长信股份可转债3月18日(周一)打新申购，代码370088，创业板转债，开经过创业板生意权限才可申购。若持有正股，可进行配售(每1900股可配一手转债)。

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公司简介

芜湖长信科技股份有限公司(以下称“长信科技”或“公司”)是专业从事触控显现要害器材研制、出产和出售的高新技能企业，首要产品为触控显现屏、器材及相关精加工服务，产品终究应用于智能手机、平板电脑、车载触控显现、可穿戴设备等范畴。公司本次揭露发行可转债规划不超越123,000万元，用于施行触控显现模块一体化项目-智能穿戴项目。

公司母公司坐落安徽省芜湖市，2010年5月在创业板上市，首要控股子公司包含：东莞市德普特电子有限公司、赣州市德普特科技有限公司、天津美泰真空技能有限公司、重庆永信科技有限公司等。自上市以来，公司一直聚集主业，已形成了从导电玻璃、触控玻璃、减薄加工到触控模组、显现模组，再到触控显现一体化全贴合、显现模组和盖板玻璃全贴合的事务链条，成为国内触控显现一体化范畴的抢先企业。

基本面

正股基本面尚可，估值合理。近年来成绩稳健增加，毛利率有所下降，受消费电子商场需求全体疲软以及出货结构改变影响，营收增速不断下降，净赢利增速坚持平稳。18年成绩快报显现营收同比下降11.6%，净赢利同比增加30%。

公司主营平板显现真空薄膜资料的出产和出售，产品包含液晶、触摸屏用ITO导电膜玻璃、手机面板视窗资料等，这四大事务板块，均处于职业龙头方位。一起，公司紧跟OLED和5G技能发展的新趋势，活跃推动相关产品研制、建造，拓宽新的赢利增加点。

近期公司可折叠柔性OLED模项目研制成功，为双屏手机的量产打好根底。未来5G技能的遍及将为自动驾驶供给络根底，车载中控屏的浸透率将会得到进一步提高，公司有望获益。

转债溢价率

现在转债溢价率略高，转债评级中性，职业龙头，成绩稳健，有必定成长性，具有5G概念，同类转债均在面值以上，创业板转债，安全垫尚可。

长信转债打新剖析与出资主张

发行条款中规中矩，债底维护一般

长信转债的下修、换回和回售条款并无特别之处。依照中债(2019年3月13日)6年期AA企业债估值5.31%核算，到期按110元换回，长信转债的纯债价值约为85.03元，面值对应的YTM为2.45%，债底维护一般。若一切转债依照转股价6.38元进行转股，则对总股本(流通盘数量占比为98.38%)的摊薄起伏为8.39%。

静态看，估计首日上市价格为112-116元

到3月13日收盘，长信转债对应平价为97.96元。长信转债归于基本面现已遭到必定认可(2018Q4基金持有股权份额到达4.09%，现在或许更高)、规划适中的AA成长性种类，近期电子元器材板块重视度也在较高方位。考虑到长信转债的正股成长性，咱们估计其定位会稍高于艾华转债(评级AA、余额6.91亿元，平价99.17元对应价格112.86元)。

静态看，估计现在平价下长信转债上市首日取得的转股溢价率在14%-18%区间内，价格为112-116元。

估计中签率0.015%-0.020%，参加打新不妨

依据最新数据，长信科技的前两大股东为芜湖铁元出资有限公司和新疆润丰股权出资企业，别离持有股权11.81%/8.97%，其他前十大股东以财政出资者居多。现在暂无公告发表股东参加配售的状况，但商场心情仍在，估计股东配售活跃。考虑到公司股权结构比较涣散，长信转债留给商场的规划在8.61亿元(70%)左右。

长信转债一起设置下和上发行，其打新参加程度能够类比发行不久的视源转债(评级AA、规划9.42亿元)，其下参加5607户，因股权涣散股东仅配售5.87%，终究中签率0.02%。假定长信转债上申购户数为40万，下参加4500至6000户，上依照打满核算，下依照上限的80%打新，中签率约为0.015%-0.020%。

关于出资者而言，尽管权益商场有动摇扩大的痕迹，但参加打新获取收益的时机不小。这儿需求提示的是，以长信科技为代表的创业板个股前期涨幅较大，假如调整起伏或许也较大。长信科技的职业方位较高，竞争力杰出，在成绩逐渐回暖的状况下，假如有调整或是不错的低吸时机，关于长信转债而言也是如此。