天齐锂业(002466)配股阐明书点评：公告配股阐明书 收买债款逐渐得到处理 类别：公司组织：新时代证券股份有限公司研究员：开文明日期：2019-12-13 事情：天齐锂业公告配股阐明书，下周开端配股 2019 年12 月12 日，公司公告配股阐明书。首要内容如下：(1)本...

天齐锂业(002466)配股阐明书点评：公告配股阐明书 收买债款逐渐得到处理

类别：公司组织：新时代证券股份有限公司研究员：开文明日期：2019-12-13

事情：天齐锂业公告配股阐明书，下周开端配股

2019 年12 月12 日，公司公告配股阐明书。首要内容如下：(1)本次配股以施行本次配股计划的股权登记日收市后的A 股股份总数为基数，依照每10股配售3 股的份额向整体股东配售。若以公司到《天齐锂业股份有限公司2019 年度配股揭露发行证券预案(修订稿)》出具日的总股本1,141,987,945股为基数测算，本次可配售股份数量为342,596,383 股。(2)本次配股价格为8.75 元/股。(3)公司控股股东成都天齐实业(集团)有限公司及其共同举动听张静、李斯龙均许诺以现金全额认购本次配股计划中的可配股份。(4)股权登记日是2019 年12 月17 日，12 月18 日-12 月25 日停牌，12 月26 日起正常买卖。

本次配股估计融资30 亿元左右

依据配股计划，每10 股配3 股，定价8.75 元/股，以现在股本11.42 亿股核算，假如一切股东全额参加配股，估计融资金额约30 亿元。到2019 年9月30 日，蒋卫平先生与其共同举动听算计操控发行人41.03%的股权，按配股计划测算，蒋卫平先生与其共同举动听本次参加配股的金额约12.3 亿元。除了本次配股融资，公司还拟经过发行短期融资券和中期收据，子公司发行美元债，可转债、港股等一系列股权融资和债款置换等组合方法处理收买负债问题，配股是问题处理的开端。

2019 年价格跌落导致供应缩短，2020 年需求好转，保持“强烈推荐”评级

2019 年的价格价格跌落导致澳洲锂矿呈现减产以及关停，供应开端缩短；咱们猜测2020 年全球新能源车销量312 万辆，较2019 年同比增加39%，增速明显提高，因而咱们估计职业于2019 年下半年或2020 年上半年见底。估计公司2019-2021 归母净利润为1.0、10.6 和19.6 亿元，保持对公司的“强烈推荐”评级。

东睦股份(600114)：拟收买富驰高科 MIM全球龙头可期

类别：公司组织：新时代证券股份有限公司研究员：胡皓/石林日期：2019-12-12

事情：拟收买富驰高科，方针是获得标的公司操控权

公司2019 年12 月11 日晚发布公告，签署了《收买意向书》，拟以现金收买相关方所持的富驰高科部分股份，并以获得标的公司操控权为买卖意图。

技能渠道优势凸显，龙头位置越发安定

公司是粉末冶金范畴具有深沉沉淀的技能渠道公司，继本年三季度收买东莞华晶后，公司战略性开展MIM 技能的道路现已清晰，也补全了重要的技能蓝图。此次对MIM 巨子企业富驰高科的收买意向，既显现出公司战略布局的完成，也阐明公司的MIM 技能实力获得了同行的充沛认可。

公司是全球顶尖的粉末冶金PM 件生产商，而富驰高科是粉末冶金MIM 件的肯定龙头之一。若此次收买顺畅完成，凭借富驰高科自身的优异资质以及公司导入的长周期MIM 订单，公司不只有望在PM 和MIM 两个赛道成为全球有肯定竞争力的企业，也夯实了公司在粉末冶金的技能渠道位置。。

MIM 范畴成绩爆发性强，下流使用场景潜力巨大

富驰高科一直是国内MIM 领军企业之一。消费电子是MIM 爆发性最强的下流商场，也是近年来国内MIM 公司成绩增量的首要来历。富驰高科作为一起打入苹果和华为中心供应链的企业，可以充沛共享5G 浪潮带来的消费电子盈余。别的，富驰高科的优势在于产品线广度和技能储备深度，在除消费电子外的其它职业处于全球订单很多导入阶段的布景下，富驰高科在最优质赛道上已具有先发优势，未来的成绩潜力非常巨大。

盈余猜测与出资主张

公司办理团队战略方针清晰，此次更是显现打造粉末冶金技能渠道的坚决决计。从富驰高科净资产规划和公司负债率提高判别，本次收买资金规划超越3 亿元；若成功完成控股，咱们初步判别公司2020 年净利润将增厚约3000-5000 万元。因为本次买卖尚处谋划阶段，终究买卖细节仍存有不确定性，咱们保持估计2019-2021 年归母净利润分别为2.37/3.87/4.25 亿元不变，对应EPS 分别为0.38/0.63/0.69 元，对应PE 分别为16.6、10.2 和9.3 倍。对标与富驰高科技能水平、下流结构相似的精研科技的市值规划和估值水平，保持公司“强烈推荐”评级。

危险提示：收买无法顺畅推动的危险；下流需求动摇的危险