关闭基金（Closed fund）：一般经过银行申购和换回，基金规划不固定，基金单位可随时向出资者出售，也可应出资者要求买回的运作方法；关闭式基金有固定的存续期，期间基金规划固定，一般在证券生意场所上市生意，出资者经过二级商场生意基金单位。关闭式基金便是在一段时刻内不允许再承受新的入股票以及提出股份，直到新一轮的敞开，敞开的时分可以决议你提出多少或许再投入多少，新人也可以在这个时分入股。一般敞开时刻是1周而关闭时刻是1年。

6月10日：短线大盘技能上还有回调压力 耐

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比起一些出资公司富丽堂皇的办公室，上海恒寅出资公司出资总监严隽的办公室不大，没有大件气度的装饰品，仅仅桌椅摆放规整。比起西装革履的出资人，穿戴橘黄色的棒球夹克的严隽显得异乎寻常。

还没等记者发问，严隽先问了记者一个问题：“你觉得出资最大的危险是什么?”记者说是商场坍塌。严隽接过话头自答：“是商场变了，你的出资思路还没有变。”

提起本年的商场，严隽以为本年的股票商场会跌落12%，比较股票商场，他更看好大宗产品，以为精选种类或许大有时机。

《财商》：本年的股票商场你怎样看?你们会坚持怎样的仓位?

严隽：本年年线或许跌12%。

从方针上说，由于本年方针偏紧，所以全体是中性偏淡，状况和2004年相似。

从宏观经济面看，正在由昌盛走向滞胀。GDP增速放缓，PPI和CPI的缺口一向扩大，物价不行操控地上升，这种状况下企业毛利或许下降。打个比方来说，橡胶的价格继续上升，而轮胎的价格不涨，对轮胎企业毛利率构成很大冲击。

咱们估量整个上半年和一季度都会反映这样的状况。这和2008年底经济形势是彻底倒过来的，那时是原材料的价格到达谷底，产品价格高，企业赢利敏捷反映出来，只需有方针一推进，就会涨得很快。

尽管咱们看淡本年的商场，但并非失望，咱们的股票仓位估量在25%~50%之间。本年股票商场或许会供给一到两次好的时机，咱们仓位会加到50%~75%。还有1/4的资金，咱们首要用来装备一些超强的个股。

《财商》：判别大盘跌落的状况下，你们的选股思路是怎样的?

严隽：在选股上，咱们会自上和自下相结合，不是简略地自上而下或自下而上。用咱们以为适宜的价格去买入一些真实喜爱的东西。这也便是咱们不失望的原因，尽管咱们判别大盘跌落12%，可是一些好的个股仍是有上涨空间，这些种类足以对冲大盘的跌落。有的是大盘跌落时，职业和大盘的违背，比方前段时刻的水泥职业;也有或许是一个职业跌落，而里边的细分职业呈现违背的上升。

《财商》：七大新兴工业中你最重视哪一个?

严隽：咱们很少重视国家出台什么方针。由于咱们的出资要比国家方针早两到三年，为什么要去重视国家的方针呢?

立异不或许是方针规定出来的，为商场所认可的技能必定是商场选出来的，所以出资要力求走在政府的前面。咱们在2007年的时分就出资了LED工业，到2008年政府才大力支撑。

《财商》：新能源中你更看好哪一个?

严隽：远期看好碳捕捉和分存方面的技能，可是现在都还不成熟，估量要到2013年。近一些的，咱们在看一些新能源工业会用到的电子元器件出产。假设技能能打破或许是可以成功完结出口代替，那就有时机。

比方为何稀土商场体现好，是由于它是新能源工业的根底。所以秉承这个思路，咱们也在寻求电子工业和新能源工业的结合，咱们以为电子元器件在新能源工业的鼓起中会迸发出来。这样的企业或许商场一开端并不把它视为是新能源企业，可是由于它的产品是新能源不行少的，那么它的价值就会渐渐被开掘。

《财商》：现在的创业板和中小板是否有时机?

严隽：它们现已到达了估值的高点，现在咱们买它们的原因是看好它们的成长性。

是不是每家创业板公司都会完成咱们所幻想的30%到50%的增加，咱们的情绪偏失望。可是信任这儿边或许会有少量公司是高增加的。

《财商》：出资最大的危险在哪里?

严隽：在于商场现已变了，可是你还坚持旧有的出资思路。

做出资做得好，要对你重视的职业、产品、外汇币种有深化的了解，最好有10年以上的经历。即使有如此的经历，假设理论结构不能与时俱进，那也会老革命遇到新问题。

《财商》：你生意股票遵从怎样的准则?

严隽：咱们买入股票着重三个要害：一个是真的喜爱，不是由于廉价去买;第二点是我能承受的价格，即使是喜爱，假设是漫天要价，比方创业板的股票，发行市盈率100倍，那也不买;第三是长时刻持有。2007年咱们持有广晟有色，其时2元多，到本年40多元抛出，持有三年多的时刻。

有几种要素会触发咱们卖出股票：一种是盯梢后发现我喜爱这只股票的理由错了;第二个是价格离谱，现已没有支撑这个价格的根据了;第三个状况是发现一只股票比现在这只还要好，不过遇到这种状况咱们会十分稳重，由于一见钟情的东西纷歧定是真的好，所以必定要继续盯梢调研。

《财商》：那你们对产品商场也是看淡吗?

严隽：对产品商场咱们更达观一些。

本年的特点是GDP增速放缓，可是CPI还在逐渐上蹿。在这种状况下，产品商场会比股票商场更有优势。

可是产品中也会存在两极分化，有的种类估值很低，但便是涨不上去，就像股票中的银行、地产，相反一些估值比较高的产品，比方铜或许橡胶，或许还有上升的时机。

环绕年线晃了4个生意日，两市大盘好像仍是让多头占了优势，周五商场呈现了带有必定打破意味的上涨。都说一月是吃饭行情，果真如此吗?

现在从底子面看，可以说是一个相对真空的阶段，这也是为什么很多观念共同以为一月会有行情的底子起点。6日举行的“2011年我国人民银行工作会议”并没有对外发布2011年钱银供应量增加方针，也未对信贷规划方针提出具体要求。而央行“将根据经济增加状况和通胀状况动态调整”的表述也阐明局势的复杂性，不确定性要素无疑对本年的行情将有必定影响。不过，不确定要素对眼前影响不大。资金假设有这样的一致，那么1月份构成阶段行情就有了根底。

此外，进入2011年，商场资金利率大幅跌落，商场资金利率正快速向常态回归，尽管资金面能否重回宽松仍有较大不确定性，但流动性的活跃改进仍值得慎重达观。中金公司在其发布的最新利率战略月报中指出，估量1月份流动性将呈现阶段性宽松。一方面2010年12月份流动性严重并不彻底是准备金率上调的成果，也有年底贷存比查核和流动性方针查核的要素，这一要素在跨过年后将消除。另一方面，尽管财务存款的投进量低于商场新近的预期，但估量仍有9000亿元左右，其间一部分或许会推迟至1月份再投进。最终，考虑到新年要素，央行在1月份上调准备金率的或许性不大，并且公开商场会继续净投进资金。一起，本周央行完成了接连第8周资金净投进，估量新年前央行在公开商场仍将连续资金净投进。资金面向来是商场上涨的要害要素，而历年1月又都是资金相对宽松的阶段，假设资金面的确改进，那么1月行情的构成就有了底子的动力源。

假设底子面真空、资金面改进的局势的确存在的话，那么技能面就或许成为近阶段左右资金情绪的要害。不知道是偶然仍是资金方法的确高超，周五沪综指的最低点是2807.87点，恰好将2011年第一个生意日留下的2808-2810点的向上跳空缺口彻底回补，一起5日均线上行并上穿年线构成金叉，在技能上构成了完美的形状。而我国安全(微博)再融资传言的流出到公司出头弄清，协助大盘完结了上述缺口回补的动作，这儿咱们欠好妄自猜想有什么“诡计”，但无论怎么，银行股在周五的忽然发动阐明处于“商场低端”的大块头现已跃跃欲试，其实地产股早就开端烦躁，有色、煤炭股也时不常地发发力。再看那些小家伙，不断创出前史新高的现已举目皆是。尽管说商场必定还会犹疑，看不清大块头有没有继续力，小家伙会不会再恐高，但行情的开展往往便是在犹疑中进行的。

从现在的状况看，1月吃饭行情呈现的概率仍是比较大的，不过这仅仅源于上述一些要素的相对安稳和改进，仅仅阶段性的，用商场化的语言说，便是具有必定的生意性时机，现在“吃”进肚子里的“货”，在未来的某个时点必定要记住“吐”出去。