PPI和CPI数据今明两天发布 微观调控方针取向料不会改动
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继本年首月的信贷和外贸数据上星期发布后，本周起国家计算局将连续发布1月份的PPI、CPI等重要经济数据。越来越多的数据标明，其时以"双防"为要点的微观调控方针取向将不会改动。
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依据国家计算局的日程安排，今明两日，将别离发布工业品价格（PPI）月度陈述和消费价格月度陈述。虽然相关于上星期发布的1月信贷和进出口数据来说，PPI和CPI悬念无多，大都专家相 信，1月份这两个数据应该会持续高企。但在"两个避免"成为微观调控重中之重的大布景下，物价运转指数对方针制定者来说，无疑也具有重要的参阅含义。
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根据对世界经济远景不清晰的忧虑，以及遭到出人意料的冰雪灾祸的影响，此前商场遍及猜测，1月份微观数据或许将呈现热中有冷的特征，CPI持续高位运转、物价上涨压力加大是热的方面，而出口增速回落甚或大幅回落则是趋冷的一面。
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也正缘于此，商场曾发生一种预判，即办理层会注意到影响国内经济运转的暂时性要素，然后恰当放松此前确认的"从紧"的钱银方针。但在上星期，这种预期开端不坚定。上星期四央行发布的钱银信贷数据闪现，本年1月份新增借款一举打破8000亿元，创下有计算闪现以来的月度新增借款最高纪录。M2也在上一年12月份时间短回落后，冲至18.94%的高点，改写自2006年5月份以来近19个月的纪录。
海关总署上星期五发布，1月份我国完成交易顺差194.9亿美元，添加22.6%。当月进出口总值达1998.3亿美元，同比添加27.1%。其间出口1096.6亿美元，添加26.7%；进口901.7亿美元，添加27.6%，一起一般交易进出口添加微弱。
记者接触到的多位商场人士标明，这两组数据"相当地超预期"。原因固然是多方面的，但信贷反弹，尤其是企业信贷急增6681亿元，阐明出资很好。出口增速比商场共同预期高7.2个百分点，阐明至少现在外贸也还健康。加之上一年以来消费的升温，可见现在拉动经济的"三驾马车"都没有呈现显着疲态。
其时存在本钱推进型的物价上涨压力现已成为一致，假如接下来发布的PPI、CPI持续高位运转，固定财物出资、工业添加值数据相同体现微弱的话，那么期盼"从紧"方针适度灵敏"放松"的观念便缺少数据支撑。
现实上，国务院应急指挥中心和国家发改委新闻发言人李朴民上星期五清晰标明，虽然雨雪灾祸对我国特别是南边区域的经济、社会开展带来比较大的影响，但我国微观调控方针不会发生改变，以"双防"为要点的微观调控方针取向不会改动。
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"外冷内灾"效应没有充沛闪现
从紧方针基调难以松动
盘整多时的A股商场等待紧缩的微观调控方针能够松动，但上星期发布的外贸和信贷数据如同对其泼了一盆冷水。
有关专家以为，在"外冷内灾"对我国经济的负面效应没有充沛闪现之前，"双防"和"稳健财政方针、从紧钱银方针"的基调难以松动。
"外冷"未降出口热心
海关计算数据闪现，本年1月份，我国外贸进出口总值达1998.3亿美元，同比添加27.1%。其间，出口1096.6亿美元，添加26.7%；进口901.7亿美元，添加27.6%；当月完成交易顺差194.9亿美元，为2007年5月以来月度交易顺差初次低于200亿美元，添加22.6%。
"这一数据显着好于预期。"申银万国剖析师李慧勇标明，由于雪灾及世界经济远景趋淡，商场忧虑1月份出口增速会显着回落。但海关数据标明，出口、进口增速别离高于商场预期7.2和5.8个百分点；交易顺差194.9亿美元，高于商场预期24.9亿美元。
国家发改委经济运转局副局长朱宏任2月15日标明，次贷危机给美国经济带来了不确认性，这对我国经济的影响程度或许会超越近期的暴风雪灾祸。
"节假日要素和雪灾要素对出口的影响都是暂时的，未来出口添加远景仍不容乐观。"李慧勇标明，美国经济衰退危险添加将导致世界经济增速呈现显着回落，然后连累对我国产品的需求。他估量，2008年交易顺差将到达2900亿美元，增速要比上一年回落30个百分点。
"内灾"推高信贷增速
上一年四季度，监管部门严格操控商业银行新增借款添加，12月份广义钱银供应量(M2)增速也因而呈现放缓。但本年1月中旬，一场稀有的雨雪冰冻灾祸不期而至，央行要求各金融机构加大对抗灾救灾给予必要的信贷支撑力度。
1月份，金融机构人民币新增借款达8036亿元，创下前史新高。此外，到2月12日，因灾直接经济损失1111亿元，相当于2007年第一季度GDP的2.2%。
对此，央行钱银方针委员会委员樊纲指出，冰雪灾祸的影响总的来说是短期和部分的，救灾和灾区重建作业自身还会扩展需求。
"双防"方针基调不变
15日，在国务院煤电油运和抢险抗灾应急指挥中心举行的新闻发布会上，国家发改委方针研究室主任李朴民清晰标明，"双防"微观调控方针取向不会因南边区域的雪灾而发生改动，"仍要避免经济添加由偏快转为过热、避免物价结构性上涨改变为显着的通货膨胀，这是微观调控的主要任务。"
"这意味着从紧的钱银方针不会松动。"李慧勇标明，全年GDP增速估量仍将到达10.7%，虽然略有削减，但谈不上"硬着陆"。
但中信证券首席微观经济剖析师诸建芳标明，"双防"基调与钱银方针从紧两个提法不太相同。"双防"仍是树立的，要害是方针力度有多大？现在看来，钱银方针从紧的力度相对有些松动。"未来放松仍是持续从紧，或许会在两会期间明朗化。"
国家信息中心高档经济师张永军以为，财政支出在月度散布上可改动以往"前少后多"的形式，支撑灾后重建，但不宜放松；钱银方针仍要严格操控钱银供应量添加，但暂时不宜再出台紧缩性方针。
剖析人士指出，能够预见，在"外冷内灾"对我国经济的负面效应没有闪现之前，"双防"和"稳健财政方针、从紧钱银方针"的基调难以松动。
央行将怎么"出手"
今明两天，国家计算局将相继发布1月份工业品出厂价格指数(PPI)、居民消费价格指数(CPI)两个敏感数据。一些专家预期，1月CPI同比涨幅将打破7%，创11年新高。对此，央行将怎么"出手"？
"现在出口状况这么好，通胀压力这么大，信贷又反弹，经济肯定是要过热的。"李慧勇以为，央行应立刻上调存款预备金率，甚至不扫除一次上调1个百分点,"一起，咱们仍坚持第一季度加息一次的判别"。
张永军则标明，考虑到灾祸对产品供求和价格的晦气影响是暂时性的，虽然一季度价格涨幅有所进步，但近期加息不太或许。
诸建芳指出，由于1月交易顺差并不大，预备金率不会上调，央行或许持续加大央票对冲力度。
其时防治通胀安稳物价宜采纳三大对策
优化信贷结构，添加有用供应；持续并充沛发挥和使用资本商场和房地产商场吸纳钱银和装备资源的功用；改善外汇办理体制，使用不断添加的外汇储备在全球装备资源，添加全球和国内的有用供应，增强我国的中心竞争力。终究能够防治通货膨胀、完成物价安稳。
我国经济现在面对的状况比较复杂。除了短期突发性要素外，物价上涨等问题与世界经济有关。物价上升已是一个世界现象，也是世界经济结构调整的成果。在这种状况下，我国的金融方针要遵从客观经济规律，顺势而为。
首要要捉住我国经济开展与微观调控的几个要害点：（1）我国的经济总量究竟是多少？经济添加的速度究竟多少为最优？（2）微观调控是以添加供应为主仍是以紧缩需求为主？（3）是主动地敷衍世界经济形势的改变，仍是被动地习惯？（4）是主动地防治通胀仍是等发生付出困难和金融危机时，被动地向商场投进钱银？
1、金融战略要支撑优化经济结构，改变经济添加方法，添加有用供应。
在信贷方针上，添加对适销对路产品出产的信贷支撑，特别是那些价格上涨快的产品，及时供应信贷资金进行支撑。进步银行体系的资源装备才干，优化信贷结构。进步银行的危险办理才干，翻开通往中小企业的融资通道，支撑农村金融的开展。在预备率和利率办理过程中，首要有必要考虑银行体系的承受才干。我国的银行体系现在仍是软弱的，有必要精心呵护。既要操控一些高能耗、高污染和产能过剩企业的投入，又要支撑银行正常的信贷需求，协助银行添加经济效益。我国银行体系有必要坚持长时间安稳健康开展，这是我国经济可持续开展的重要确保。
大力开展资本商场，发挥资本商场在添加有用供应，调整经济结构，优化资源装备方面的重要效果。要正确认识我国资本商场还处于开展初期，要像维护心脏相同维护好资本商场，由于它现在现已是我国装备经济金融资源的心脏，一旦出了问题，不会像曾经的资本商场那样简略。由于现在的我国资本商场现已包容了国民经济的全部内容。一个强壮的资本商场是我国全球经济竞争力的中心。
其时要正确处理钱银方针与四大方针之间的联系。开展是硬道理，没有开展一切都是废话。首要要完成经济开展和出产方法的改变一起并举，边开展边转化经济添加方法；其次是经过经济添加和出产方法的改变扩展工作，没有充沛工作就不或许完成经济的真实均衡，只需经济的真实均衡，才干完成有用的价格机制；第三要经过外汇体制变革，消化过多的外汇流入，站在战略高度在全球装备经济资源，并以此促进经济添加和充沛工作，添加有用供应。只需供应添加了，就会使供应曲线向右移动，使价格下降；世界收支平衡了，就会削减外汇占款引致的流动性过剩，减轻人民币增值压力和通胀压力。
2、持续发挥资本商场和房地产商场吸纳过多购买力的效果，经过优化资本商场和房地产商场的结构和功用，使两个商场既能回笼钱银，又能稳健开展。
反观我国办理通货膨胀的前史经验，我国能够从1989年以来完成近20年的高添加和低通胀，与房地产变革和资本商场变革联系很深。1989年前后，我国很多的储积蓄于银行，在供应缺乏的经济环境中发生了较为严峻的通货膨胀。其时很多人都以为我国经济现已不可救药，可是我国政府随后推行了住宅变革和产权变革，这两项变革使很多的钱银购买房地产和股票，使物价得到了长时间的安稳。经过二十年的开展，我国的房地产商场和资本商场现已较为强壮，有些人开端诉苦房地产和股市，如同它们是通胀压力的罪人。现实正好相反，其时咱们要持续发挥它们在吸纳购买力方面的效果，在具体做法上要有所进步和立异。
我国的资本商场还有很长的路要走。开始估量，我国的资本商场在未来一段时间内，经过新股上市、海外股票回归、非流通股解禁、债券商场开展、财物证券化、股指期货、海外并购，资金需求量非常巨大。开始估量，资金需求量在30万亿以上，这些资金将对我国的现代化建设发挥非常重要的效果。一起，这些需求也将为我国未来的经济开展吸纳过多的购买力，优化资源装备，是非常重要的金融资源，有利于经济的可持续开展。在战略上，要为这些需求留下地步，而不能不断地抽血。关于资本商场要不断立异出更多的产品，更多的层次，更多的细分商场。
关于房地产商场依然要大力开展，要添加房地产商场的层次，优化房地产商场的结构。一个安稳健康的房地产商场还能够吸纳很多的流动性。一是金融要支撑树立政府、企业和团体多层次的廉租房、经济适用房和两限房准则；二是要添加对中小面积住宅的供应；三是关于产品房商场的价格不要过多干涉。
经过经济手段的调控，在廉租房、经济适用房和两限房准则的效果下，使价格较低的中小套型的房子占干流，就有或许使房价坚持在较低的水平。中高档房的价格由商场调节，这样房价就不或许再大幅上升。要强化房地产金融的办理，避免房地产商场的过多投机行为，使房价坚持在一个合理的水平。
3、针对外汇占款过多，导致钱银发行添加，以及世界价格冲击，要采纳相应的全球化战略，经过外汇体制变革，使过多的购买力流出，再使添加供应的优质资源流入国内，才干更有用地防治通胀，完成世界收支平衡，到达世界国内"双赢"的方针。
我国要加速开展，添加有用供应，资源瓶颈是一个重要的限制要素。因而，要动用外汇储备购买国外的矿山资源和进口国外的自然资源，用于添加供应。在现阶段加大对海外的出资，向国外购买先进的技能和优异的劳动力。鼓舞我国居民到国外消费，特别是在条件答应的状况下，让我国居民购买国外的房地产和土地。这样一方面能够添加国内的有用供应，扩展国内工作，促进经济开展。另一方面有利于削减外汇占款对国内的通胀压力。
在一价规律的效果下，人民币在国外有增值的压力，在国内也有价值降低的必定性。人民币在国外有序增值，在国内略有价值降低，有利于世界收支的平衡。在这一过程中，特别是美国不断降低利率今后，人民币增值的压力加大，呈现了利率和汇率的两层套利时机。这样会使外汇源源不断地流入我国。在这样的状况下，只是采纳堵的方法是有限的。有必要把这些外汇再用到国外去，购进添加我国有用供应和扩展工作的有用资源，经过资本商场优化我国在全球的资源装备。