道氏理论入门之四
道氏理论是一切商场技能研讨的开山祖师。惊惧他常常因为“方应太迟”而遭到批判，而且有时还遭到那些拒不信任其断定的人士的讥讽（尤其是在熊市的前期），但只要对股市稍有阅历的人都对它有所听闻，并遭到大多数人的尊敬。但人们从未意识到那是彻底简略的技能性的，那不是根据什么其他，是股市自身的行为（通常用指数来表达），而不是根本剖析人士所依托的商业计算材料。道氏理论的构成阅历了几十年。1902年，在道逝世今后，威廉·Ｐ·哈密顿和罗伯特。
雷亚承继了道氏的理论，并在这今后有关股市的谈论写作进程中，加以安排与概括而成为今日咱们所见到的理论。他们所著的《股市晴雨表》《道氏理论》成为后人研讨道氏理论的经典著作。
值得一提的是，这一理论的开创者——查理斯·道，宣称其理论并不是用于猜测股市，乃至不是用于辅导出资者，而是一种反映商场整体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技能剖析手法——这是十分惋惜的一种观念。其实，“道氏理论”的最巨大之处在于其名贵的哲学思维，这是它悉数的精华。
雷亚在一切相关著作中都着重，“道氏理论”在规划上是一种开宗明义投机者或出资者常识的装备或东西，并不是能够脱离经济根本条件与商场现况的一种全方位的严厉技能理论。根据界说，“道氏理论”是一种技能理论；换言之，它是根据价格形式的研讨，估测未来价格行为的一种办法。
在雷亚的著作《道氏理论》一书中，他论说了“道氏理论”中极其重要的三个假定和五个“定理”，根本上仍是适用于今日。可是，咱们不能以外表的意思解说它们。
道氏理论由五个“定理”组成：
定理1－－道氏的三种走势（短期，中期，长时间趋势）
定理2－－首要走势（空头或多头商场）
定理3－－首要的空头商场（包含三个首要的阶段）
定理4－－首要的多头商场（也有三个首要的阶段）
定理5－－次级折返走势（也称“批改走势”，多头商场中的跌落走势，或空头商场中上涨走势）。
19世纪20年代福布斯杂志的修改理查德。夏巴克，承继和开展了道氏的观念，研讨出了怎么把“股价均匀指数”中呈现的重要技能信号应用于各单个股票。而在1948年出书的由约翰·迈吉、罗伯特·Ｄ·爱德华所著《股市趋势技能剖析》一书，承继并发扬了查理斯·道及理查德·夏巴克的思维，现在已被认为是有关趋势和形状辨认剖析的威望著作。
道氏理论的构成进程
咱们一般所称的“道氏理论”，是查尔斯·道，威廉姆·皮特·汉密尔顿与罗伯特·雷亚等三人一起的研讨成果。
查尔斯·Ｈ·道（1851－1902）出世於新英格兰。纽约道·琼斯金融新闻服务的开创人、《华尔街日报》的开创人和首位修改。他是一位经验丰富的新闻记者，早年曾得到萨缪尔·鲍尔斯的辅导，后者是斯普林菲尔德《共和党人》出色的修改。
道曾经在股票买卖所大厅里作业过一段时间，这段阅历的到来有些古怪。已故的爱尔兰人罗伯特·古德鲍蒂（贵格会教徒，华尔街的自豪）其时从都柏林来到美国，因为纽约股票买卖所要求每一位会员都有必要是美国公民，查尔斯·Ｈ·道成了他的合伙人。在罗伯特·古德鲍蒂为加人美国国籍而有必要等候的时间里，道操作着股票买卖所中的座位并在大厅里履行各种指令。当古德鲍蒂成为美国公民今后，道退出了买卖所，从头回到他更酷爱的报纸作业上来。
后来，道氏设立了道琼斯公司，出书《华尔街日报》，报导有关金融的音讯。1900年到1902年，道氏充当修改，写了许多社论；谈论股票投机的办法，事实上，他并没有对他的理论作体系的说明，仅在谈论中作片段报导。
查理士。道尔在1895年创立了股票商场均匀指数－－“道琼工业指数”。该指数诞生时只包含11种股票，其间有九家是铁路公司。直到1897年，原始的股票指数才衍生为二，一个是工业股价指数，由12种股票组成；另一个是铁路股价指数。到1928年工业股指的股票覆盖面扩大到30种，1929年又添加了公用作业股价指数。道自己并未使用它们猜测股价的走势。1902年过世曾经，他惊惧仅有五年的材料可供研讨，但它的观念在规模与精确性上都有适当的成果。
道的悉数著作都宣布在《华尔街日报》上，只要在华尔街圣经的宝贵档案中细心查找才干从头建立起他关于股市价格运动的理论。可是已故的Ｓ·Ａ·纳尔逊在1902年底完结并出书了一本毫不假装的书——《股票投机的根底常识》。这本书早已绝版，却能够在旧书商那里偶然得以一见。他曾企图压服道来写这本书却没有成功，所以他把自己能够在《华尔街日报》找到的道关于股票投机活动的一切论说都写了进去。在全书的35章中有15章（第五章到第十九章）是《华尔街日报》的谈论文章，有些通过少量删省，内容包含“科学的投机活动”、“读懂商场的办法”、“买卖的办法”以及商场的整体趋势。
1902年12月查尔斯。道逝世、华尔街日报记者将其见地编成《投机开端》一书，从而使道氏理论正式定名。
威廉姆·皮特·汉密尔顿在道氏的辅导下进行研讨，他是其时“道氏理论”最佳的代言人。
道氏过世后，汉密尔顿在1903年顶替道氏担任的修改作业，直至他于1929年过世停止，他持续说明与改善道氏的观念，这些内容首要是宣布在。后来在1922年，出书了《股票商场晴雨表》一书，书中会集论说了道氏理论的精华，并使“道氏理论”具有较具体的内容与正式的结构。
汉密尔顿在许多问题中加入了自己的思维，其间包含商场操作行为（“在一次重要的牛市或熊市时期积极向上的力气将压倒商场操作行为，这是后者无法比拟的”）；投机行为（“投机行为消亡之时狼狈而逃这个国家消亡之日”）乃至包含政府的控制（“假如说曩昔的十年中有什么值得大众紧记的经验，那狼狈而逃当政府干涉私人企业的时分，既使这个企业的主旨是开展公用作业，其成果也将是无法估量的损失和微乎其微的收益。”）。
罗伯特·雷亚是汉密尔顿与道氏的崇拜者，他由1922年开端至1939年过世停止，在病榻上牵强作业，使用两人的理论猜测股票商场的价格，并有适当不错的收成。雷亚关于“道氏理论”的奉献极多，他归入成交量的观念，使价格猜测又添加一项根据。一书是由巴伦氏杂志于1932年发行，现在现已绝版，雷亚在此书摘取威廉姆。皮特。汉密尔顿的研讨成果，并提出许多有助于了解“道氏理论”的参考材料。稍后，在一书中，雷亚显现“道氏理论”能够安稳而精确地猜测未来的经济活动。
雷亚在一切相关著作中都着重，“道氏理论”在规划上是一种开宗明义投机者或出资者常识的装备或东西，并不是能够脱离经济根本条件与商场现况的一种全方位的严厉技能理论。根据界说，“道氏理论”是一种技能理论；换言之，它是根据价格形式的研讨，估测未来价格行为的一种办法。
道氏理论在30年代到达巅峰。那时，《华尔街日报》以道氏理论为根据每日编撰股市谈论。1929年10月23日《华尔街日报》刊登“浪潮转向”一文，正确地指出“多头商场”现已完毕，“空头商场”的年代降临。这篇文章是以道氏理论为根底提出的猜测。紧接这一猜测之后，公然产生了可怕的股市崩盘，所以道氏理论名嗓一时。
道氏理论最早用于股票商场，以此判别股市的升跌，看经济的兴衰，这今后他的承继人威廉彼德．咸美顿再将闻名的道氏理论发扬光大，作为估测出资商场走势的一种东西。
道氏提出一个现在成为现代金融理论之正义的出题，即：任一单个股票所随同的总危险包含体系性与非体系性危险。其间，体系性危险是指那些会影响悉数股票的一般性经济要素，而非体系性危险是指或许只会影响某一公司而关于其它公司毫无影响或几乎没有影响的要素。
因为道氏理论反映了出资商场获益与危险的一般客观规律，近年越来越多的人将该理论用于出资商场上，现已在老练的金融商场上验证的成果表明，道氏理论关于价格走势的猜测是有用的。
为了庆祝道氏对出资商场研讨的奉献，美国商场技能家联会颁给道琼斯公司一份哥翰银碗，
以表彰查理士。道尔对出资剖析界的奉献，道氏理论，被今日的威望人士视为反映股票商场活动的晴雨表，在道氏逝世100年后的今日，这个永存的理论仍留给商场技能剖析师们一个有力的东西。
道氏的理论根底
道氏理论有极其重要的三个假定，与人们往常所看到的技能剖析理论的三大假定有类似的当地，不过，在这里，道氏理论更侧重于其商场寓意的了解。
假定1：人为操作——指数或证券每天、每星期的动摇或许遭到人为操作，次级折返走势也或许到这方面有限的影响，比方常见的调整走势，但首要趋势不会遭到人为的操作。
有人或许会说，庄家能操作证券的首要趋势。就短期而言，他假如不操作，这种合适操作的证券的内质也会遭到别人的操作；就长时间而言，公司根本面的改变不断创造出合适操作证券的条件。总的来说，公司的首要趋势仍是无法人为操作，仅仅证券换了不同的组织出资者和不同的操作条件罢了。
假定2：商场指数会反映每一条信息——每一位关于金融业务有所了解的商场人士，他一切的期望、绝望与常识，都会反映在“上证指数”与“深圳指数”或其他的什么指数每天的收盘价动摇中；因而，商场指数永久会适当地预期未来事情的影响。假如产生火灾、地震、战役等灾祸，商场指数也会迅速地加以评价。
在商场中，人们每天关于比如财经方针、扩容、领导人说话、组织违规、创业板等层出不尽的体裁不断加以评价和判别，并不断将自己的心理要素反映到商场的决议计划中。因而，对大多数人来说商场总是看起来难以掌握和了解。
假定3：道氏理论是客观化的剖析理论——成功使用它帮忙投机或出资行为，需求深入研讨，并客观判别。当片面使用它时，就会不断犯错，不断亏本。我能够再告知我们一个隐秘：商场中95％的出资者运用的是片面化操作，这95％的出资者绝大多数归于“七赔二平一赚”中的那“七赔”人士。而我，幸运地成为了一个客观化的买卖师和出资者。