文|长江商报金鸿

一路高歌猛进的美的置业，在冲击千亿的最紧要关头“失速”，这让春风得意马蹄疾的掌门人——董事长郝恒乐感到心急如焚。

10月28日，贵州贵阳观山湖区美的置业广场，正在施工的地下停车场发生垮塌，终究致8人不幸遇难，2人受伤送医。

事实上，发生此次安全事端之前，美的置业刚因高调反腐备受重视。但比较反腐事情的“主动出击”，此次事端的发生却让美的置业堕入被迫的地步。

美的置业是何享健发明的美的集团(000333)在空调之外的又一个商业地图。经过短短4年时刻，其出售额从百亿元剑指千亿元，2015年至2018年，其合约出售额别离为111亿元、206亿元、507亿元、790亿元，复合年增加率超95%。进入2019年，美地置业更是以出售额超千亿为方针。

然而在房地产(512200)商场密布调控的境况下，美的置业很多拿地也背上了高额负债与杠杆。

针对本次事端及公司财务运营情况，长江商报发送采访函至美的置业方面，到发稿前没有得到回复。

出售额4年破千亿

2018年底，美的置业成功登陆香港联交所主板，进入2019年，更是以出售额超千亿为方针。短短几年的时刻里，就将百亿规划扩张至千亿。

依据美的置业官显现：“美的置业”是我国房地产(512200)上市企业30强，建立近15年以来，共在全国54个城市开发249个项目，现在集团土地储备高达5200多万平方米。

不过，在美的置业不断着重冲击“千亿”方针的情况下，其近年来成绩增速已呈较为显着的下滑趋势。

财报数据显现，2016年至2019年上半年，公司运营收入别离为119.92亿元、177.17亿元、301.20亿元和141.95亿元，同比别离增加44.27%、47.74%、70.01%和34.44%；净利润别离完结10.07亿元、19.12亿元、32.10亿元和17.69亿元，净利润增速别离为157.59%、89.84%、67.85%和20.11%，本年来增速已下滑48%。能够看到，其净利润增速已出现显着下滑趋势。

克而瑞研究中心数据显现，美的置业本年第三季度出售额为240.4亿元，比较第二季度下降17.2%；截止前三季度，美的置业出售成绩为708亿元，方针完结率到达70.8%；四季度需求完结292亿元出售额，才干完结千亿。

为了冲击千亿方针，美的置业在拿地方面可谓“急进”。它在本年上半年的拿地挑选中，包含了揭露招拍挂、与其他企业协作、旧城改造、旧工厂改造、工业出资等各类用地。克而瑞研究中心数据显现，2019年1-9月，美的置业新增土地货值1142.5亿元，其间多个项目触及高溢价拿地。

例如，2018年8月，美的置业以74%溢价率，改写了大理单价地王；2019年4月，美的置业以7.65亿元拿下了衡阳地王，溢价率144%；5月以28亿元在武汉拿地，溢价率为80%。

活动负债占总负债超七成

高溢价拿地和规划性扩张让公司负债继续走高，美的置业招股书显现，2015-2017年的净负债率别离为622.1%、624.7%、118.9%。

上市并没有处理美的置业的根本问题，依据上市公司2019年中报发表，美的置业上半年负债总额高达1861.66亿元，较2018年底的负债总额1537.35亿元上升21.10%。上半年的资产负债率为87.1%。2019年上半年，美的置业的净负债率高达95.6%，活动负债与非活动负债之间的比重也到达了152%。

运营现金流也十分严峻，2016年至2019年别离为-55.53亿元、-73.57亿元、-166.15亿元和-82.66亿元。美的置业在招股书中也坦言，“负运营活动现金流量净额会削弱其本钱开支才能，并对其运营活动形成晦气影响。”

别的，美的置业的活动负债还超越1400亿元，占总负债的比重超越七成。除掉因部分已售项目未能及时交给而发生的700多亿元合约负债后，美地置业活动负债与非活动负债的比重也超越150%，美的置业短期偿债压力很大。

为此，美的置业经过不断发行债券解当务之急。本年上半年，美的置业发行了3只公司债(511030)，发行金额为37亿元。即便如此，也不能阻挠美的置业完结千亿出售额的决计。

公告显现，到2019年9月30日，美的置业合同出售金额708亿元，同比增加约21.65%，完结全年出售方针的70.8%，可间隔千亿还有336.1亿元的距离。

此前，美的置业副总裁徐传甫在中期成绩会上表明，全年方针没有改动，下半年整个公司会采纳各种办法，从供货、出售、去化等各个环节加大力度推进，确保千亿方针完结。

2018年之后，各大银行、信任组织的融资途径正不断收紧，很多中斗室企面临着“融资难”与“融资贵”的窘境，这无疑加深了美的置业的资金窘境。

在如此高的负债额、负债率及职业隆冬之下，美的置业的急进扩张战略或许存在很大的危险。

上述业内人士以为，关于美的置业来说，这两年其项目布局较多，也抓住了三四线城市楼市上升所带来的时机，所以具有较好的成长性，当时正是股票商场反弹的窗口期，关于美的置业来说具有较好的机会，这在很大程度上也会影响此类企业后续的继续发展。当然相似负债数据规划大，一方面也和其企业规划做大有关，另一方面也需求其活跃把控危险。

高周转下业主维权不断

何享健曾说：“宁可走慢两步，不行走错一步。”仅仅，不断冒进背面显然是美的地产对周转速度的极致寻求，正常工期不断被紧缩，施工质量、安全等基本要求就难以统筹。

据了解，美的置业的“高周转”被归纳为“456”战略——拿到地后4个月开盘、5个月资金回正、6个月资金再周转。从买地到资金回流，只需半年就能够周转一次。

高周转战略下，质量难以据守。上一年以来，美的置业相继被贵州、湖南、河北住建厅点名，建造工程安全质量存隐忧。除此之外，业主维权事情不断。

2018年10月，宁波美的蝴蝶海交房还不到两年，高层外墙大面积掉落，引发业主维权。2019年3月，岳阳美的梧桐庄园交给，因偷工减料、简配显着，遭到业主屡次维权。2019年7月，重庆美的金科郡一期洋房15栋与18栋处车库地上全体陷落。

此外，还因贪腐问题屡遭监管层点名。10月9日下午，美的置业发布一则反腐公告，对原某区域公司副总司理代某、原某项目营销司理欧阳某某予以开除处理，并移送司法机关；对置业参谋高某等5人予以开除处理并列入黑名单；对原某区域公司某城市公司总司理胡某某予以开除处理，并处分17万元。

值得注意的是，这并不是美的置业第一次向糜烂“开刀”。近年来，美的置业曾先后对多名触碰公司办理红线乃至冒犯法令的职工予以开除处理，并或辅以经济处分办法。

数据显现，仅2018年，美的置业危险控制中心便查实违法违纪案子9起，其间到达刑事立案规范的5起，其他严峻违纪案子4起；触及查办的违纪违法人员共19人，追缴非法所得近500万元。