“原本公司计划向股转递送停止挂牌请求，不计划发表2018年财政报表，这样能够节省不少本钱，但这样操作行不通了。”长三角某新三板企业董秘对《金证券》记者感叹，股转公司加强了新三板企业的年报发表办理，其间一条针对性办法便是“自动摘牌仍需发表年报”。

而在从前，不只不少新三板公司经过提交停止挂牌请求来躲避年报发表，强制摘牌更成为某些企业的退市捷径。

近3年上千家公司未如期发表年报

上一年末，全国股转公司发布《关于做好挂牌公司2018年年度陈述发表相关作业的告诉》，其间规矩：无正当理由未能在2019年4月30日前发表2018年年度陈述的挂牌公司，将给予挂牌公司及相关职责主体揭露斥责的纪律处分，并记入证券期货商场诚信档案数据库；未能在6月30日前发表2018年年度陈述的挂牌公司，将停止其股票挂牌。

为了防止部分挂牌公司经过提交停止挂牌请求躲避年报发表职责，股转公司还发出了针对性办法：挂牌公司请求自动停止挂牌的，应在规矩期限内发表最近一期年度陈述，或未在规矩期限内发表最近一期年度陈述，但已在期满后两个月内弥补发表。全国股转公司自4月15日起不受理未发表年报的挂牌公司的自动停止挂牌请求。

“这条新规影响比较大，我知道的一些欲摘牌公司都是最近才找会计师和律师事务所，抢夺让年报及时出来。”上述新三板企业董秘对《金证券》记者笑言，“我知道的一家企业，上一年刚刚好不亏，假如出了这笔年报审计费，就要亏本不少钱。”

依照道理，准时发表年报是挂牌公司有必要实行的职责，但《金证券》记者注意到，新三板商场不如期发表年报的公司在逐年添加。2016年至2018年，无正当理由未在规矩期限内如期发表年报的挂牌公司分别为61家、480家、459家，三年累计到达1000家。

这个增速曲线赶不上新三板公司摘牌的增速。记者发现，2016年至2018年，当年施行摘牌的新三板公司分别为56家、709家、1513家，三年累计到达2278家。

挂牌企业坦言不如期发表“苦衷”

“不如期发表年报和摘牌公司的数量肯定是正相关的”，上述董秘对《金证券》记者说，大部分公司定下要摘牌后，会向股转提交停止挂牌请求，然后顺势不再发布当期年报。更有一些公司，连停止挂牌请求的流程都没有，直接不发表年报，希望能被强制摘牌。

记者注意到，2016年至2018年，因在当年6月30日之前没有发表上一年度财报，被强制停止挂牌的新三板公司分别为2家、41家、103家。

“不管是自动摘牌，仍是强制摘牌，都是企业深思熟虑后的挑选。”深圳某券商投行人士对《金证券》记者说，企业挑选退出新三板商场有多种原因。优质公司因为IPO或并购而摘牌，残次公司因不符合新三板标准被筛选。没有发表年报而摘牌的大多是“中心公司”，即挂牌运营本钱和取得收益不匹配，难以得到资本商场的融资支撑，信披职责、监管要求却成为很大担负，“不发表年报能够节省不少本钱。”

山东一家自动请求摘牌的新三板企业人士对《金证券》记者坦言，每年的挂牌本钱是很大一笔开销，要按年度向主办券商、律师事务所、会计师事务所、股转体系、我国结算等组织付出相应的服务费用，但交了钱不只没有拿到融资，有时甚至会影响企业发展。因为监管层对券商督导的要求在不断加强，导致一些事务灵敏的新三板企业很难拿到以往万无一失的订单，在抢夺民企商场时，对方也并不是特别欢迎信息通明的企业。“督导券商怕扣分，略微有危险的项目都不让我们做。”

不发表年报还有一个原因，便是“便利调整”。上述券商投行人士表明，因为新三板的信息发表要求和A股根本相同，必定程度上会约束IPO申报的灵敏性。许多券商都主张挂牌公司能不更新年报就不更新年报，这样能够防止进一步的信息发表，也便利在未来IPO路上进行一些合理的处理，包含财政调整。

监管应清晰“被揭露斥责”结果

监管层已注意到新三板企业不如期发表年报的信披缝隙，一直在采纳办法遏止。

早在2016年10月，股转公司就发布了新三板公司摘牌施行细则的征求意见稿，规矩股票被强制停止挂牌的挂牌公司及相关职责主体应当对股东的诉求作出组织并发表。

2017年，股转公司对一些未能在规矩时刻发表年报的公司做出了“暂缓摘牌”的决议，原因是发觉其间少量企业涉嫌存在违规及其他待核实事项，需求查实处理后再摘牌，包含是否触及歹意摘牌。尔后，不少公司因“未准时发表定时陈述”遭到股转的“警示”处分。

“但这都是自律监管办法，不是行政处分。”上述投行人士对《金证券》记者表明，每个商场有每个商场的规矩，企业到股转体系挂牌，没有盈余要求，没有增加要求，但最根本的信息发表要求仍是应该有的。

在采访中，不少新三板出资人士主张，假如要求新三板公司注重信批，监管层就要真正将处分落到实处。上海某私募负责人说，比方“无正当理由未能如期发布年报，将给予挂牌公司及相关职责主体揭露斥责的纪律处分，并记入证券期货商场诚信档案数据库”这条规矩，就应该明示揭露斥责会形成哪些详细影响，计入诚信档案数据库会形成哪些详细影响，实质性处分一些企业，“假如仅仅发个文斥责下，实际效果未必抱负。”

他更表明，关于利用不发表年报歹意摘牌的企业，警示处分现已毫无用处，应该出台更严厉的监管办法。股票上市公司要闻