炒股的朋友们，请来答复一个问题：一家公司，我有1%的股份，你有1%的股份，那么我俩的权利相同吗？

有必要的啊！这是大部分人的答复。

这种答复放在之前也没错，但从今天初步，答案或许不相同了。

1月20日，被称为“云核算第一股”的上海企业优刻得正式登陆科创板，但它被广为注重的还有其他一层身份——A股首家“同股不同权”上市公司。

都同股了，怎样还能不同权呢？这不公平啊。

先别急，咱们来简略了解一下这个词。所谓“同股不同权”，是相关于常规的“同股同权”而言。

以往，“同股同权”指的就是文章开始那种情况，我有1%的股份，你有1%的股份，咱们权利相同，在投票表决时，都是一股一票。在这种情况下，谁的股份多，谁天然在抉择方案投票中就占有优势。

但“同股不同权”妄图打破的，正是这种规则。这种办法将股票分成了不同的种类，比如我有1%的A类股份，你有1%的B类股份，看似股份相同多，但A类股份代表的表决权可所以B类股份的几倍，也就是说你是一股一票，我是一股多票，咱们虽然股份相同多，但我比你有话语权多了。

你必定要说了，不服，凭什么要选用这种办法？

那是由于，在许多科创企业展开强大的进程中，往往需求许多资金。钱从哪里来？从银行借很难，只能通过股权融资的办法，比如出让个10%的股份，交流出资人1000万元的资金。通过多轮股权融资，企业创始人会发现，自己的股份被稀释得越来越少。

好，假设你是一家企业创始人，在股份被稀释的情况下，现在有两种情况让你选择：

一是“同股同权”，毫无疑问，你的话语权会逐渐减少，你对企业的掌控度就会越来越低，企业的展开或许会违反你开始的幻想，也或许让企业堕入被恶意收购的境地。

二是“同股不同权”，你虽然股份少了，但你拿的是有特别表决权的股份，咱们说话仍是有分量，仍然在稀释股份的一同坚持对企业的掌控。

不用说了，我知道你选哪种……

不过从前，A股不容许“同股不同权”企业上市，这也好了解，不公平嘛。但科创企业需求不小啊，所以科创板总算接受了这种办法。

现在，以优刻得为例，咱们看看“同股不同权”的实践运作。优刻得是一家云核算企业，这个工作需求许多的资金投入，企业为此进行了多轮融资，其创始团队季昕华、莫显峰及华琨在本次发行完成后估计只持有公司23.1197%的股份。但由于他们持有的A类股份表决权数量被设置为B类股份的5倍，所以三人具有了60.0578%的表决权，在优刻得上市后的抉择方案方面仍是具有必定的控制力，保证了企业未来的展开方向。

这种办法听上去不错，为什么选用的公司不多呢？

由于有利必有弊。由于少数股东掌握了投票的主动权，很简单产生什么事？一方面，很简单出现与中小股东利益不一致的情况。优刻得总裁季昕华对此毫不讳言：“公司上市后，有的股东或许希望赚钱了立刻分红，但从长远来看这样并不利于企业展开，创始团队或许会抉择不分红，而是持续加大研发投入。”另一方面，假设这种特别表决权落入心怀不轨者手中，也会出现利益输送等情况。

所以，为了保护出资者，商场一般会对这种权利进行一些捆绑。比如科创板就规则，一些特别及严峻事项，特别股和普通股表决权相同，包括对公司章程作出批改、改动特别表决权股份享有的表决权数量、聘请或许解聘独立董事、聘请或许解聘为上市公司守时陈说出具审计定见的会计师事务所以及公司吞并、分立、落幕或许改动公司办法。

其他需求说明的是，千万不要说A股从前不容许“同股不同权”企业上市很落后，实践上，老到商场关于“同股不同权”的接纳也有一个进程。2013年，阿里巴巴曾希望在我国香港上市，但当时港交所不容许“同股不同权”原则，阿里巴巴毕竟赴美上市。这次失掉让港交所意识到“同股不同权”对科创企业的重要性，特意批改了上市规则，毕竟吸引了小米、美团点评等一批分量级我国科创企业，还在去年底迎回了阿里巴巴。

现在有了科创板，这些企业在家门口就能够上市啦。

“容许‘同股不同权’企业上市，这是科创板原则变革里最重要的原则之一，利好一切的科创企业。现在和咱们情况相同的科创企业总算能够不用去境外上市了，科创板成了咱们优先考虑的选择。”季昕华还走漏，不少同类型的企业都在注重着优刻得的上市进程，跟着他们成功上市，将会有一批“同股不同权”的科创企业初步恳求登陆科创板。

除了优刻得，另一家企业也值得注重。很快，A股历史上首家未盈利企业——泽璟制药也即将在科创板上市。

揭穿资料闪现，2016年、2017年、2018年及2019年上半年，泽璟制药归属于母公司普通股股东的净利润分别为-1.28亿元、-1.46亿元、-4.40亿元和-3.41亿元，三年半估计赔本超10亿元。且未来一段时间内，公司预期存在累计未补偿赔本并将持续赔本。

这样的公司也能上市？

当然能够。人家虽然亏，但人家药企研发投入大嘛。一旦创新药上市，那前景可是不得了。再说，他们也符合科创板第5套上市标准，此标准容许没有盈利的科创企业上市。

泽璟制药董事长、总经理盛泽林在网上路演时就特别感谢科创板。他标明，科创板关于未盈利公司的包容，将给处于研发进程中、未有出售且短少资金的科创公司很好的助力，让公司能够静下心来搞科研。

相同引发注重的还有华润微电子，这是一家红筹企业。什么是红筹？是指那些注册地在境外、首要经营活动在境内的企业。以往这样的企业回归境内本钱商场，面临着诸多不便和难题，到目前为止还没有成功的案例。

而华润微电子恳求科创板上市，此前现已成功过会。该企业是华润集团旗下的半导体出资运营途径，运营主体在国内，但注册地位于境外。假设这家公司能成功注册上市，将成为“红筹回归”难题的重要范本，为类似企业回归增强决计。

说了这么3家企业，就是想表达，科创板一贯侧重的包容性现已不是“坐而论道”。跟着同股不同权企业、未盈利企业、红筹企业一一过会、上市，这一份包容，将使得一批原本与国内本钱商场无缘的科创企业，有机遇通过科创板进入直接融资的轨道。

这一份包容，或许会成为我国诞生巨大科技上市公司的基础。

栏目主编：张杨文字修正：张杨题图来历：图虫构思图片修正：苏唯