中晶科技 003026，发行价格13.89元/股，申购上限9500股，发行市盈率22.98倍，中签缴款日：12月11日。

12月9日：短线大盘还有调整压力 资金主战

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公司简介

公司主经营务为半导体硅资料的研制、出产和出售，首要产品为半导体硅片及半导体硅棒。公司产品首要使用于半导体分立器材，是专业的高品质半导体硅资料制作商。2019年前五大客户为四川晶美硅业科技有限公司、山东晶导微电子股份有限公司、杭州赛晶电子有限公司、我国电子科技集团公司第四十六研究所和隆基绿能科技股份有限公司。公司的首要竞争对手包含：中环抢先、昆山中辰、成都青洋等。公司所属证监会职业分类为制作业，职业均匀市盈率为38.38x。

职业剖析

职业状况：

1、职业开展状况

(1)全球半导体硅资料职业开展概略

近年来，全球半导体硅资料商场存在必定动摇。全球半导体硅片商场规划在2009 年受经济危机影响而下滑，2010 年至 2016 年，全球经济逐步复苏但仍旧较为低迷，硅片职业坚持低速开展。2017 年至今，因为下流存储器芯片、轿车电子、物联、云核算等使用需求添加，芯片代工巨子大力扩产，以及受我国大力开展半导体工业、加快新建芯片工厂等要素的影响，半导体硅片商场出货量和商场规划均出现较快增加。依据 SEMI 核算，2016 年至 2019 年全球半导体硅片出售金额从 72.09 亿美元增加至 111.5 亿美元，年均复合增加率约为 16%。

(2)全球各尺度半导体硅片商场状况

现在全球半导体硅片商场的干流产品规格为 12 英寸和 8 英寸硅片，依据SEMI 的核算，2018 年两种尺度硅片的算计商场份额占比约为 90%(按出货面积核算，下同)。12 英寸硅片首要使用于制作智能终端中逻辑芯片和存储芯片等，而 8 英寸硅片首要使用于轿车电子、工业自动化和智能终端中的传感器、射频芯片、模仿芯片等集成电路制作以及功率器材等范畴。跟着半导体制程的不断缩小，芯片出产的工艺更加杂乱，出产本钱不断进步，本钱要素驱动硅片向着大尺度的方向开展，12 英寸硅片的商场份额不断进步，至 2018 年已到达 63.83%。

(3)我国半导体硅资料职业开展概略

近年来，跟着我国参半导体制作出产线的相继投产、半导体制作技能的不断进步以及终端消费产品商场的飞速开展，我国半导体硅片商场规划快速增加。依据 SEMI 的核算，2016 年至 2018 年，我国大陆半导体硅片出售额从 5.00 亿美元上升至 9.92 亿美元，年均复合增加率高达 40.88%，远高于同期全球半导体硅片的年均复合增加率 25.65%。

2、职业开展状况剖析

半导体硅资料职业坐落半导体工业链的上游，其下流为半导体分立器材和集成电路制作业，产品终究使用于消费电子、轿车电子、家用电器、通讯安防、绿色照明、新能源等范畴。遭到 2008 年金融危机的影响，全球半导体商场在 2009 年有所阑珊，全年出售额有所下降，尔后半导体商场反弹，2010-2016 年总体上坚持平稳增加，年均复合增加率为 2.15%。2017 年及 2018 年受集成电路商场的拉动，全球半导体商场出售额别离大幅增加 21.62%和 13.72%。2019 年受存储芯片价格下滑等要素影响，全球半导体商场出售规划出现下降。

在区域散布上，受出产要素本钱以及半导体工业本身开展周期性动摇的影响，世界半导体工业链出现向具有本钱优势、商场优势的开展我国家搬运的趋势，半导体工业逐步向以我国大陆为代表的亚太地区搬运，亚太地区(不含日本)半导体出售额在全球占比逐年增加。2019 年亚太地区(不含日本)出售额为 2,580亿美元，占全球出售总额的 63%，工业搬运使得亚太地区半导体技能水平快速进步和商场规划迅速增加。

依据我国半导体职业协会的数据，我国半导体商场出售额从 2010 年的 2,577亿元增加到 2017 年的 7,201 亿元，年均复合增加率约为 16%，我国已经成为全球需求最大的半导体商场，占全球商场份额已超越 30%。

伴跟着电子信息工业的飞速开展，半导体分立器材的使用范畴已从传统的工业和 4C(通讯、核算机、消费电子、轿车)扩展到新能源、轨道交通、智能电、变频家电、物联、VR/AR、无线充电/快充等许多工业，为职业供给了新的开展机会。2010 年以来，全球半导体分立器材出售规划一向坚持增加趋势。

近年来，获益于核算机、通讯、消费电子等下流商场需求的拉动，在我国以物联、轨道交通、节能环保、新能源轿车、光伏发电等工业为代表的战略性新兴工业的推进下，我国半导体分立器材工业蓬勃开展，产销规划继续、快速增加。依据我国半导体职业协会的数据，我国半导体分立器材出售额从 2010 年的 1,135亿元增加到 2018 年的 2,507 亿元，年均复合增加率约为 10%。估计未来几年我国半导体分立器材出售额仍将坚持增加态势，到 2020 年出售额将到达 3,104 亿元。

在商场竞争格式方面，我国因为长时间受企业规划及技能水平的限制，在高端半导体分立器材范畴没有构成全体的规划效应与集群效应，现在国内功率半导体分立器材产品结构以中低端为主，高端产品需进口，世界厂商仍占有我国高附加值分立器材商场的绝对优势位置，供需一向存在较大缺口。

财务状况

2017-2019年，公司经营收入别离为2.37亿元、2.54亿元及2.24亿元，复合增加率为-2.78%;净赢利别离为4879.83万元、6648.15万元、6689.69万元，复合增加率为17.08%。主经营务中，4英寸(片)占比最多，为36.92%。2017-2019年，公司主经营务毛利率别离为 37.67%、44.07%和47.53%。陈述期内毛利率的逐年上升首要得益于公司经过技能研制和工艺改善进步产品附加值、进步出产功率以及保持相对较低的能耗本钱等。

小结

赢利简直悉数来自于收买的隆基半导体，所以干嘛不让隆基半导体独自上市呢。只要炒作价值，组织介入概率较低。