上证综指九连阴、两市成交量萎缩，A股出资者期盼的红包未至，反而在预备落袋过年时遭受低迷行情。面临更为杂乱的2014年A股，出资者该怎样在年底布局

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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“九连阴”击退人气

“有没有一种6月‘钱荒’重现的感觉?”12月20日收盘，股民杨斌在电话中向记者提出了疑问，“九连阴对咱们的心思有很大的影响，本年的出资收益要打折扣了。”

12月20日，间隔2013年A股收官仅剩7个买卖日，上证综指收盘跌破2100点，报2084.79点，跌幅达2.02%。当日，让出资者感到惊讶的是，尾盘多只银行股跳水，对商场影响较大。其间，建造银行(3.96, -0.26, -6.16%)和中信银行(3.58, -0.34, -8.67%)尾盘一度触及跌停，交通银行(3.86, -0.18, -4.46%)一度重挫9.65%。收盘时，中信银行跌8.67%，建造银行跌6.16%，交通银行跌4.46%。

一时刻，“乌龙指”再现的音讯充满商场。业内人士以为，或是QFII下错单。对此，上海证交所12月22日在官方微博上发表，因境外指数组织以沪深商场为取样规划所编制的指数成份股和权重散布调整，12月20日单个QFII盯梢指数进行调仓，导致建造银行、中信银行、交通银行和伊利股份(41.45, 2.37, 6.06%)等相关股票尾盘异动。上交所将对相关股票买卖状况进行进一步核对。

“不管是否下错单，A股接连跌落是不争的现实，现已对出资者的决心形成影响。”杭州一家私募基金人士对《世界金融报》记者标明。

12月10日以来，上证综指呈现了稀有的九连跌。上星期，上证综指周跌幅高达5.07%，创31个月来最大周跌幅，而深证成指跌破8000点大关，周跌幅达5.49%。

“前期在创业板快速上涨时，的确有不小的收成，但随着IPO重启等音讯的发布，创业板的接连调整现已影响到了全年收益，本来想调仓换一些大盘蓝筹股，现在看来也不是太稳妥。”面临起起伏伏的行情，杨斌决议选用装备防护型股票的保存战略。

“钱荒”心态再现

A股接连跌落，出资者和研究组织都将问题中心归结为年底的活动性问题。这也引发了杨斌关于6月份“钱荒”的回想。

12月19日，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)1天回购利率最高飙升至10%，创下6月钱荒以来的最高位。假如调查上星期的商场走势，会发现资金利率的改动曲线与大盘的走势几近负相关，很明显，反映出资金面成为拉拽A股盘跌的中心动力。

央行终究不得不出手。上星期四下午，银行间商场买卖推迟收市、央行加大公开商场短期活动性调理东西(SLO)力度，暂时平复了利率冲击。不过，商场并未因而改观，上星期五A股持续跌落。

相同面临活动性的问题，美股却在美联储宣告缩量化宽松(QE)方案之后呈现大涨，这让A股出资者直呼看不懂。

美联储宣告减缩QE方案成上星期金融商场最受重视的焦点，绝大多数的观念以为，QE减缩带来的活动性减缓对A股并不会形成太大影响。不过，不巧的是，QE减缩碰上了A股年底的资金面严重问题。因而，有商场人士以为，A股杀跌或有股指期货的空头使用叠加利空音讯强行镇压商场的要素。

上述私募人士标明，央行一时的救助无法改动A股对资金面的忧虑，短期商场或许现已进入到调查央行行为、猜想股指走势的局势。

资金面改动待时日

毫无疑问，资金面将决议未来商场走势，何时资金面会呈现改进是当时出资者最重视的问题。

对此，广发证券(12.18, -0.54, -4.25%)战略分析师黄鑫冬以为，央行采纳SLO而非公开商场操作调理活动性，一方面标明央行企图安稳商场心情，另一方面标明央行仍然连续原有操作思路。因而，在央行情绪不发生改动的状况下，元旦到新年期间资金面仍然处于偏紧的状况。

“资金面的回暖能够重视三大关键。”黄鑫冬标明，其一，上海自贸区建造或许引进大规划外部资金。自贸区金融变革方针将在3个月内执行，因而下一年2月今后可亲近重视外部资金流入的状况。其二，同业存单或许在必定程度上盘活存量资金。当然，短期内同业存单受制于发行规划和财物吸引力，对活动性的影响还未表现。其三，经济下滑导致方针松动。宏观调控视点，经济增速下行的速度比经济增速自身更重要，下一年第三季度或许是重要的时刻窗口。

从出资方向的视点来看，广发证券以为，处于盈余改进周期，且向上弹性仍然很大的非银金融、水泥、重卡、造船等职业在下一年上半年有较大时机。