日前，一个词接连闯入眼皮，那便是"高管薪酬"。从"国泰君安的人均百万年薪"、"白发股份(600325)的高管薪酬暴升3倍"，到争辩不休的"限薪令"，再到本周热议的"马明哲2008年收取零薪酬"，关于高管薪酬的争辩滔滔不绝。理财一周报记者对到2月26日发布年报的102家公司进行调查发现，其间，49家公司成绩呈现下滑，这49家公司中，有32家公司2008年对高管进行了加薪，换句话说，65.31%成绩下滑公司高管2008年都获得了加薪。

10公司高管加薪1倍以上

到2月26日，发布2008年年报的上市公司达102家，其间，2008年高管薪酬添加的有74家，占比高达72.55%。据理财一周报记者计算，有10家公司高管薪酬添加1倍以上。

2008年，高管薪酬开销增幅最大的要数三安光电(600703)，其2007年高管薪酬开销总额为14.5万元，而2008年这一数字进步到了89.44万元，添加起伏高达517%。理财一周报记者比照三安光电两年年报发现，2007年，只要公司董秘易声泽在上市公司收取薪酬12.5万元，监事高尚在上市公司收取薪酬2万元，其他高管都在股东或相关单位领薪，但2008年就有11位高管在上市公司收取薪酬。不过，董秘易声泽的薪酬从12.5万元进步到了19.03万元，添加起伏为52.24%，而高尚2008年已不在高管之列。别的，白发股份(600325)2007年高管薪酬开销总额为945.22万元，而2008年暴增至4107.9万元，增幅高达335%，其2008年净利润的同比增幅也不过才81.61%。ST雄震(600711)2007年高管薪酬开销总额为44万元，2008年则增至121.44万元，增幅高达176%。

除了上述三家公司外，高管加薪添加1倍以上的还有：棱光实业(600629)增166%、天士力(600535)(600535)增150%、威尔泰(002058)(002058)增149%、哈投股份(600864)(600864)增135%、宁夏恒力(600165)(600165)增129%、东华实业(600393)(600393)增106%、中银绒业(000982)增104%。

成绩下滑 高管薪酬上涨

2008年，很多上市公司受世界金融危机影响成绩呈现大幅下滑，因为大环境导致公司成绩下滑，投资者都能给予了解。可是，在很多企业为度危机而降薪、减员的布景下，成绩欠安的上市公司高管照旧加薪，且有些公司的加薪起伏还很惊人，这样的现实恐难让投资者承受。

到2月26日发布年报的102家上市公司中，有49家成绩呈现了下滑，且这49家公司中有32家公司2008年高管薪酬开销呈现了添加。高管薪酬开销添加1倍的10家公司中，有5家公司的2008年的成绩是下滑的。

高管薪酬开销添加517%的三安光电，成绩下滑85.07%;高管薪酬添加176%的ST雄震，成绩下滑52.03%;威尔泰成绩下滑20.62%;哈投股份成绩下滑8.47%;中银绒业成绩下滑64.05%。

这不由让人想起最近请求破产维护的加拿大最负盛名的大型企业、北美最大电信设备制造商北电络。2008年头，北电已到了生死存亡的边际，决策层拿出最终的减肥方案：裁人2100人，1000人调任低薪职务，以节约开支。可是，与此同时，决策层也通过了一个十分荒唐的决议，给公司CEO、企业解决方案业务部主管和业务部总裁别离加薪22%、21%和26%，到达1000万、203万和276万美元。北电在全盛时期市值高达3980亿美元，但2008年末，已被折腾得只剩下1.2亿美元，只是3位高管的年薪之和竟然能占到当年公司总市值的12.325%。因而，也有人质疑，是高管的张狂加薪毁了北电。

对此，独立财经撰稿人皮海洲表明，高管薪酬应该与上市公司的效益挂钩。上市公司成绩添加，高管薪酬才干添加。上市公司成绩下降，高管薪酬也有必要下降。考虑到上市公司成绩添加并非高管专有的奉献，特别是一些垄断行业存在"吃方针饭"问题，高管薪酬的添加可与公司成绩添加采纳必定份额联系来对接。

有钱加薪没钱分红

2008年年报开端发布以来，比年不分红的"铁公鸡"被众媒体逐个曝光。公司成绩下滑，无力给投资者分红，投资者无话可说。可是，成绩下滑，投资者比年无红可分，高管薪酬却比年上涨，这样的公司就无法向投资者告知了。

以三普药业(600869)为例，公司2008年成绩下滑起伏高达990%，而高管的薪酬开销总额却从2007年的106.08万元添加至2008年的172.09万元，添加起伏高达62.23%。更让投资者心疼的是，公司自1996年末至2008年末的12年时间里没有分过一次红。此外，还有SST闽东(000536)，其2008年成绩下滑66.91%，可是，其高管薪酬也呈现了微幅添加，而投资者却已接连11年未拿到分红。此外，棱光实业2008年高管薪酬添加了166%，其成绩添加起伏为65.83%，其股东却也是接连10年未拿到公司分红。

皮海洲以为，高管薪酬应该与上市公司分红挂钩。证监会规矩的上市公司分红份额为30%，那无妨也将这一分红份额确认为高管薪酬的基准，在此基础上，每添加10%则高管的薪酬添加10%，反之亦然。如此这般，"铁公鸡"高管也就无法逆势加薪了。

拷问薪酬准则

面对公司成绩下滑，有些上市公司的高管自动提出降薪。三一重工(600031)实践操控人梁稳根只领1元年薪，安全董事长马明哲2008年收取"零薪酬"。面对这样的压力，企业需求开源节流，董事自动降薪，将起到表率作用，这种与企业共渡难关的决计能提高投资者的决心。可是，这种现象延伸下去，也不是什么功德。质疑者称，假如不是之前年薪过高或许有股权分红，让收取"零年薪"、"1元年薪"的高管怎样活呢?

有剖析人士质疑，这种无原则的降薪或许以损坏规矩的品德优势引诱民众，或许压根儿以为企业便是自己的，拿不拿薪酬是一回事。假如薪酬机制不合理，专一的方法是从头缔结薪酬协议，获得各方体谅。

日前，《董事会》杂志刊登的一篇关于《高管薪酬准则"救赎"》的文章对高管薪酬问题进行了深化阐释，其观念以为，实践上，薪酬绝对值的单纯下降更像是实体经济低迷布景下的权宜之计，薪酬准则的合理化规划才是要害。

首要，应当增强高管薪酬透明性。上市公司不该单发表薪酬水平的绝对值，还应重视薪酬的组成结构、付出方法等，应在年报中对公司决议高管酬劳的方针、酬劳与公司成绩的联系，以及上一年度管理层酬劳与公司成绩的联系做出具体阐明。

其次，薪酬方针的拟定进程中应防止短视行为。弱市布景下，如烫手山芋般的股权鼓励方案现在被企业弃之如敝屣。近几个月来，已有超越20家上市公司撤销或间断股权鼓励方案。

相关的，《中华人民共和国企业国有资产法》关于大众遍及重视国企高管薪酬怎么确认，并未触及。合理确认国企高管的薪酬规范之所以难以在法令中做出具体规矩，症结就在于国企高管的"两栖身份"。只要打破"两栖身份"，才干树立真实合理的国企薪酬系统。

上市公司面对的运营状况瞬息万变，具有较高运营管理能力的高管是千金难求的良将。可是，仅以千金求得良将，如不能有效地对其加以鼓励和束缚，也是无益的。并且，高管薪酬的合理化将是一个动态的进程，需求常常的反省与完善。