16日，沪深300股指期货迎来上市两周年，业界专家表明，开户数稳步增长，成交持仓比逐步下降、期现价格高度联动。股指期货两年来的种种体现显现出国内首个金融期货种类运转的老练、理性。跟着组织连续进入商场参加买卖，对冲、量化战略逐步成为产品设计的亮点...

16日，沪深300股指期货迎来上市两周年，业界专家表明，开户数稳步增长，成交持仓比逐步下降、期现价格高度联动。股指期货两年来的种种体现显现出国内首个金融期货种类运转的老练、理性。跟着组织连续进入商场参加买卖，对冲、量化战略逐步成为产品设计的亮点，一起本年来包含国债期货、期权等立异种类和方式也逐步进入商场评论，股指期货的演示效应正引领金融立异进入新阶段。

分项目标体现优异

计算数据显现，到3月中旬，股指期货已累计开户9万余户，本年一季度累计成交2047.7万手，成交金额15.58万亿元，以单个产品别离占到了全国期货商场份额的10%和49%。“两年来商场运转的平稳是许多专业人士所没有想到的。”有剖析人士表明。

“成交量是衡量商场流动性的重要目标，衍生品商场的最大危险也是流动性的危险。”东证期货副总司理方世圣以为，虽然面对全球最严厉的“门槛”之一，巨大的现货商场以及产品期货的培养仍为股指期货供给了足够流动性。

事实上，与上市之前的火热评论和争辩比较，股指期货上市两年来显得较为“安静”。在剖析人士看来，首要目标体现杰出成为取得商场认可的重要原因，跟着组织逐步进入商场，酝酿10年之久、准备4年多的股指期货已逐步融入了资本商场。

成交持仓比在继续下降中趋向合理。跟着组织出资者逐步参加商场，这一份额现在已由上市初期的20倍大幅下降到了7-8倍。“成交持仓比衡量商场参加结构是否合理，持仓量多少反映资金对商场的参加热心，一起显现出组织出资者的参加程度，这一份额下降意味着股指期货的短线特征继续削弱。”剖析人士指出。

到3月中旬，已有包含52家证券公司、14家基金公司以及1家信托公司在内的特别法人组织参加股指期货商场，组织出资者的买卖类型除了以套期保值为主外，包含套利等也有所触及。

沪深300股指期货与现货指数的运转继续坚持高相关性，计算数据显现，现在主力合约与沪深300指数相关系数到达99.6%，期货和现货的价差较低，近月合约为主力合约，买卖最为活泼，占商场总成交的90%以上，与老练商场的一般规则相符合。

组织出资者获益

作为组织出资者危险办理和财物装备必需的根底衍生品，股指期货上市来组织出资者的获益最为显着。

经过参加股指期货买卖，一些券商、基金公司2011年取得不错的收益，一方面，组织出资者在2011年股市下行时，正确运用股指期货套保套利有用维护了危险头寸，取得了超同行的收益水平，而另一方面组织出资者使用股指期货的缓冲东西，也有用减小了差错和本钱。

“券商自营是运用股指期货进行套期保值，改动曾经买进股票后只能等股价上升再卖出的单一操作形式，在持有股票削减商场动摇下降本钱的一起也规避了股票商场中的体系危险，获取逾越商场体现的出资收益。”一位券商自营部人士告知记者。

数据显现，上一年275只券商资管产品全体的总报答为负12.01%，其间满一年的券商资管产品取得正收益的仅13只。而19只运用股指期货套保套利的券商资管产品中仅两仅仅建立以来总报答为负。

运用股指期货取得正收益也体现在基金职业。数据显现，2011年全年新发行的119只基金专户产品中，近六分之一清晰将股指期货作为了出资的标的，其间大部分也完成了正收益。而本年一季度的数据也显现，同期上证综指上涨了2.88%，在计算的13只对冲量化基金中，其均匀成绩则到达2.9%以上，排名榜首的量化基金取得逾越7.5%的正收益，逾越同期股票指数体现近5个百分点。

金融立异脚步加快

中金所总司理朱玉辰此前表明，股指期货给商场带来的一个严重改变便是立异。“曾经商场的产品很少，东西匮乏，买卖战略单一、组织和散户的不同不大，股指期货上市后商场的玩法十分多元，个性化的产品才有时机呈现。”朱玉辰指出。

在剖析人士看来，股指期货上市加快了内地商场对冲基金以及数量化、程序化出资的进程。股指期货上市一方面促进了买卖战略多元化，金融工程技术开端更广泛的使用，包含套利买卖、程序买卖、算法买卖、对冲买卖、数量化买卖等买卖战略逐步出现。

而另一方面也促进产品立异个性化开展。现在，商场已开端运用股指期货组成指数基金、指数增强基金、结构化保本型产品、肯定收益型产品、立异性ETF等种类繁复、种类丰厚的立异金融东西。

不过值得注意的是，到现在，金融期货产品仍只要沪深300股指期货单个种类，很多业界人士也呼吁，未来商场应进一步立异，上市包含国债期货以及相关期权等立异产品。“出资者能够出资的财物类别仍然相对有限，现在只要股票和期货，推出更多包含期权以及其他方面的金融衍生产品，将会使得商场种类愈加丰厚。”对冲基金司理刘汉兴指出。(完)