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非农数据太亮眼！美元强势反弹，顾客决心指数创2000年来新高

当地时间7月5日晚间，美国发布的6月份非农数据，成果大大超出商场预期，简直一切职业都在反弹。

数据一发布，美元大涨，非美钱银则全线杀跌，黄金、白银暴降，商场关于7月降息预期显着降温。假如接下来发布的数据依然超出预期怎样办？美联储官员会不会撤销商场月底的降息预期？环绕降息问题和美元汇率问题，美国白宫和美联储的不合现已显着晋级。

实际上，特朗普就任以来，美元指数逐渐走强，虽然他想要弱美元，却是求而不得。特别是，欧元和日元依然深陷通缩的巨大压力下，日元长时间负利率和欧元区一半以上的国债堕入负利率的困顿实际下，美国商场相对较好的经济根本面，使得许多本钱回流美国金融商场，推进美元指数继续高位运转。而强势美元进一步扩展美国常常账户逆差和交易逆差，添加美国与其他国家的交易冲突。

从这一视点看，全球资金的“特朗普循环”，推进着美国国内工作率继续添加，而交易冲突的趋势依然不断，“特朗普效应”依然可能会继续到2020年大选落定。

美国非农数据亮眼，简直一切职业都在反弹

当地时间，7月5日，美国劳工部发布数据显现，美国6月非农工作人数添加22.4万人，高于预期的16.5万人，前值从7.5万修正为7.2万。美国劳工部称，曩昔三个月，均匀新增非农工作人数为17.1万；6月专业商业服务、医疗业、交通部门和仓储业工作人数录得上扬。 其间专业商业服务业带来了新增工作人数5.1万，而医疗保健职业新增工作人数3.5万，运送和仓储业新增工作人数2.4万人。

非农工作人数是衡量一切非农业企业在上个月工作人数改变的目标，是工作陈述中最重要的单项数据。在6月微弱的非农数据发布后，舒缓了出资者近期对工作局势和全体添加远景疲弱的忧虑。此前，5月非农工作数据曾令人大跌眼镜，新增工作人数仅7.5万人，改写3个月低位大幅低于商场预期值的添加18万人。

在6月份的数据中，从分项来看，反弹十分遍及，除了零售、采掘仍录得负添加以外，简直一切职业都呈现反弹。这也使得金融商场反应较为剧烈，尤其是在其时对7月联储降息预期已十分充沛的布景下，10年期美国国债收益率快速反弹，重回2%之上。而30年期美国国债收益率上升至2.503%。美元指数也飙升逾20点至97.28的本周新高。

显着，状况变得十分有戏剧性！6月中下旬，比特币和黄金等避险财物大涨，美国10年期国债收益率继2016年之后再度跌破2%，这都让人们忧虑，美国行将呈现严峻的经济阑珊，国内不少分析师乃至从上一年下半年至今再三唱空美国股市。

事实上，许多数据都显现，美国经济依然在阅历着2011年8月以来长达8年的前史最长景气周期。特别是，特朗普中选美国总统之后，从2016年10月至今，美国经济复苏微弱，美元也相对微弱。这些改变被外界称为“特朗普效应”。

值得注意的是，推进美国经济发展的中心是消费。而消费的首要驱动力来自于工作的工资收入。曩昔几年美国的工作数据很好，特别是制造业工作人数不断添加。上述的非农数据，便是一则典型。现在，彭博公司的顾客决心指数抵达了2000年以来的新高。

特朗普依然等待弱美元，白宫和美联储对立晋级

在陈述出炉后不久，特朗普再次在推特上接连发文打击美联储，“假如美联储降低利率，咱们的经济将如火箭般飞速添加。可是咱们支付了许多利息，这是不必要的。美联储不知道他们在做什么，但这也无关紧要。”

特朗普以为，“微弱的工作陈述，低通货膨胀，而且知道咱们的美联储毫无条理，世界上的其他国家正尽其所能地占美国的廉价！他们(美联储)曩昔加息太快，太频频，且进行了缩表，而一起期其他国家所做的恰恰相反。正如咱们在那次巨大的大选之后所做的相同，当股市也开端上涨的时分，它本该体现得更好-许多的额定财富本能够被发明出来，并得以妥善运用。咱们最扎手的问题不是来自于竞争对手，而是来自美联储。”

从这些内容来看，特朗普与美联储主席鲍威尔之间的不合显着晋级。特朗普再三批判美联储本年保持其时利率水平的决议，且严厉批判鲍威尔在美联储做出的决议，乃至说“美联储在利率办理方面现已疯了”。

值得注意的是，美联储官方站7月5日的信息显现，特朗普和鲍威尔在2019年曾多次通电话。美联储主席的揭露日历显现，鲍威尔与特朗普在5月20日通话了5分钟。其时，特朗普正大力打击美联储的钱银方针。这是二人本年来第四次揭露记载的对话。别的三次分别为3月和4月的电话通话，以及2月的晚餐会。

此前6月25日，鲍威尔已表明美联储将坚持“独立性”，鲍威尔将在 7月10日及11日到会国会钱银方针半年报听证会，值得商场高度重视。

显着，跟着非农数据的微弱亮眼，假如美联储在本月的方针会议没有施行宽松方针，没有降息，商场将产生预期的巨大改变，最少国内会大幅改变，由于适当一部分分析师将7月份降息设为商场基准预期。

与此一起，美国方针当局关于汇市干涉危险也会进一步添加。特别是，5月份美国交易赤字添加了8.4%，达555亿美元—在2015以来进口增幅最大的布景下创下五个月来赤字的最高纪录。

自2011年日本大地震以来，美国迄今没有干涉过外汇商场，其时日元汇率急剧飙升，美国财政部介入支撑美元。美国财政部的责任是评价美元的价值并施行干涉，在外汇商场生意美元，以影响美元的价值。

美元仍有大幅走强趋势

美元是现在全球最重要和最具影响的世界钱银，美国经济的好坏、美国政府的方针取向和美元走势深刻影响着世界经济。特别是特朗普就任以来，美元指数逐渐走强。虽然他想要弱美元，却是求而不得。

其时，在巨大的通缩压力下，欧洲中央银行和日本中央银行依然坚持扩张的钱银方针态度，据守零利率方针。特别是日本国债负利率和欧元区一半以上国债堕入负利率的当下，美国商场相对较好的经济根本面，使得许多本钱回流美国金融商场，推进美元指数继续高位运转。

计算显现，全球负利率债券打破13万亿美元，超越2016年9月以来高点。而欧洲面对再度量化宽松的窘境，德国10年期国债收益率创新低，跌至-0.4%，低于欧洲存款利率。法国十10年期国债收益率，初次创下负利率，都反映出欧洲的通缩压力是巨大的。

从欧元区和日本等经济体根本面状况来看，其体现都更疲弱，这必然使得特朗普等待的弱美元取向呈进退两难之势。美元指数是美元对欧元、英镑和日元等一揽子钱银的比价。在这种局势下，要赌美元指数大幅向下，比赌美股大幅向下的概率更小。

更甚者，在全球非美商场危险进一步加大的当下，越是阑珊和避险，美元和美债就越被组织出资者视为“避风港”，这是被多次危机所重复证明的。在1999年东亚危机、2008年次贷危机、2012年欧债危机等多次全球危机降暂时，人们并非在扔掉美元，恰恰相反，而是在拥抱和依靠美元。

需求着重的是，假如美元指数在短期内继续上升，则会对一些发展中国家的经济发展构成应战，尤其是那些辅币汇率与美元挂钩的国家以及许多负债以美元计价的国家。一起，过强的美元也会镇压美国出口添加，进一步扩展美国常常账户逆差和交易逆差，添加美国与其他国家的交易冲突。G20之后，美国全球交易开战的脚步，并没有停歇，能够预见在2020年大选落定之前，因交易冲突带来的美国国内工作添加仍将继续，“特朗普效应”会进一步强化。