“双碳”布景下，“南系”加速向本钱商场前进，抢占新动力、储能等黄金赛道。
近来，文山电力(600995.SH)发布重组陈述书草案，拟经过严重财物置换及发行股份的方法，置入南边电持有的南边电调峰调频发电有限公司(以下简称“调峰调频公司”或“标的公司”)100%股权。买卖完结后，文山电力将变身储能公司，直接控股股东南边电将变为直接控股股东。
这是南边电加速推进财物证券化的重要一环。依照南边电印发的《本钱运营履行公司开展战略大纲要点作业任务(2021年版)》，“十四五”规划期间，将以提高财物证券化率为作业方针，全一盘棋推进财物整合和专业化重组，在归纳动力、人工智能、数字经济、世界事务、金融事务等范畴分类推进上市作业，打造多家上市公司。一起，保险展开并购重组、再融资等，凭借本钱商场开展壮大上市公司。此前，在2021年，“南系”旗下的南动力(003035.SZ)、南科技(688248.SH)已先后完结上市。
5月12日，文山电力方面在承受《我国运营报》记者采访时表明，跟着构建以风电、光伏为主的新式电力系统进程加速，储能需求将逐渐扩展，本次买卖所涉新增主营事务具有宽广的商场前景，且与上市公司现有事务在电站(水力发电)运营、保护、办理等方面存在协同效应。买卖完结后，依据技能、运维、办理等方面的协同效应，上市公司将加强与标的公司的整合与协作，提高全体事务水平和盈余才能。
有业内人士估测，若买卖顺畅，文山电力将有或许更改公司称号和证券称号，显现南储能事务的定位。文山电力方面表明，关于更改称号等事宜，假如改变将会进行公告。
“腾笼换鸟”
文山电力成立于1997年12月，从事购售电、电力规划及配售电事务。2004年6月，文山电力在上海证券买卖所上市，控股股东为云南电公司，直接控股股东为南边电。
跟着重组陈述书草案的落地，文山电力间隔“面目一新”更进一步。
重组陈述书草案显现，本次买卖方案包含严重财物置换、发行股份购买财物及征集配套资金三个部分。文山电力拟将从事上述主营事务的相关财物负债置出上市公司，并与买卖对方(南边电)持有的调峰调频公司100%股权的等值部分进行置换。
经两边洽谈确认，拟置出财物的买卖价格为21.04亿元，拟置入财物的买卖价格为156.90亿元，财物买卖价格的差额为135.86亿元。关于差额部分，文山电力拟向南边电以发行股份的方法购买，其拟非公开发行股票20.84亿股，发行价格为6.52元/股。
除了严重财物置换、发行股份购买财物，文山电力还拟向特定出资者非公开发行股份征集配套资金93亿元，首要用于出资储能项目、弥补流动资金和偿还债务。
文山电力的财物运作在本钱商场上引起了广泛重视。2021年10月，文山电力发布该财物重组方案后，其股价便接连发明了10个涨停板，股价由7.96元/股上涨至20.66元/股。
事实上，这并非文山电力初次发动财物重组事宜。
早在2015~2016年，文山电力曾谋划将云南世界100%股权注入上市公司，并完结借壳上市。不过，该买卖以停止收买而告吹。
文山电力是云南首家上市的电力公司，不过因为电力事务辐射云南文山州等区域，其商场规划空间并不算大，现在总市值仅约62亿元。2020年和2021年，文山电力财物总额别离为28.71亿元和31.96亿元，总负债别离为6.79亿元和10.59亿元。
近两年，受新冠肺炎疫情、能耗双控等多重要素影响，文山电力的成绩体现略显颓势。2019~2021年，文山电力归归于上市公司股东的净赢利别离为3.32亿元、1.11亿元和0.16亿元，在2020年和2021年别离同比下滑66.66%和85.77%。
本次买卖完结后，文山电力的首要运营事务将转变为抽水蓄能、调峰水电和电侧独立储能事务的开发、出资、建造和运营。一起，财物质量、盈余才能和继续运营才能有望大幅提高。
文山电力方面告知记者，本次买卖指定云南电公司作为置出财物承受主体。买卖完结后，置出财物及事务将由云南电公司进行属地化整合，整合既有电资源，理顺电力办理体系，将为文山地方经济社会开展供给刚强的电力保证。一起，本次买卖所涉新增主营事务具有宽广的商场前景，且与上市公司现有事务在电站(水力发电)运营、保护、办理等方面存在协同效应。买卖完结后，依据技能、运维、办理等方面的协同效应，上市公司将加强与标的公司的整合与协作，提高公司全体事务水平和盈余才能。
重组陈述书草案显现，依据本分世界出具的《备考审理陈述》，假定重组完结，2021年文山电力的财物总额将由31.96亿元变为341.75亿元；经营收入将由21.64亿元变为48.65亿元；归归于上市公司股东的净赢利将由0.16亿元变为10.49亿元。这三项目标别离增加969.23%、124.86%和6554.28%。
“现在本钱商场上抽水蓄能概念仍较为稀有，文山电力将售电等事务置换成抽水蓄能等事务，财物规划进一步扩展，在本钱商场上更具有幻想空间。一起，抽水蓄能项目归于重财物出资，凭借财物重组能够打造一个储能投融资渠道。”神州动力董事长张传名在承受记者采访时表明，假如文山电力财物重组顺畅，有或许进一步修正公司称号和证券简称，显现南储能事务的定位。
储能事务成色几许？
储能是南边电“十四五”规划开展的新式事务的要点范畴之一。
依照《南边电公司新式事务“十四五”开展规划》，方案“十四五”规划期间在数字工业、储能、电动汽车充换电服务、新动力等要点范畴打造7家具有工业引领力、生态主导力的工业链链长企业，使新式事务成为南边电赢利的重要增加极。其间，调峰调频公司正是南边电打造调峰调频主干支撑力气的主体公司。
调峰调频公司的一组事务收入和毛利率数据显现，2020年和2021年抽水蓄能收入别离为32.45亿元、33.11亿元，占比别离为70.97%、70.58%，毛利率别离为52.26%、54.41%；电侧独立储能的收入别离为0.22亿元、0.22亿元，占比别离为0.48%、0.47%，毛利率别离为34.89%、38.01%。不难发现，该公司的储能事务收入平稳，最首要的收入来历是抽水蓄能事务，电侧独立储能事务占比仍缺乏1%。
依照重组陈述书草案，若买卖完结，文山电力将加速推进抽水蓄能和新式储能(一般指除抽水蓄能以外的储能方法)规划开展。
事实上，站在“双碳”年代风口上，构建以新动力为主体的新式电力系统进程加速，抽水蓄能和新式储能迎来迸发期。《抽水蓄能中长期开展规划(2021—2035年)》指出，到2025年，抽水蓄能投产总规划到达62GW以上；到2030年，抽水蓄能投产总规划到达120GW左右，约为当时已投产规划的4倍，具有较大的增加空间。
此外，《关于加速推进新式储能开展的辅导定见》和《“十四五”新式储能开展实施方案》指出，2025年新式储能累计装机方针达30GW，且要完善电侧储能价格引导机制。
依照拟履行开展规划，文山电力将以出资建造和运营办理抽水蓄能为中心，“十四五”规划期间，力求完结抽水蓄能装机容量新增600万千瓦，2030年底装机容量达2900万千瓦，2035年底装机容量达4400万千瓦。别的，在电侧独立储能方面，该公司估计“十四五”规划期间新增投产200万千瓦，“十五五”规划期间再新增投产300万千瓦，到2035年，总规划到达约1000万千瓦。
从商场格式来看，两大电公司在抽水蓄能和电侧独立储能范畴均占有着重要的商场位置。
当时，我国已投运的抽水蓄能电站全体较为会集，由国家电部属的国新源控股有限公司和南边电部属的调峰调频公司占有首要比例。其间，调峰调频公司是南边电所辖的云南五省区内仅有的抽水蓄能电站运营商，近年来商场占有率保持在20%以上。
别的，电侧独立储能职业的会集度也较高，出资主体首要为国家电、南边电部属公司。其间，除了调峰调频公司，还有国归纳动力服务集团有限公司等。
因为我国电力职业运转体系现状，调峰调频公司对相关客户存在依靠。2020年及2021年，调峰调频公司前五大客户的出售占比别离为96.31%、96.42%，首要客户占比均在90%以上，且前四大重要客户均为调峰调频公司相关方，受南边电公司操控。
我国化学与物理电源职业协会储能使用分会研究中心刘文告知记者，现在抽水蓄能是装机规划最大、最为老练、效益较好的储能方法，方针支持下抽水蓄能处理了本钱引导问题，出资收益具有保证。相较而言，电侧储能项目因为电储能设备本钱不得计入输配电定价，盈余空间有待进一步翻开。不过，该范畴“电系”公司参与者较多，并经过融资租借和同享储能形式拓宽项目，未来还有望经过技能降本处理本钱收回问题。
值得重视的是，方针变化或将对调峰调频公司的收入及盈余水平发生必定影响。2021年，国家发改委发布《关于进一步完善抽水蓄能价格构成机制的定见》(以下简称“633号文”)，清晰抽水蓄能履行两部制电价机制(即与容量对应的根本电价和与用电量对应的电量电价结合，一起决议电价的机制)，以竞争性方法构成电量电价，将容量电价归入输配电价收回。
文山电力方面告知记者，“633号文”实施后，电量电价将逐渐受商场化要素影响。一起，因为核定本钱水平、本钱结构、运维费率以及借款利率等参数选取仍具有不确认性，容量电价从头核价的成果尚未能清晰。