本报记者周尚伃

从2019年7月22日科创板正式鸣锣开市至今，行将满两周年。

在迎候行将到来的解禁之日，两年中券商跟投所发生的报答也适当丰盛。《证券日报》记者依据Wind数据计算，到7月20日收盘，券商跟投的第一批25家科创板上市公司股份的解禁市值约为40.91亿元，算计浮盈27.17亿元。

关于行将迎来的解禁股份，川财证券首席经济学家、研讨所所长陈雳向《证券日报》记者表明：“解禁对股价的影响，终究仍是要看减持的规划。假如超常规的大幅减持，对股价的影响肯定是比较大的。但假如看好公司未来开展前景，股东长时间持有的话，对股价的影响将会较小。除了忧虑减持要素外，股价走势终究仍是要看实践估值和公司产品技能未来开展前景。”

第一批券商跟投

????科创板个股行将解禁

自2019年7月22日科创板开市至今，第一批上市的25家公司中有14家公司股价翻倍，其间9家公司股价涨幅超越300%。科创板活泼的出资气氛，使得券商跟投完结了可观的浮盈。7月22日，第一批券商跟投的科创板个股行将解禁，14家券商特殊出资子公司参加了25家公司跟投，到7月20日收盘，算计完结浮盈为27.17亿元。

其间，南京证券旗下南京蓝天出资跟投的南微医学浮盈最多，为2.72亿元；其次则是国泰君安旗下的国泰君安证裕出资及华兴证券旗下的华兴证券出资跟投的心脉医疗，浮盈均为2.57亿元；此外，海通证券、中信证券旗下特殊出资子公司跟投的中微公司、睿创微纳，浮盈分别为2.567亿元、2.099亿元；一起，还有8家券商特殊出资子公司跟投单家公司的浮盈均超1亿元。

不过，券商跟投科创板也不是稳赚不赔的生意，中信建投旗下中信建投出资在参加科创板上市公司天宜上佳、中金公司旗下中金财富参加中国通号的跟投后现在处于浮亏状况。

粤开证券研讨院首席战略分析师陈梦洁在承受《证券日报》记者采访时也表明：“从当时的商场状况来看，成交量接连多日打破万亿元，有利于将解禁构成的冲击充沛消化。此外，作为安排出资者，券商战略配售相对愈加重视长线出资，首要的考量要素包含并不限于解禁收益率、后市商场预期以及对公司长时间价值的认可等。因而，若解禁份额过大，短期或有限制，但中长时间仍看公司的基本面和未来开展。”

加码特殊出资子公司

????优化事务布局及收入结构

2019年以来，上市券商中已有财达证券、山西证券、南京证券、西部证券、国信证券、国海证券、国海证券、浙商证券完结树立特殊出资子公司。不少券商加码特殊出资子公司，是为了给跟投科创板供给资金“弹药”。一起，公司的本钱规划在必定程度上决议了其在职业中的归纳竞争力。据《证券日报》记者不完全计算，2019年以来，券商累计为特殊出资子公司增资约146亿元。

以东方证券为例，近年来完结了向其特殊出资子公司东证创投累计增资42亿元。关于不断向特殊出资子公司“输血”，东方证券曾直言：“意图在于进一步深化集团协同，积极参加科创板和创业板战略配售，捉住开展机会，有用提高东证创投的商场竞争力和抗危险才能，进一步优化公司全体的事务布局及收入结构。”

除了母公司直接增资外，各类融资途径也纷繁上阵。关于融资资金的投向，总少不了特殊出资子公司的身影。多家券商在再融资计划中清晰表明，部分募资额将投向特殊出资子公司。

从特殊出资子公司的体现来看，“一分耕耘一分收获”，不少券商也取得了丰盛的报答。以职业龙头中信证券为例，其全资子公司中信证券出资从很多券商特殊出资子公司中锋芒毕露，成为2020年中信证券最挣钱的子公司，完结净利润17.59亿元，同比增加35.16%。

注册制下的跟投准则也在进一步推进了我国投行的开展。陈梦洁向《证券日报》记者表明：“跟投准则要求券商后续还需要通过把好质量关、充沛发挥证券公司研讨定价功用，然后构成证券公司本钱弥补的良性循环，以树立证券公司‘取得本钱报答、弥补本钱金、扩展证券公司事务’的事务格式。此外，比照参阅国外券商的事务开展，当时我国券商投行事务是与生意事务、自营事务、财物办理事务并行的相对独立的事务部分，而科创板跟投准则激发了券商的转型需求，加快了内部安排架构的重塑，需要以保荐、跟投事务为抓手，探究投行、研讨所、特殊出资子公司等部分全面协作。”