????国泰君安证券：跨年攻势在节奏上平波缓进，在调结构中步步为营

????国泰君安证券以为，2021年最终一周商场保持高位震动，上证指数上涨0.6%收官于3639.78。回忆2021年，蓝筹泡沫、方针危险、限电限产以及地产危险等各类负面要素的顺次扰动下，商场一直未能走出窄幅震动的格式，上证指数全年小幅上涨4.8%。1)展望2022年：盈余端回落与分母端抑制宽松的大布景下，A股商场仍将保持上有顶、下有底的区间震动，商场全体运转节奏将与证监会“多措并重促进商场平稳运转，坚决避免大上大下、急上急下”的总基调相符合。2)进一步聚集本轮跨年攻势：咱们亦以为此轮烦躁在节奏大将更为温文。一方面分母端的阶段性驱动正在弱化，当时商场对2022年上半年的宽钱银节奏已有较为充沛预期。另一方面分子端仍需进一步验证，稳增加方针带来的边沿驱动将经过经济/金融数据得到连续验证，而这将是夯实本轮跨年行情的首要驱动。全体来看，本轮跨年攻势在节奏上平波缓进，更需在调结构中步步为营。

????职业装备：注重消费与基建链的装备。引荐：1)消费：加快迈出预期底部，引荐成绩有支撑且负面预期淡化的白酒、生猪、家电、家具以及社服/旅行等方向；2)基建：掌握BIPV、电力运营等新基建要点，亦注重稳增加下传统基建的发力；3)金融：券商、银行；4)消费电子。