青木股份，代码：301110，发行价格：63.10。

3月1日：短线大盘还将继续冲高 有望应战3

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公司简介

青木股份是国内闻名电子商务归纳服务供给商，公司主运营务包含电商出售服务、品牌数字营销、 技能解决方案及顾客运营服务三大板块，详细服务内容包含电商代运营服务、 途径分销、电商途径零售、品牌数字营销、技能解决方案、顾客运营服务等。公司凭仗在大服饰范畴的国内外品牌运营经历、国内外闻名品牌的数字营销 成功事例、全途径的顾客数据中台“数据磨坊”、“青木 OMS”体系及仓储物 流配套服务，取得品牌商广泛认可。公司自 2011 年进入电商职业以来，每年业 务量坚持快速增加，先后服务国内外 100 多个闻名品牌，包含 H&M、ECCO、 Bershka、Zara Home、Skechers、Emporio Armani、APM、Samsonite、FION、ACNE Studios 等。2021 年，公司连任“天猫六星服务商”及“天猫世界紫星服务商”，均为 天猫途径最高级别;公司荣获“2021 年度天猫母婴亲子最佳数据服务商”，助 力服务品牌小熊电器斩获“最佳会员营销银奖”，获评阿里巴巴“2020 代运营 淘拍档”、阿里妈妈六星服务商认证。

职业和竞赛

(一)跟着互联的遍及和通讯技能迭代，我国民数量不断增加，城乡络普 及率大幅进步，民基数继续扩展。依据第 47 次《我国互联络开展情况计算 陈述》，到 2020 年 12 月，我国民规划达 9.89 亿，较 2020 年 3 月增加 8,540 万，互联遍及率达 70.4%,较 2020 年 3 月进步 5.9 个百分点。到 2020 年 12 月，20-29 岁、30-39 岁、40-49 岁民占比分别为 17.8%、 20.5%和 18.8%，高于其他年龄段集体;50 岁及以上民集体占比由 2020 年 3 月的 16.9%进步至 26.3%，互联进一步向中老年集体浸透，上购物人群消 费才能增强。跟着民规划和互联遍及程度的进步，我国络购物用户规划每年安稳 增加。到 2020 年 12 月，络购物用户规划达 7.82 亿，较 2020 年 3 月增加7,215 万，占民全体的 79.1%;手机络购物用户规划达 7.81 亿，较 2020 年 3 月增加 7,309 万，占手机民的 79.2%。

电子商务的快速开展在零售端不断驱动消费格式的重建，用户络购物的 消费习气已逐步形成。近年来，我国电子商务买卖规划继续扩展，稳居全球 络零售商场首位。国家计算局数据显现，2020 年，全国电子商务买卖额达 37.21 万亿元，同比增加 4.5%。

近年来，跟着社会经济的开展和人均收入的进步，公民对生活质量有了更 高的寻求，产品消费品牌化、质量化趋势显着;一起，随同互联向中高龄人 群浸透，络购物顾客购买才能上升，具有品牌效应和质量保证的产品遭到 喜爱;电子商务商场结构继续优化，职业开展质量继续进步。2019 年，我国 B2C 零售额占全国络零售额的比重达 78.0%，较上年进步 15.2 个百分点;B2C 零售额同比增加 22.2%，增速高于 C2C 零售额 14.4 个百分点，跟着消费晋级不 断深化，顾客对购的品牌、质量、服务的重视度逐步进步，B2C 商场优势 愈加显着。

近年来，我国电子商务服务业继续稳步增加，商场规划不断扩展，2020 年 是不普通的一年，面临严峻杂乱的局势人物、史无前例的危险应战，我国电商 服务业从年头受疫情较大冲击中敏捷康复，全年电子商务服务业运营收入达 5.45 万亿元，同比增加 21.88%。其间，电商买卖服务收入为 1.15 万亿元，增 速为 36.33%，支撑服务范畴中的电子付出、电商物流、信息技能等服务运营收 入逆势增加，为 2.10 亿元，增速 16.73%，衍生服务范畴事务运营收入继续增 长，为 2.21 万亿元，增速 20.30%。

电子商务代运营服务是为企业供给全托式电子商务服务的一种形式，即指 传统企业以合同的方法托付专业电子商务服务商为企业供给部分或悉数的电子 商务运营服务。现在，电子商务代运营根本包含了线上运营的悉数流程，从 站建站、营销推行、店肆运营等前端服务到仓储物流、IT 技能、售后办理等后 端服务，帮忙品牌商进行线上零售、途径分销或品牌策划，为品牌商供给方便 便当的整套服务。得益于电子商务的快速开展，电商代运营职业中的品牌电商 服务商场坚持高速增加，不断涌现出一批优异代运营商。2019 年，我国电商代 运营商场买卖规划为 11,355 亿元，同比增加 18.0%。

(二)电子商务服务商帮忙对接品牌商和顾客，打通电商链路，在电子商务产 业链中具有重要的产业链位置和中心价值。跟着我国顾客需求的爆破式裂变 和增加，越来越多的全球品牌需要在电商途径落地，给服务商发明了更多开展 空间。作为我国最重要的面向品牌和零售商的第三方在线及移动商业途径，天 猫招引了超越 150,000 家品牌和零售商入驻，成为各大电子商务服务商的兵家 必争之地。天猫运营服务商(Tmall Service Provider)是通过天猫资质审阅，在 电商范畴具有必定硬件和软件才能，为品牌商供给其天猫店肆悉数或部分的电 子商务外包运营服务的第三方服务集体。据 2018 年天猫服务商峰会介绍，服务 商承接了天猫 50%的店肆，为天猫 GMV 奉献 1,500 亿元。依据《天猫生态服务商陈述》，通过十几年的快速开展，已有 26 家 天猫生态服务商年 GMV 超越 10 亿元，15 家服务商年 GMV 乃至超越 20 亿元。

依据天猫途径的服务商评级，大服饰范畴，公司首要竞赛对手为宝尊电商 (天猫六星服务商)、上海百秋络科技有限公司(天猫六星服务商);大快消范畴，公司首要竞赛对手包含凯淳股份(天猫五星服务商)、丽人丽妆(天猫六星服务商)、若羽臣(天猫五星服务商)、壹壹创(天猫六星服务商)、杭州悠可化妆品有限公司(天猫五星服务商)等，可比代运营服务商在定位、品类等 方面各有偏重。

财务情况

2021 年公司完成运营收 入87,952.61万元，同比增加35.58%;净利润为14,772.13万元，同比增加19.45%;扣除非经常性损益后的净利润为14,525.85万元，同比增加18.25%。

2022年1-3月份完成的运营收入为20,000.00万元至 25,000.00万元，同比变化起伏为-8.41%至 14.49%;可完成净利润为2,000.00万元至 2,800.00万元， 同比变化起伏为-27.68%至 1.24%;可完成扣除非经常性损益净利润为2,000.00万元至 2,800.00万元，同比变化起伏为-26.89%至 2.35%。

定论

公司运营的不是很安稳，前几年公司成绩快速增加，可是2021年成绩增速放缓，到了2022年一季度成绩更是有显着下滑。发行市盈率34.25倍是按2020年成绩来算的，老俞按2021年的扣非净利润来算了下市盈率是28.95倍，仍是高于职业市盈率20.56倍，发行的偏贵，发行价63.1元也不廉价呀，并且2022年一季度成绩下滑显着，主张抛弃申购，自己方案抛弃申购!