抢占A股商场新风向标 组织大幅增仓瑞福进步
经过买入或卖出ETF（买卖型敞开式指数基金）来敏捷调整仓位，这简直是许多组织出资者最常选用的一种调仓战略。但是最近，在A股商场出资的组织出资者却好像找到了另一种更有用的调仓方法。
记者7月1日采访获悉，不少组织出资者都在增持瑞福进步基金，在这些专业出资人看来，这只上一年才面世的立异型基金正在逐步成为股票商场的新风向标，在敏捷调整仓位方面的才能乃至比ETF还强。
一只基金为何能比ETF更敏捷地调整仓位？组织出资者大举增仓原因安在？
比ETF更有用
瑞福进步是上一年7月面世的国内首只立异分级基金产品——瑞福分级基金的子基金，依据危险收益分级的准则，瑞福分级基金将比例等分为瑞福优先、瑞福进步两只基金，二者分隔征集但兼并运作，其间瑞福进步相当于一般的封闭式基金，而瑞福优先不上市买卖，每年进行一次会集申购与换回。
记者查阅瑞福分级基金2007年年报时发现，到上一年底，组织出资者共持有13.19亿瑞福分级基金，占总比例比例的21.99%。
但是时隔半年后，这一比例已敏捷攀升。
国投瑞银基金公司总经理助理包爱丽7月1日向记者泄漏，因为组织出资者对瑞福进步体现出特别稠密的爱好，现在，他们已占有瑞福进步持有人中的绝大多数“座位”。
包爱丽是瑞福分级基金产品规划的魂灵人物，在她看来，在参加股票商场运作的深度方面，瑞福进步是比用ETF装备产品更有用的金融工具。
这种判别得到许多组织出资者的认同。深圳一家大型券商的出资部总经理向记者剖析称，一些大资金之所以选中加仓瑞福进步，主要是借其产品规划中的杠杆效应——瑞福进步的净值动摇水平随商场震动而扩大，商场跌落时，净值加快跌落；上涨时，则加快上涨。
“这也正是为什么瑞福进步除了上市初期，因部分持有人存在套现需求而折价买卖外，简直一向是一个在二级商场继续深度溢价买卖的产品。”包爱丽表明。
相关数据显现，本年以来，瑞福进步净值虽大幅变化，但溢价率却呈上升态势。到7月2日，瑞福进步净值为0.4360元，其在二级商场的买卖价格为0.755元，有高达73.17%的溢价，这在当时大幅折价的封闭式基金板块中可称出类拔萃。
有意思的是，除增仓瑞福进步，不少组织出资者最近也在大幅加仓其他封闭式基金。商场不只盛传社保基金大举建仓封闭式基金，并且，从相关数据看，QFII（合格的境外组织出资者）进入6月后，也在大举购入封闭式基金。
依据买卖所发布的信息，自6月5日，3只封闭式基金初次呈现在大宗买卖榜以来，至今已至少有12只封闭式基金现身此榜，成交总额到达1.86亿元。沪市7只封闭式基金大宗买卖的卖出方为海通证券总部，买入方为QFII组织聚集地之一的瑞银证券总部。
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《华夏时报》记者注意到，在本年股市大起大落被戏称“猴市”的大布景下，作为一只在上涨阶段成绩增加会体现出很强爆发力、在跌落商场中会提早作出“预警”反响的基金，瑞福进步的“风向标”特色，引发了不少评论。
从2007年7月21日开端申购至10月16日，瑞福进步即到达最高净值1.668元，3个月内涨幅挨近70％；之后，跟着商场震动下行，瑞福进步净值不断缩水，上演了一出“高空掉落”，2008年1月30日，净值0.996元，初次跌破1元；4月21日，瑞福进步净值仅为0.527元。
但尔后，瑞福进步又在不到半个月的时间内净值敏捷猛涨50%。
假如看瑞福进步的二级商场体现，其价格动摇较大的特色更显着。上证综指自2990点反弹的这段行情中，瑞福进步的二级商场价格最大上涨起伏高达80.33％，其盘中成交金额也从5563万元扩大至4.02亿。
记者查询获悉，瑞福进步之所以如此体现，很大原因是其杠杆规划所造成的。
依据危险收益分级的准则，瑞福进步可经过对瑞福优先基准收益优先分配权的让渡，获取较高比例的超量收益分配权。
详细而言，瑞福进步相关于瑞福优先有9倍的超量收益分配比例，在完成较高收益并分配的情况下，瑞福进步的收益将得到有用扩大。不过，在存续期内进行过分红但呈现累计亏本的情况下，需要对瑞福优先进行基准收益和本金差额补偿，这时瑞福进步的亏本率会大于瑞福优先的亏本率。
一位基金职业剖析师告知记者，关于上面这段文字的简略了解是：瑞福分级基金财物每涨跌一个百分点，体现在瑞福进步的净值上就到达1.9％，简直等于扩大两倍。这种杠杆效应使瑞福进步的出资者能够更多地共享全体基金收益增加带来的完成超量收益的时机，一起也相应承当了较高危险。
宏源证券基金剖析师蒋全向《华夏时报》记者指出，瑞福进步杠杆作用是双向的，对商场的涨跌都会扩大，因而瑞福进步会体现出随商场快涨快跌。在她看来，正是这种特性，使其在二级商场上的价格在某种程度上成了反映出资者对未来商场心思预期的风向标。
有限的本金维护
在瑞福进步被组织出资者大幅增仓的布景下，7月16日，与瑞福进步可谓“姐妹花”的瑞福优先将迎来首个敞开日，不少组织出资者向记者表明，瑞福优先首个敞开日的体现备受商场重视。
与瑞福进步净值呈现较大起伏动摇比较，瑞福优先累计比例净值简直一向保持在1元面值，虽然同期A股商场已跌落约50%。
包爱丽向记者指出，因为瑞福分级基金对瑞福优先基准收益的完成及出资本金安全供给了多重维护机制，因而瑞福优先具有低危险特性，但这并不意味瑞福优先基金便是一只保本基金。
“这其实是一种误区，瑞福优先并不保本，基金持有人假如持有到期，能够享用到的是有限的本金维护。”她着重，在2012年基金到期前，每年会有一个申购换回敞开日，假如持有人在到期前敞开日换回，将不享用有限的本金维护。
包爱丽举例说，假定敞开日瑞福分级基金比例净值在7毛左右，瑞福优先参阅净值在9毛左右，则换回价将是7毛，而不是9毛。假如不熟悉规矩，出资人可能会古怪自己的换回价为何变低，其实这两毛多的差额，正是瑞福进步用自己的分红为瑞福优先供给的有限本金维护，假如提早换回，就享用不到这两毛多的维护。
“商场买卖是对等的。”包爱丽表明，“关于瑞福优先的持有人来说，假如他在本年敞开日换回了瑞福优先，他就抛弃了多重维护机制，而申购者则能够继承前面持有人抛弃的潜在权益。”
关键词: 意向风向标组织抢占