上涨，并且泡沫比2004年以来的任何时分都要恐惧美股出资需求的银行卡。

任何要挟到经济发展复苏的利空事情都或许导致股市暴降，出资者应该比以往愈加稳重美股出资需求的银行卡。