新冠疫情导致经济面对下滑压力，老基建(高铁+地铁)和新基建(城际和市域)或将成为稳增加和逆周期调理的重要发力点。 轨交出资是对冲经济下滑的重要抓手 2008年经济危机时四万亿出资方案加快了铁路、公路等严重基础设施建造。基建出资作为逆周期调理的方法早有...

新冠疫情导致经济面对下滑压力，老基建(高铁+地铁)和新基建(城际和市域)或将成为稳增加和逆周期调理的重要发力点。

轨交出资是对冲经济下滑的重要抓手

2008年经济危机时四万亿出资方案加快了铁路、公路等严重基础设施建造。基建出资作为逆周期调理的方法早有先例。2019年国铁出资8029亿元，城轨出资9700亿元，轨交出资(国铁+城轨)占基建份额在逐年提高，从2017年占比7.28%上升至2019年9.74%。轨交出资在基建出资中占比也越来越大，对冲经济下滑的效果也日益明显。

从国铁商场来看，产业链的首要价值散布在整车、信号及控制系统和后商场。每百公里需求收购约88辆车;信号系统在新建线路中每公里本钱1000万元，而对既有线路的改造每公里则到达 1600万;修理商场实践分级制度，三级检修900万元/列，四级检检修1800万元/列，五级检修 3600万元/列。从城轨商场来看，产业链的首要价值也首要散布在整车、信号及控制系统和后商场。每公里需求收购约6辆车;信号系统在新建线路中每公里本钱1000万元，而对既有线路的改造每公里则到达1600万;运维保养则每列车则需求2500万元。

国铁商场：依据不完全统计，到2020年3月我国在建或规划的高铁路程超越1.5万公里，其间估计在2019年开工的到达4419.5公里，估计在2020年开工的到达7236.1公里;而城际铁路作为新基建重点建造的方向，到现在发改委已批复或待批复的城际铁路建造规划挨近5000公里。

城轨商场：2018年8月到2019年共批复了1764.58公里，累计出资金额到达7990.52公里。我国远期规划城市轨道交通路程达3.5万公里，其间地铁2.7万公里。比照2019年6730.27公里的运营路程，未来开展空间仍然很大。市域快轨作为城轨中占比第二高投运线路，一起也是新基建重点建造的方向之一，估计在“十四五”期间将得到严重开展。依据不完全统计，现在在建或待建的市域快轨到达1879.34公里。

出资主张

三条出资主线：1.轻视值的整车龙头和中心零部件;2.最早一批高铁开端进入修理阶段，在后商场布局较早的公司;3.城轨长时间增量空间大，城轨事务占比较高的公司。主张重视轻视值的整车配备龙头中国中车、中铁工业;中心零部件厂商中国通号和华铁股份;获益于高铁后商场的天宜上佳和神州高铁;城轨事务占比较高交控科技和华铭智能。