文/每日财报百川
与2019年相同，2021年的蔚来注定又是风雨交加的一年。
2019年蔚来阅历了一系列事情，包含电动轿车补助方针削减、ES8因自燃问题召回、融资失利、上海建厂意外间断、销量下降、现金流难以为继等。彼时让一年前在纽交所挂牌上市时风景无限的蔚来吃尽了苦头。好在通过后期的事务调整、活跃铺开出售络等一系列行动及老用户的支撑，2020年的蔚来又从头回到了它本来的方位。
但进入2021年后，蔚来好像又一次跌入了谷底。在已通曩昔的多半年时间里，蔚来轿车简直没有什么严峻利好音讯，反而是一个个苦难时间接二连三。
首要是在港股上市遭受阻力，比较之下，两家竞赛对手小鹏轿车和抱负轿车已相继于本年7月和8月登陆港交所，别离募资116亿港元和140亿港元。紧接着，一则蔚来ES8车主自动驾驶事故逝世的新闻，引发社会广泛重视。在技能安全性引发广泛质疑的一起，蔚来的危机公关手法也引发车主强烈不满，标榜用户是上帝的蔚来，差一点被自己用户的不满情绪所反噬。
进入10月后，前半年交给数据很不错的蔚来，仅交给了3667辆，在造车新势力的榜单上，直线下滑到了第5位。而它的两家首要对手小鹏和抱负的交给别离为10138辆和7649辆。尽管蔚来对此解说称，交给量下降是因正在为迎候新产品做产线产能晋级所形成的，但对这一解说外界好像并不配合。
正是在这样境况下，11月上旬蔚来迎来了它三季度的财报发表。从数据来看，蔚来三季度的全体体现还算不错：总营收为98.05亿元，同比添加116.6%，环比添加16.1%；轿车出售收入为86.37亿元，同比添加102.4%，环比添加9.2%；净亏损为8.353亿元，同比下降20.2%，环比添加42.3%。
毛赢利方面，蔚来第三季度整车毛利率为18%，2020年第三季度为14.5%。归纳毛利率为20.3%，2020年第三季度为12.9%。
在出售上，蔚来轿车三季度总交给24439台，同比添加100.2%，环比添加11.6%，创前史最好记载。
尽管三季度的财报数据全体并不差，但这并没有给蔚来在气势上添一把火，资本市场对蔚来的未来仍旧体现出决心缺乏。而从蔚来本身来看，它也并没有奔驰在平整的阳关大道上，更像是缓慢行走在泥泞的村庄小道。
车辆交给或将继续受限
从全体看，蔚来截止10月的车辆交给数据仍是挺可观的，据其官方统计数据显现，蔚来本年1-10月累计交给70062台车，同比添加了123%。并且从其财报信息的发表中不难看出，接下来仍有望继续坚持高增速，这说明蔚来在需求端仍占有着高景气。
不过，对当时的蔚来来说，由许多供给链要素导致的交给难问题可能会继续存在。首要，是职业性“缺芯”问题。本年以来，整个车企职业都笼罩在“芯荒”暗影下。据AutoForecastSolutions数据，到本年9月底，缺芯形成全球轿车市场，累计减产值到达893.4万辆，我国市场累计减产181.4万辆，占总量的20.3%。
并且为了完结交给，传统燃油车以及新势力都敞开了减配交给形式：据有关报导，奔驰10月初宣告，因为芯片缺乏，不再保证为悉数新车供给全线装备；10月和11月交给的抱负ONE，只能装备三颗雷达，剩余两颗会在新年期间补齐。因为雷达芯片严峻缺货，小鹏有可能会先交给短少毫米波雷达的车型。
关于蔚来，其实早在二季度就因为库存芯片缺乏，在车辆交给上就已被小鹏、抱负等车企逾越，三季度蔚来的交给量更是进一步被很多对手拉下。小鹏轿车以10138台拿下了十月交给量榜首的方位，哪吒轿车排名第二，交给量为8107台，抱负轿车则以7649台排行第三，而蔚来10月交给量仅有3667台，排名下滑至第5位，环比跌落65%。并且就现在来看，蔚来“缺芯”的这一问题仍旧没有得到有限处理。
除了“缺芯”的问题外，轿车大规模交给所带来的电池供给缺乏问题，成为了蔚来在车辆交给上的又一绊脚石。本年以来需求端的高景气添加，使得动力电池的供给问题益发凸显，这从蔚来财报中关于四季度轿车交给的保存预估就可以看出来。依据蔚来的预估，四季度的交给量将在23500辆到25500辆之间，依照这个方案蔚来轿车年内很难完结10万辆的小方针。
尽管作为独家供给商的宁德年代现已在出资扩产了，但仍然需求一个进程。因而，总体上看电池供给也可能是蔚来完成交给的“天花板”。
新车进展低于预期
此前，蔚来创始人兼CEO李斌对其10月交给量给出的解说是，“为了添加产能和新产品导入，工厂在9月底到10月中旬进行了长达半个月的晋级改造，尽管在10月下旬现已恢复生产，但仍对10月交给量发生较大影响。后续工厂还会有少数改造，但影响不会这么大。”
按李斌的意思是，蔚来之所以10月交给呈现暴降，是因为冒着产值下滑的危险，对生产线进行晋级改造，意图在于扩大工厂全体产能，保证新产品在下一年一季度投产交给。这就是说ET7只能于下一年投产交给了，也就意味着2021年一整年蔚来都不会有新车型交给。而这其实并不契合外界对蔚来新车研制的预期。
并且，ET7能否准时量产，这也需求打个问号。现在，新能源车企都在重砸研制，投钱招人买设备，技能迭代速度越来越快，蔚来若想将ET7的技能优势显着展出，就需求赶快交给。但蔚来显着传达出一种交给比较困难的感觉：ET7在发布后一年，才干交给，而以往车型经发布后，半年左右即可交给。
蔚来的新车研制及交给之所以呈现低于预期的情况，或许这与其在研制出资的力度有关。蔚来本季度财报数据的一个显着特点是，蔚来出售管理费用的添加显着快于研制费用的添加。数据显现，出售及管理费用为18.249亿元人民币，同比添加94.1%，环比添加21.8%；而用于技能研制的开销到达11.931亿元人民币，同比添加101.9%，环比添加35%。
尽管，从数据看蔚来的研制投入也在添加，但在量上与之前比较并没有多大，此前就有业内人士以为蔚来的研制出资应该坚持在120%的投入。并且关于前期需求很多研制投入的职业来说，融资尤为重要。因为蔚来香港上市方案推迟，这就在融资方面与其首要竞赛对手小鹏和抱负显着短少一个重要融资途径。所以，在本身造血才能不确定的情况下，将有限的资金不分要点的过度分流，定会影响未来的开展。
本来蔚来是我国遥遥领先的新造车标杆，现在逐步被抱负、小鹏追上。所以，蔚来要想保住它在国内的“江湖位置”，有必要再度发力，投工厂、投研制、投门店、投充换电，而不是只靠极致用户服务的优势，来妄图与它的对手们竞赛。