1月24日维格转债(754518)即将发行7.46亿元，规划适中。截止今天对应正股维格娜丝(603518)转股价值为99.33，溢价率0.67%，根本平价，算不上完美但不至于太差，收益取决于申购期间正股体现，鉴于股价的低动摇情况下，从现在的申购数据来看，破发概率较小。
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发行定价
肯定估值法，假定隐含动摇率为10%左右，以2019年1月21日正股价格核算的可转债理论价格为103-105元。相对估值法，现在平等平价邻近的大多数转债转股溢价率在0~6%之间。考虑到公司当时股价对应的转债平价坐落面值邻近，发行规划适中，成绩体现尚可，咱们估计维格转债上市首日的转股溢价率区间为，当时价格对应相对估值为103~105元。归纳考虑，估计维格转债上市首日价格在103~105元之间。
职业情况
公司首要从事品牌服装的规划、出产和出售，依据中国证监会公布的《上市公司职业分类指引(2012年修订)》，归于“C18 纺织服装、服饰业”。
服装是生活必需消费品，跟着城市化的开展和人均可支配收入的进步，我国服装职业出售额相应快速增加。依据Wind资讯，2007年至2017年，我国限额以上服装零售总额从2,110亿元添加至10,356亿元，年均复合增加率为17.24%，高于同期GDP复合增加率均值。
跟着居民可支配收入的增加和未来消费的不断晋级，顾客对服装的消费理念也正在发生变化，服装消费愈加着重服装的舒适性、个性化、时髦化、文明内在等要素。上层中产及殷实阶级顾客、新代代顾客愈加倾向挑选契合本身经济基础、身份位置、性格特点和审美的服装品牌，服装消费观念的改变强化了顾客对品牌服饰的消费需求，进步了对中高档品牌服饰的需求，中高端服装商场的远景更为宽广。
竞赛位置
公司首要品牌VGRASS定坐落高端，品牌的商场位置和商场占有率稳居高端女装品牌前列，依据中国商业联合会、中华全国商业信息中心的查询显现，2011年至2016年，VGRASS品牌女装接连6年荣列同类产品商场归纳占有率前十位。2016年的商场归纳占有率排第六位。2015年VGRASS牌女装被颁发江苏名牌产品称谓。2016年VGRASS品牌被江苏省工商行政管理局认定为江苏省著名商标。
募资用处
维格娜丝此次募资的7.46亿元有六成以上将用于Teenie Weenie品牌项目。从近年的财报来看，Teenie Weenie已成为支撑维格娜丝成绩继续高增加的主力，并协助其在2017年、2018年先后跻身20亿元营收沙龙、30亿元营收沙龙。
事实上，在2015年上市后，维格娜丝的同名主品牌V.GRASS成绩并不抱负，当年公司营收和净利更双双初次呈现负增加。为寻觅新的成绩增加点，维格娜丝将目光瞄准收买，先后于2015年、2016年收买高端女装品牌“云锦”和韩国服装巨子眷恋(E.LAND)集团旗下品牌Teenie Weenie。
其间，Teenie Weenie进入中国商场已有十余年，收买前就已是眷恋集团的创收主力军。而为收买Teenie Weenie，维格娜丝可谓背注一掷，大手笔砸下57亿元，也由于被业界以为是一场“蛇吞象”的收买。
幸而，收买后的Teenie Weenie成绩体现的确没令人绝望。
不过，在成绩高歌猛进的一起，维格娜丝2018年以来的财务费用亦大涨。据2018年三季报显现，去年前九个月，维格娜丝财务费用为1.75亿元，同比增加20%。商场分析以为，跟着可转债未来落地，维格娜丝的资金压力有望进一步得到缓解，促进公司主营业务开展。
申购主张
维格娜丝总股本1.81亿股，前十大股东持股份额69.08%。假如假定原有股东30%参加配售，那么剩下5.22亿元供出资者申购。假定下申购户数为150户，均匀单户申购金额为3.3亿元，上申购户数为5万户，均匀单户申购金额为100万，估计中签率在0.52%邻近。考虑到当时转债平价坐落面值邻近，公司经过一系列外延并购后自2017年起成绩企稳上升，盈余水平增加较快，主张可参加一级商场申购，二级商场能够装备。