2018年6月21日，“同程艺龙”向港交所提交了招股文件。最近追着赶着跑步赴港上市的企业如过江之鲫，小米、美团点评，现在是同程艺龙，上市也要追风口。

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6月24日，据港媒征引消息人士的话称，该公司方案融资额在10亿美元至15亿美元之间。

“同程艺龙”由原艺龙及同程络兼并而成，2017年联合体收入52.3亿、净赢利6.86亿。因为兼并本年3月份才刚完结，招股文件按兼并前的状况分表发表，致使单个媒体把只要“原艺龙”数据的“本集团”当成了“同程艺龙”。

同程艺龙估值规模100亿~150亿美元

2017年3月，与艺龙宣告兼并前9个月，同程将旗下事务分为“同程线上事务”和“同程线下事务”两部分。线上事务装入“同程络”，首要包含酒店、机票预定及配套增值服务;线下事务装入“同程控股”，首要包含跟团游、景点门票、金融服务及线下游览社的运营(注：腾讯、携程亦为“同程控股”首要股东)。

与艺龙兼并的是 “同程络”，新公司不包含“同程控股”。因为2018年3月刚刚正式兼并，招股文件将原艺龙事务(称为“本集团”)与“同程线上事务”到2017年底的事务分表独自发表。

2017年，“原艺龙”和“同程线上”营收别离为25.2亿和27.1亿，算计52.3亿，同比增加43.6%。同程艺龙总营收相当于携程的19.5%，增速比携程高4个百分点。

近三年，同程艺龙的毛赢利率改进非常显着。2015年营收相当于携程的14.7%，毛赢利仅为携程的4.2%。2017年，同程艺龙毛赢利到达携程的16.1%，毛赢利率与携程的距离正在缩小。

虽然原艺龙与同程线上营收、毛赢利根本相同，但在费用操控方面同程遥遥领先(这或许是基因决议的)。2017年，同程线上产品、商场、行政三项费用算计13.2亿，占营收的49%。原艺龙三项费用算计17.1亿，占营收的68%。2016年艺龙三项费用占营收的150%，相对而言艺龙的前进更大。

假如在香港主板可以取得与携程相同的市销率(PS)，同程艺龙市值约50亿美元。但在线游览是万亿级商场(比阅文的在线阅览大一个数量级)，同程艺龙填补了香港主板在这个范畴的空白，又有腾讯“投钱给流量”。阅文集团股价回落后，最新市值为86亿美元，同程艺龙市值应在100亿~150亿美元。

本钱助推IPO

招股书闪现，2017年同程艺龙总营收52.26亿元，完成净赢利约7亿元，其间同程络2017年营收27.07亿元，净赢利4.91亿元，90%的营收来自机票、火车票等交通票务预定佣钱;艺龙2017年营收25.18亿元，净赢利1.94亿元，95%以上营收来源于主事务酒店预定。

事实上同程自2012年便有意上市，直至上一年才正式提上议程。2017年6月同程宣告分拆为以休闲休假游及景区目的地为中心的同程游览社(集团)，以及以机票、酒店、火车票等标品为首要事务的同程络，其间同程络将先行独立上市;2017年12月29日，同程游览集团旗下的同程络与艺龙游览宣告兼并为新公司“同程艺龙”;半年后同程艺龙按期走上IPO之路。之所以在近期踏上IPO之路，一方面得益于本钱的力气助推。

在同程与艺龙两家公司兼并之前，都曾取得腾讯、携程的重金出资;此次同程艺龙的招股书发表，公司现在最大的股东为腾讯，持有47621574普通股，持股占比24.92%，携程为第二大股东，持有43723978普通股，持股占比22.88%。

在业内人士看来，同程艺龙从兼并到IPO，背面都是两边的一起本钱方腾讯和携程的推进，一旦上市，腾讯和携程将成为最大的受益者。此外，6月4日华裔城20亿元战略出资同程游览加快了同程艺龙的上市进程。

另一方面则来自于同程艺龙近年的整合效益逐步闪现。从财务数据看，同程艺龙2015年、2016年、2017年别离完成营收16.1亿元、36.3亿元、52.26亿元，2016年、2017年营收增速别离为125.5%、44%。赢利方面，阅历了2015、2016年两年亏本后，同程和艺龙在2017年完成盈余，净赢利别离为4.91亿元和1.94亿元，算计6.85亿元。此外招股书数据闪现，同程和艺龙的毛利率接连3年增加，其间艺龙的毛利率由2015年的37.7%增加至2017年的67.8%;同程在2015年至2017年的毛利率别离为60.6%、63.1%及68.3%。