A股商场在6月20日止跌回稳后呈现反弹走势，上证指数5个交易日最大反弹约1.4%，依然偏弱，但创业板指数同期反弹约5.56%，显着偏强。创业板指数通过接连反弹，挨近克复上星期巨大跌幅，但主板的上证指数及沪深300指数反弹显着偏弱，且成交有继续萎缩痕迹。 新股...

A股商场在6月20日止跌回稳后呈现反弹走势，上证指数5个交易日最大反弹约1.4%，依然偏弱，但创业板指数同期反弹约5.56%，显着偏强。创业板指数通过接连反弹，挨近克复上星期巨大跌幅，但主板的上证指数及沪深300指数反弹显着偏弱，且成交有继续萎缩痕迹。

新股炒作短期仍存空间

前期，商场因新股发行呈现资金分流和跌落，尽管后续申购暂时不多，但商场决心康复较差，反弹力度并缺少。从本轮新股发行各项数据来看，除了上冻住约6000多亿申购资金外，参加申购投资者在二级商场净卖出约355亿，判别这是导致商场短期调整的首要要素之一。6月26日上市的3只新股规划并不大，发行市盈率也较低，商场存在较大炒作空间，但只能是部分热门，仍缺少全体上涨时机。

刚发布的6月汇丰PMI初值为50.8，较上月终值反弹1.4个点，是本年以来初次回升至50荣枯线以上，大幅超出商场预期。数据显着转好首要源于新订单、产出、工作的奉献，其反弹起伏别离达1.8、2.0、1.3个点。在汇丰PMI指数大幅超预期的状况下，前期新股申购冲击影响有所下降，且偏低发行价使商场存在炒作预期，但生长股的体现仍需得到中报成绩增加支撑验证。另一方面，主板却反响冷淡，港股体现并不活跃且有下挫痕迹，再加上最近商场交易量再度萎缩，显现A股商场反弹缺少继续支撑。

商场反弹受瓶颈压力约束

跟着中报接近及6月份微观数据行将发布，微观经济及上市公司成绩转好仍需更多数据支撑。别的，一二线城市土地溢价率创两年新低，需亲近慎重地产基本面改变，这是下半年一个重要的不确定性要素。

估计新股重启后炒作效应短期仍存，这是源于本年初新股申购有较大涨幅和收益所带来的商场追捧效应。但由于上证指数在2000点至2100点之间横盘震动多时，每次反弹指数在2100点以上的压力都显着较大；而创业板指数也遭到1400点的显着限制。估计A股及创业板在这一瓶颈处的反弹动力将削弱，慎重其冲高调整或许。

未来高增加公司才干取得高溢价

关于未来次新股的走向，笔者以为，高增加才是硬道理。估计中小市值股票及次新股的分解，未来将由实在增加率来决议。实在的高增加公司与低增加或伪增加公司将会鄙人半年逐步形成分解，只要实在的高增加公司才干有望继续坚持高估值溢价水平。

能够按两个规范来挑选本年刚上市次新股中的高增加公司：一是公司净资产收益率；二是公司主营业务收入增加率。在本年已上市的51家次新股中，净资产收益率最高的10家公司别离是：海天味业（41%）、飞天诚信（39%）、纽威股份（37%）、炬华科技（36%）、汇中股份（32%）、贵人鸟（32%）、友邦吊顶（30%）、斯莱克（30%）、众信旅行（30%）、楚天科技（29%）；而净资产收益率排名最低的前10家公司别离是天保重装（9%）、光洋股份（10%）、陕西煤业（11%）、金莱特（11%）、登云股份（11%）、龙大肉食（12%）、金轮股份（13%）、应流股份（14%）、新宝股份（14%）、天赐资料（14%）。

另一方面，从相对增加率来看，或许更阐明问题。咱们把悉数次新股的净资产收益率比照其所在职业的均匀净资产收益率，能够找出部分远超职业增速的次新股公司。如海天味业、纽威股份、飞天诚信、牧原股份、炬华科技、友邦吊顶、斯莱克、汇中股份、众信旅行、东方力等都超出其职业均匀增加率20个百分点以上；而超出职业均匀增加水平缺少5个百分点的次新股有金贵银业、金莱特、天保重装、龙大肉食、思美传媒、天一文明、新宝股份、溢多利、鼎捷软件等，其间金贵银业是专一一家增加率大幅低于职业均匀水平的次新股。

当然，净资产收益率是归纳考虑了公司的增加状况，但假如按主营业务收入增加状况比照，也会在另一个视点显现公司的主业增加状况。按主营收入增加率对本年51家次新股进行摆放，居前的公司有：东方力（43%）、飞天诚信（39%）、众信旅行（39%）、易事特（37%）、牧原股份（37%）、楚天科技（35%）、友邦吊顶（33%）、晶方科技（33%）、鹏翎股份（31%）、安硕信息（31%）等。这些次新股的主营收入增加率都超过了30%以上，增加优势显着。

归纳以上几方面的增加状况，估计海天味业、飞天诚信、众信旅行、东方力、安硕信息等次新股的增加相对较高，值得继续盯梢留心。

（广证恒生战略分析师 张广文执业编号：A1310512070004）