每周一谈：银行年报连续发表提振决心

到本周，A股共5家上市银行发表了2021年年报，本周首要针对5家上市银行进行剖析。

归母净赢利高速增加

2021年5家银行营收增速较21Q3均提高。个股分解较大，详细来看，招商银行营收同比增速位列首位，到达14%，其次为安全银行和兴业银行，营收同比增速分别为10.3%和8.9%。而青岛银行和中信银行营收同比增速相对较低，分别为5.6%和5%。

4家上市银行2021归母净赢利增速较21Q3提高，超商场预期。个股分解较大，详细来看，安全银行归母净赢利增速较快，到达25.6%，首要由财物减值预备要素驱动。其次为兴业银行和招商银行，归母净赢利同比增速分别为24.1%和23.2%。

咱们对5家上市银行进行成绩归因：

归母净赢利的同比高增首要是由财物减值预备因子驱动，其间兴业银行财物减值预备对归母净赢利的奉献到达22.8%，招商银行财物减值预备对归母净赢利的奉献最少，为8.2%。

5家上市银行净息差同比均下降，净息差对归母净赢利的奉献均为负，其间招商银行净息差同比仅下降1bp，净息差因子仅连累归母净赢利-0.3%，首要源于招商银行负债端本钱管控才能较强。

财物负债结构剖析：借款规划和存款规划增速大部分下滑3家银行2021财物规划和借款规划增速较21Q3下滑。详细来看，仅招商银行和青岛银行财物规划和借款规划增速环比增加，其他3家银行均下滑。

3家银行2021负债规划和存款规划增速较21Q3下滑。详细来看，仅招商银行和青岛银行负债规划和存款规划增速环比增加，其他3家银行均下滑。

财物质量剖析：拨备具有开释赢利的空间

财物质量继续好转，但仍存在结构性危险。从不良借款率和拨备覆盖率视点来看，5家上市城商行不良借款率均环比小幅下行。除中信银行外，其他4家上市银行拨备覆盖率均环比上升，标明财物质量呈现好转，拨备愈加夯实。从不良借款的先行目标重视借款率来看，除中信银行外，其他4家银行重视借款率呈现不同起伏的上升，阐明部分银行财物质量仍存在必定潜在危险。

拨备具有开释赢利的空间。从拨备计提视点来看，5家银行拨备计提均驱动成绩正增加。近期方针继续开释出维稳的基调，加之房地产方针边沿微调，后续银行业运营环境或继续向好，财物质量潜在危险下降，拨备具有开释赢利的空间。

出资战略：从已发表的上市银行年报来看，银行财物质量继续好转，但仍存在结构性危险，后续跟着方针履行逐步落地，房地产方针宽松预期逐步升温，经济稳增加预期得到强化，银行财物质量预期将继续提高。主张重视基本面优异、年报超预期的银行，比方：邮储银行、招商银行、安全银行、兴业银宁波银行、常熟银行等。

危险提示：方针危险；宏观经济复苏不及预期危险；新冠疫情继续恶化危险。