3月2日，盛屯矿业揭露发行 23.86亿元可转化公司债券，简称为“盛屯转债”，债券代码为“110066"，申购代码。
6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行
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1、债券评级：AA，无担保，评级尚可。
2、收益率：存续期6年，换回价110元，税后年化收益率为1.97%，票息较低。
3、博弈条款：下修30/15/90%、强赎30/15/130%、回售30/70%;下修条款宽松，强赎、回售条款均按惯例设置，未优化。
4、转股价值：到现在转股价值为97.36元，转股价值尚可。
5、上市定位：参阅评级和转股价值近似的转债，并结合正股的根本面，给予20%左右的溢价，就当时的转股价值而言，估计上市时涨幅为18%左右，价格定位为117-121元，即每签盈余170-210元。
正股根本面
自然人控股，股权较为涣散，质押份额较高。公司榜首大股东盛屯集团共持有公司22.90%的股权，为公司的控股股东，姚雄杰经过泽琰实业直接持股盛屯集团，并直接持有公司2.63%的股权，直接+直接操控公司25.53%的股权，为公司的实践操控人，一起控股股东手中还有其他从事锂矿、交易等实业的公司。质押方面，公司前十大股东共质押公司25.27%的股权，占其持有股权的87.92%，其间实践操控人姚雄杰质押公司2.62%的股权，占其持有股权的99.37%，质押份额较高。
公司首要事务包含有色金属采选事务、钴资料事务、金属锻炼及归纳收回事务和金属交易和工业链服务四大块。
有色金属采选事务由公司部属6家控股矿业进行，现在已探明矿产资源储量5811.80万吨，剩下可挖掘年限根本都在20年以上。但值得注意的是尚有4家矿业在探矿中，对资金占用较大。
钴资料事务此前公司钴资料事务的形式为上游从刚果(金)收买钴矿，运送至国内出售。自2016年以来战略性布局，2018年8月完成对钴资料深加工企业科立鑫的收买，切入四氧化三钴/硫酸钴的出产事务，一起，科立鑫全资子公司大余科立鑫拟开工建造 1 万吨钴金属新能源资料项目，包含 10 万吨动力轿车电池收回和 3 万吨三元前驱体，完善钴工业布局。
金属锻炼及归纳收回事务方面，公司2019年4月经过发行股份及支付现金收买了四环锌锗科技股份有限公司，现在四环锌锗具有产能为22万吨锌锭、40吨锗收回锻炼产能，此外公司在刚果(金)建造的年产10.000吨电铜、3.500吨粗制氢氧化钴(金属量)湿法锻炼项目已于2019年2月开端试出产。
从公司的收入结构来看，2019年前三季度，公司收入233.07亿元，其间金属交易和产 业链服务收入171.41亿元、占比73.56%，金属锻炼及归纳收回事务收入37.99亿元、占比16.30%，增加较快。
可是从毛赢利结构来看，却与收入结构截然不同，收入占比极低的有色金属采选事务毛利占比到达挨近20%，金属锻炼及归纳收回毛利占比到达50.16%，占比最高。2019年前三季度，因为钴价大幅跌落，公司钴资料事务呈现亏本、奉献负的毛赢利。跟着采选事务进入旺季、四环锌锗归入兼并规模、刚果铜钴锻炼项目投产及科立鑫钴资料深加工产能的逐渐开释，有色金属采选事务和金属锻炼及归纳收回事务是公司2019年的首要盈余来历。
近年来盈余才能下滑，赢利动摇较大。2018年以来跟着钴价回落，公司钴资料事务的毛利率有所下降;一起2018年公司在钴锻炼、铅锌矿山等工业的出资加大，资金趋紧，优先选择周转快的交易产品，交易板块的毛利率也有所下降。因而公司归纳毛利率全体处于下降的趋势。而就赢利来看，尽管2017年收益于钴资料事务公司赢利大增，但2018年与2019年跟着钴价的下降，公司赢利也呈现较大起伏下滑，赢利动摇较大。
钴、镍等动力电池上游资料的出资或可成为公司未来新的亮点。在新能源轿车相关的钴、镍资源方面，公司近年来一再投入。钴金属方面，公司2019年头收买恩祖里铜钴矿切入上游，此次募投项目将在刚果(金)新建年产3万吨铜、5800吨钴的锻炼项目;2018 年收买的珠海科立鑫具有四氧化三钴产能 4000 吨按计划将于19年起全年达产，此外科立鑫全资子公司拟开工建造 1 万吨钴金属新能源资料项目，包含 10 万吨动力轿车电池收回和 3 万吨三元前驱体。镍金属方面，2019年公司增资友山镍业、直接持有35.75%的股权，成为榜首大股东，而友山镍业出资4.07亿美元(盛屯矿业估计出资 1.45 亿美元)在印尼建造产能镍金属量 3.4万吨的高冰镍项目，该项目产品为能够用于进一步加工为硫酸镍等镍盐的高冰镍，有望打通从红土镍到新能源用镍的路途。
申购主张
能够申购。就像标题所说的那样，盛屯转债涉及到的概念，多到令人眼花缭乱。仅冲着这些概念，盛屯转债就不容放过。略微罗列几个概念，供小伙伴们赏析。
1.锂电池概念。钴是新能源动力电池的中心质料(正极资料)，至少从现在看，新能源轿车的炒作还没有熄火的痕迹。
2.红外光学。在此次的疫情中，红外成像仪大显神通，而锗便是出产该仪器不行短少的资料。此外，锗还能够应用于5G和无人驾驶方面。
3.外资券商。公司持有迈兰德股权出资基金公司50%的股份，而迈兰德参股了摩根大通证券，且股份不少，公司称得上是外资券商影子股。