今天早盘，A股三大股指团体打开反扑。在宁德年代等权重股的带领下，创业板指早盘位居领涨方位，盘中最大涨幅挨近3%，再度迫临3000点整数关口。

到午间收盘，上证指数报3527.30点，上涨0.52%；深证成指报14740.23点，上涨1.60%；创业板指报2968.54点，上涨1.87%。两市有超越3000只股票上涨，占比近多半。

A股首要股指早盘体现

美债收益率见顶回落

高估值种类得以喘息

新年期间之后，很多前期获组织抱团的蓝筹股高位杀跌，是构成指数继续走弱的直接原因。在此背面，大洋彼岸的美债收益率大幅攀升构成重要的扰动要素。

当地时刻2月26日，美国10年期国债收益率见顶回落，收盘报1.44%，单日调低10个基点，从头回落至1.5%临界值下方。

美国10年期国债收益率走势

音讯面上，美国新一轮财务影响方针开释活跃信号。国会众议院27日清晨投票经过1.9万亿美元经济救助方案，首要内容包含扩展赋闲救助规模并将适用时刻延伸以及为新冠疫苗接种方案注资200亿美元等。该方案后续将交由参议院审议。

刚刚曩昔的周末，“美债收益率怎么影响A股”成为很多组织评论的论题。业内人士普遍以为，若作为全球财物定价锚的美国10年期国债收益率继续上行，尽管对A股整体运转趋势不会构成很大影响，但关于高估值种类将构成必定压力。

中泰证券研究所战略分析师徐驰表明，近期以原油、铜为代表的大宗产品进入快速提价周期，美债收益率上破1.5%。以史为鉴，大宗提价及利率上行时期，估值过高的“抱团股”危险相对较大。

就A股曩昔十年而言，总共阅历了两轮典型的大宗产品提价和利率上行周期：2009年至2011年金融危机后影响周期以及2016年至2018年供应侧结构性变革。两轮大宗产品周期亦无一破例对A股其时的“抱团”板块和风格构成较大影响：

2009年至2011年的大宗产品周期打破了从2006年开端继续3年的金融股“抱团”，并使得商场风格向“喝酒吃药”改变；2016年至2018年的提价及利率上行周期则打破了2014年开端的TMT“抱团”，并使得商场风格向“中心财物”改变。

中信证券固收团队以为，疫情缓解叠加方针宽松的布景下，新年后再通胀预期加强，通胀买卖行情显着。美国国债利率和大宗产品价格均反映当时商场通胀预期挨近次贷危机后的高点，再通胀买卖或许现已走到极致。

当时全球经济修正、需求回暖趋势确认，但全球经济和货币方针弱共振，因此海外需求端进一步扩张的弹性弱于供应端扩张的弹性，大概率导致通胀上升的进程是阶段性、脉冲式、结构性的，判别美债收益率上行空间有限。

配股预案引发流动性忧虑

中信证券半响重挫超6%

尽管今天早盘指数团体反弹，但还有部分目标股呈现较大起伏回撤，其间以中信证券最为显眼。

作为券商行业龙头，中信证券今天早盘股价低开低走，盘中最大跌幅超越8%。到午间收盘，中信证券报25.55元/股，跌落6.24%，半响市值蒸腾约188亿元。

中信证券日线走势

中信证券早盘大跌，与公司周末发布的配股预案有关。

2月26日晚间，中信证券发布公告称，拟依照每10股配售不超越1.5股的份额向整体股东配售，本次配股征集资金总额不超越人民币280亿元。扣除发行费用后的征集资金净额拟悉数用于开展本钱中介事务、添加对子公司的投入、加强信息系统建造以及弥补其他营运资金。

国泰君安非银分析师刘欣琦表明，中信证券此次配股的意图或许是为了满意流动性监管戒备要求。估计因衍生品事务对公司的本钱耗费较大，近期公司流动性目标较为严重：流动性覆盖率从2018年底的247.92%下降至2020上半年的135.33%，挨近预警规范120%；净安稳资金率从2018年底的156.16%下降至2020上半年的123.16%，极为挨近预警规范120%。

中信证券部分流动性目标挨近预警规范

此外，刘欣琦还表明，尽管配股能推进中信证券衍生品等本钱耗费型事务开展，但估计短期对公司ROE有负面影响。

据分析人士测算，静态来看，中信证券配股后2021年ROE将由9.03%降为9.00%；每股净财物及每股收益别离摊薄至15.42元、1.18元，对应A股PB为1.72倍，港股PB为0.97倍。