近段时刻，跟着楼市成交量的继续萎缩，关于楼市的利空音讯也是不断传来。其间，我国百强房企光耀地产因资金问题导致多个楼盘无法交给，公司面对关闭的音讯，更是引发商场的激烈重视。

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而据记者了解，光耀地产之所以资金呈现问题，首要就是因为高额的利息开销吞噬了公司许多的赢利。商场情况较好时，光耀地产尚不至于呈现较大的问题，一旦商场转冷，这种“十个罐子九个盖”的游戏便会玩不下去。

实际上，在银行逐渐收紧房地产开发告贷的当下，不少前期扩张急进，负债高企的地产商都面对着极大的资金压力。以首开股份为例，到2013年年底，公司净负债率为183%，较2012年同期大幅上升64.6%。一起，2013年公司共完成净赢利12.89亿元，但其年内的利息开销却高达31.69亿元，超出净赢利的2倍还多。

让人忧虑的是，上一年首开股份拿地金额陡增，超越了其出售成绩。但今年前4个月，公司的出售却大幅下滑，不及上一年同期的一半，这种情况下，公司的资金压力进一步凸显，怎么下降高额的利息支呈现已成为首开股份急需处理的问题。

“样本”光耀

“公司资金的确有压力，但绝谈不上关闭。只需有3亿元到5亿元资金，咱们就能转起来。并且公司和银行都谈了，现在没有提早催还告贷的，部分银行现已许诺会把告贷展期。”光耀地产品牌管理中心前言副经理邹先法这样对《证券日报》记者表明。

5月6日晚，有音讯称我国百强房企光耀地产因多个楼盘无法交给，公司现在面对关闭。第二天，光耀集团紧迫发布“关于光耀地产运营情况的阐明”，弄清关闭传言。光耀在回复中表明，“接连几年的调控，公司在资金层面存在必定的压力，但现在公司的融资途径疏通，协作银行也在力挺光耀，公司有决心度过现在的困难阶段，传光耀接近歇业或现已歇业音讯不实。”

关于传闻中，光耀地产在惠州开发的荷兰小城、翡俪港、马克住区等多个项目，因资金链问题而逾期无法交房。光耀地产表明，公司在惠州的少量楼盘的确存在推迟交楼的情况，公司现已和谐多方资源，加速施工进度，保证业主的利益。

实际上，光耀地产资金严重的局势在上一年便现已呈现。一份韩亚银行的催款单相片显现，光耀地产天津团泊湖项目2013年年底向韩亚银行申请了一笔8500万元半年期告贷，年利率高达21.6%，且利息每月付出。对此，光耀地产方面并没有否定。一起，有音讯称，因为从银行告贷困难，光耀地产从2011年开端便许多进入民间假贷，告贷总额达20亿元左右，三年来公司仅利息便还款20亿元，现在仍有本金加利息20亿元以上未还。

据悉，惠州项目之所以无法交房，首要就是因为公司长时间的高额融资本钱吞噬了许多赢利，终究无力归还这些告贷，导致假贷方提起诉讼，法院冻结了相关财物，公司的项目工程不得不罢工。

华夏地产首席分析师张大伟表明，“光耀地产持有许多项目的惠州，归于典型的三、四线城市，库存量继续处于高位，未来潜在供应量也十分巨大，商场去化速度慢，而跟着近期深圳等出资客户张望心情稠密，惠州商场的需求更是萎缩。一起，银行房贷放款的速度放缓，也让企业的资金问题愈加凸显”。

光耀地产董事长郭耀名在承受媒体采访时也称，“从上一年下半年，银行告贷收紧。房地产职业以往一向都是在花未来的钱搞开发，都是用银行资金做开发，突然间把水龙头给关死，当关得剩余1/4或1/5的时分，许多企业就绰绰有余了。并且光耀现已出售出去的房源因为银行放贷收紧形成的资金停留至少稀有亿元。”

“咱们董事长说了，为了能让惠州的项目全面复工，保证小业主的权益，光耀乐意承受任何其它企业的收买。”邹先法称。

利息开销超净利2倍

而相似光耀地产这样，因高额利息开销导致公司许多赢利被吞噬，资金链严重的情况，在不少开发商身上都有表现。

依据Wind供给的数据显现，在沪深两市142家上市房企中，2013年的利息开销算计高达338.03亿元，占当年上述房企净赢利总和的38.97%。

其间，首开股份2013年共完成净赢利12.89亿元，但其年内的利息开销却高达31.69亿元，超出净赢利的2倍还多。

依据首开股份的年报显现，公司现在首要融资途径为银行告贷、信任告贷、私募债，2013年底，公司银行告贷余额为200.74亿元、信任告贷余额为164.31亿元、私募债为48.92亿元，融资总额达413.97亿元。一起，到2013年年底，公司净负债率为183%，持有现金131.4亿元，较年头下降10.3%。而因为负债高企，公司2013年尽管完成经营收入135.01亿元，同比添加6.51%，但净赢利却下滑了20.3%。

首开股份自己也表明，2013年，股份公司事务拓宽和企业规模扩张比较快，开销不断添加，公司资金压力较大。资本商场融资困难较大，可供告贷的新项目越来越少。信任融资比重添加，融资利率上升，资金本钱较高。近年来公司负债率居高不下，面对着高负债运营危险。

不过，尽管明知存在这高负债运营危险，但首开股份却开端急进扩张。

公司年报显现，其全年在北京地区(大兴、通州、向阳、亦庄、昌平)别离获得12块开发用地，在京外深耕城市(姑苏、厦门)以及新进城市(杭州、大连)也获得了9块开发用地。按权益核算，地上规划面积为214.3万平方米。其间，可售商品房面积193万平方米，配建自住型商品房6.45万平方米，保证房13.77万平方米，公司权益出资为186.4亿元。而同期，公司的合同签约金额为185.8亿元，拿地出售比超越1:1，公司急进的扩张战略暴露无疑。

而这导致了公司上一年现金流的大幅下滑。据悉，首开股份上一年运营活动发生的现金流量净额为-82.72亿元，同比下降486.08%，首要原因就是公司加大拿地力度，购地开销及相关保证金开销大幅添加，公司对参股协作项目资金支撑大幅添加等要素导致公司运营性现金流量净额大幅下降。

但本想大干一场的首开股份，却在2014年开端便遭受寒潮。依据首开股份的出售简报显现，2014年4月份，公司及控股子公司共完成签约面积11.7万平方米(含地下车库等)，完成签约金额14.8亿元。1月份至4月份，公司及控股子公司累计完成签约面积33.5万平方米(含地下车库等)，同比下降44.5%;完成签约金额 42.9亿元，同比下降50.7%。

瑞银证券的研究陈述就以为，高企的负债水平给首开股份带来了较大的财政担负，公司如要完成继续的快速添加，或许需求进行股权融资，以处理资金缺口。

而关于现在房企的资金情况，张大伟表明，光耀地产资金严重尽管是一个个案，但现已反映了房地产商场企业的整表现状。2013年房企拿地过多，2014年出售一旦放缓，紧绷的资金链很快就会呈现问题。