道恩转债(128117)申购代码：072838，正股代码：002838，正股简称：道恩股份。原股东配售代码：082838，原股东每股配售额：0.8844(元/股)。目前转股价值96.93，规划3.6亿元，信誉等级：AA-。

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转债条款

1、评级：AA-

2、规划：3.6亿(规划小)

3、山东道恩钛业供给担保

4、利率：第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年：1.5%;第五年2.0%，第六年18.0%(含最终一年3.0%)，总计23.5(票息较高)

5、下修条款：15/30~80%(较苛刻)

6、强制换回：15/30~130%(一般)

7、有条件回售：2~30~70%(一般)

8、申购代码：072838

9、配售代码：082838 每股配售0.8844元面值转债

10、当前转股价值：96.93

11、职业对标：美联新材

正股质地

正股是道恩股份，山东民营企业，2017年深交所上市，主营事务为改性塑料、热塑性弹性体和色母粒的出产出售。改性塑料是公司最中心的事务，营收占比约73%，经过收买海尔新材成功进入海尔集团工业链。色母粒，与今日发行的美联转债很类似，不再多说。

热塑性弹性体事务，是公司最具科技含量的事务。2006 年打破国外独占，树立国内第一条具有自主知识产权的TPV出产线，2008 年研制“彻底预涣散——动态全硫化”制备TPV的成套工业化技能，获“国家科学技能奖技能创造”二等奖。是全国甚至全球TPV龙头企业。产品首要使用在轿车密封条体系、防尘套通风管体系、安全件体系等方面。

此外，必需要指出的是，公司是国内口罩熔喷布出产龙头。一季度净利润大增91.6%，便是由于熔喷布事务大迸发。不过，公司应收账款较高，实控人股票质押比较高。

2019年营收27.4亿，同比增加100.8%，净利润1.66亿，同比增加35.8%。本年一季度，营收6.2亿，同比下降8%，净利润0.69亿，同比增加91.6%。

申购主张

正股方面，很巧，公司的主营事务中色母粒，与今日申购的美联转债正股职业相同，但道恩股份还有改性塑料、热塑性弹性体等主营事务，工业笔直度比美联新材高，质量也更好一些，近三年归母净利润也是稳步上升。

改性塑料、热塑性弹性体，作为新型材料，在未来的使用方面仍是有挺大的开展空间，有爱好的能够重视一下。

转债条款方面，票息较高，下修条款较苛刻，我会申购。