5月首个买卖日，美国三大股指涨跌互现，复苏预期提振经济重启板块个股，科技公司则相对体现低迷。榜首财经记者发现，近期商场上有关“5月卖出”的战略评论非常火热，尽管前史数据标明，11月至4月的美股体现显着好于5-10月，但不少分析师以为，持股或许逢低买入或许会得到更多的报答。

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兜售不如持股待涨

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瑞士信贷首席美国股市战略师戈卢布以为这种说法并不靠谱。他指出，任何能够用押韵来归纳的出资战略，都或许是一个糟糕的战略。

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依据微弱的盈余，上星期五戈卢布将其年末标普500指数方针从4300点上调至4600点。“均匀而言，5月至10月商场体现确实相对疲弱，但这并不是脱离商场的理由。”他说，“何况现在的布景现已彻底改动，美国现已从严峻遭到疫情影响迈向经济繁荣推进股市进一步上涨的时期。”

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微弱的财报季体现也是利好要素，一季度美企全体盈余同比添加22%，经济数据相同体现超卓，估计第二季度将愈加微弱，“出资者现在最大的失误或许便是过早离场，我不会主张他人卖。”戈卢布称。

瑞银以为，“5月卖出”的法则在美国商场的作用正在逐渐弱化，继续持有股市头寸的战略往往会有更好的体现，特别是在最近几年。美股生长型股票的商场权重增大在必定程度上解说了这种优异体现。

瑞银的数据显现，科技股现在占标普500指数的权重已高达27%，因而，那些只是由于季节性要素而在5月离场的出资者，或许会错失2008-09年全球金融危机以来生长股在牛市中的超卓体现。瑞银团队主张美股出资者眼下能够继续持有手中的头寸。

柱石微观首席商场技能师沃思指出，季节性出资战略从全体上看是过错的做法，定时退出和从头进入商场的时机成本或许是巨大的。从1896年道指建立开端，假如出资者出资100万美元并坚持5月卖出11月买入，现在的账户余额为1.644亿美元，而假如买入后坚决持有，总市值将到达6.726亿美元。“从近几年的状况看，美股最好的战略是买入并持有。”

在影响方针及经济复苏的预期支持下，近半年来道指27.8%的涨幅高居前史第四。沃思计算发现，道指同期前十大涨幅均匀为27.5%，而随后5月至10月的均匀涨幅仅为2.9%，因而他以为恰当减仓也是不错的挑选，“在股市微弱上涨六个月后，接下来往往会体现平平，考虑到未来商场或许将进入疲软期，出资者能够挑选耐性等候3-5个月。”他说。

逢低买入也是一种挑选，LPLFinancial首席商场战略师RyanDetrick在每周商场展望中提及，考虑到美股现已从上一年3月份的低点上涨了逾87%，这确实预示着在未来这段时期，股市很有或许呈现显着回调。但是，考虑到鸽派的美联储、宽松的财政和货币方针，加上经济从头敞开速度快于简直所有人的预期，咱们仍将使用任何美股跌落的机遇来添加头寸。

重视夏日上涨趋势时机

与道指相似，标普500指数收益率也有显着的季节性特征。美国银行技能研讨战略师萨特迈尔表明，即便该指数在这6个月内的均匀报答率为2.2%，“5月卖出”战略仍有许多地方有待改善。他的研讨证明了夏日反弹的趋势，5月至10月期间的收益率自身“暗藏玄机”。

萨特迈尔以为，与其说“5月卖出”，不如说“5月买入，7月/8月卖出”。详细而言，季节性特征意味着出资者能够在传统避险月份5月逐渐逢低买入，并在7月至8月卖出，由于9月份往往是商场一年中最弱的月份。这在新总统任期榜首年或许体现得尤为显着。他写道：“将指数体现分隔看，标普500指数每年4-6月均匀上涨5.5%，8-10月均匀跌落2.4%，本年夏日的反弹和秋季修正在榜首年的总统周期中被扩大。”

摩根大通战略师克拉诺维奇在最新陈述中也敦促出资者重视今夏的商场时机，为通货再胀大买卖做好预备，由于未来几个月经济从头敞开的脚步将加速。大宗商品价格的继续上涨和美国国债收益率的上升将是近期通货再胀大买卖东山再起的催化剂，而暂时低迷的流动性或许“滋长股价上行危险，尤其是在夏日月份。

CFRAResearch首席出资战略师斯托瓦尔指出，前史上看美股会从5月开端消化此前商场的涨势，这很大程度上与商场参与者假日要素有关。从近几年的商场特征看，与其直接退出商场，不如考虑近年商场形式，从轮动视点抓商场时机更为有用。

依据CFRA的计算，自1990年以来，各职业的体现在不同时间段存在显着差异，周期性职业在“11月到4月”期间的均匀体现显着超越防御性职业，其间包含消费非必需、工业、原材料、科技等。而在每年的5月至10月，防御性板块的体现往往会跑赢商场，比方顾客必需品、医疗保健、公用事业、电信服务，本年的商场时机或许就在其间。