从进入6月份开端，布伦特从125美元/桶开端下滑，从原油格式来看根本面产生了很大的改变。长期以来，低出资、低产能、低库存是推动油价上升的主逻辑，3月份俄乌战役迸发，加重了商场对供应的忧虑，对原油产生很多的危险溢价，叠加欧美和东亚区域国家放松对疫情的控制，对石油的需求旺盛，从5月份开端商场进入成品油消费旺季，这些要素一起推动油价一向居高不下。但从6月中旬开端，这些支撑油价上涨的根本要素呈现了显着的松动。

一是，微观环境不断恶化。现在通胀问题是欧美等国面对的首要问题，商场早现已开端买卖阑珊预期，上星期欧盟加息50个基点，法德两国7月份制造业活动萎缩，德国服务业也缩短，法国服务业添加放缓，进一步标明这个欧元区前两大经济体或许正走向阑珊。美国通胀也是居高不下，6月份CPI上涨至9.1，本周将发布美联储新的加息方案，美国进入加息通道已是现实，所以本年经济添加很难到达预期，一起伴随着阑珊的危险，所以说本年商场对原油需求预期并不达观。

二是，原油供应端呈现松动。从供应端来看，在高油价的推动下也呈现了一些新的增量：美国、加拿大、巴西等国产能缓慢提高、利比亚产值也在敏捷康复、挪威产值现已根本康复正常。不过全球剩下产能缺乏依然是现实，现在剩下产能首要会集在沙特、伊拉克、阿联酋等OPEC手中，其它国家剩下产能简直满负荷运转，尽管依照64.8万桶/天的增产方案推动，但很难到达预期产值水平，这也是当时支撑油价的中心原因。

三是，俄乌抵触对供应端的影响小于预期。俄乌抵触对俄罗斯在原油供应端的影响其实十分有限，俄罗斯6月份原油产值为939万桶/天，尽管较俄乌抵触产生之前削减了70万桶/天，但这其实远低于商场估计的200万桶/天的减产水平，而从出口数据看，俄罗斯原油出口量并没有削减，反而还在不断添加，5月份俄罗斯原油出口量为1.599亿桶，相较于俄乌抵触前还添加了2730万桶。形成该种现象首要源于俄油大幅折价影响了亚洲区域的购买需求。所以从当时环境来看，俄乌抵触并没有导致全球原油总供应的削减，仅仅导致了全球各区域原油供需的结构性失衡，上星期欧盟决议扩展向第三国运送石油买卖的豁免，也在必定程度上缓解了俄乌抵触带来的结构性失衡问题。

四是，国外成品油供应严重呈现显着平缓。从当时原油需求的体现来看，汽油消费旺季根本上已过，美国汽油库存现已呈现累库，汽油裂解现已从60美元/桶下降到30美元/桶以下，柴油裂解也从58美元/桶回落35美元/桶，现已差不多回落到正常，标明汽柴油供应严重的问题的确呈现显着平缓。

整的来说，当时商场买卖的主线逻辑依然是供应结构性失衡和需求大幅萎缩之间的博弈，但现在全体供需严重的格式已有所平缓，假如没有新的供应问题，120美金以上的原油价格或许在本年很难再度企及，油价重心或许再度回归到90美元邻近区间。