大秦转债 对应正股：“大秦铁路”，此次发行规划 320亿元，债券评级AAA ，转股价值 88.38，转股溢价率 13.15%，到期换回价 108元。

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转债信息

职业：交通运送-铁路运送Ⅱ-铁路运送Ⅲ

规划：320亿

评级：AAA

转股价：7.66

转股价值：89.16

担保：无

换回价：108

利率：第一年 0.20%、第二年 0.50%、第三年 1.00%、第四年 1.80%、第五年 2.60%、第六年 3.00%

正股剖析

铁路是归纳交通运送系统的主干和首要方法之一，在我国经济社会发展中的位置和效果至关重要。铁路运送职业上游首要为铁路工程建筑业、铁路配备制造业、电力职业等，前两者具有技术密布、本钱密布、产品专用性高的特色，也因而商场集中度高，相关产品和服务首要由少量大型企业供给。电力是铁路运送职业的首要动力，我国电力供应现在正处于继续宽松的状况。铁路货运职业的下流为大宗货品的采选，煤炭和金属矿石算计占比挨近铁路货运总量的2/3。

我国铁路运送功能首要由国铁集团及其部属企业承当，职业竞赛首要来自包含公路、水运、航空等在内的其他交通运送职业。铁路运送才能大、能耗低、规划经济且受自然条件影响较小，但初始建造本钱高、运送灵活性短缺，合适中长距离的内陆货客运;公路运送车次密度大、灵活性高，合适近距离货客运;航空速度快，合适超远程客运，但本钱高运量低，在货运商场上竞赛力较弱;水路运量大、本钱低，合适远程货运，但速度慢，对自然条件要求较高，在客运商场上竞赛力较弱;管道运送合适于液体或气体动力运送，运送量大，环境效益高且能够接连运送，不受外界气候影响，但建造期固定资产出资大，机动灵活性较差。

大秦铁路是以煤炭、焦炭、钢铁等大宗货品运送为主的归纳性铁路运送公司，是背负我国“西煤东运”战略使命规划最大的煤炭运送企业。公司首要运送晋、陕、蒙区域的煤炭，三省区原煤产值占全国的七成，是我国煤炭最首要的出产、外销区域。公司营收同比增速前两年较高,但上一年同比回落到2%,本年三季度同比-12%;出售毛利率和净资产收益率别离小幅下滑到19%和12%;净利润同比增速相同出现下降趋势，近三年别离为85%、15%、-6%。公司资产负债率约17%，全体债款压力很轻。

申购主张

公司是我国第一家以铁路中心主干线为公司主体的股份公司，2006年8月在上交所主板上市。首要从事以煤炭运送为主的铁路货品运送事务以及旅客运送事务的公司。首要产品包含货运事务和客运事务。公司的80%的收入来自货运事务，归于进入成熟期的公司

公司投入本钱回报率为12%，发明价值但才能较强。毛利率22%左右，现金流足够，现金分红极高，关于打新来说，顶格申购吧～