《电鳗快报》文/尹秋彤

11月13日，上交所宣布，江苏康众数字医疗科技股份有限公司(以下简称“康众医疗”)科创板IPO已提交注册，中信证券为其保荐安排。据招股书，康众医疗揭穿发行股票不逾越2203.2万股，拟募资4.46亿元，搜集资金用于平板探测器出产基地建设项目、研发服务中心建设项目、补偿流动资金。

经《电鳗快报》查询发现，康众医疗此次IPO招股书存在许多疑点，虽就相关质疑向公司发去求证函，但至今仍未收到回复。康众医疗在躲藏什么?

研发投入难及兄弟公司

据招股书宣布，康众医疗成立于2007年5月23日，首要从事数字化X射线平板探测器的研发、出产、出售及服务。从研发投入上看，2017—2019年康众医疗的研发费用率分别为6.51%、6.19%、8.23%，上海奕瑞作为该公司的同行竞争对手，陈说期内的研发费用率分别为13.54%、15.64%、16.11%，超康众医疗一倍左右。

研发投入规划上，2019年康众医疗研发费用为1931.27万元，上海奕瑞则投入了8798.47万元。从专利数量上看，到招股书签署日，康众医疗具有21项授权专利，其间发明专利19项;而上海奕瑞(到2019年末)则具有167项授权专利，其间发明专利56项。

研发人员数量上，康众医疗与上海奕瑞分别有研发人员44人、157人，占公司员工总数的比例分别为25.43%、34.06%。

一般来说，在技术密集型工作，康众医疗对研发的重视程度以及研发投入将在较大程度上影响着该企业的运营成果及在商场上的方位。康众医疗也坦承：假设公司不能准确把握技术、产品和商场的发展趋势，研发出符合商场需求的晋级产品或新产品;或公司对产品和商场需求的把握出现差错、不能及时调整技术和产品方向;或因各种原因构成研发发展的推迟，都会使公司面临丢失技术和商场优势以及业务发展速度减缓的风险，一同也会构成公司研发资源的浪费。

随时被“卡脖子”

作为康众医疗首要原材料之一的芯片，毕竟供货商中包括着美国出名企业。康众医疗招股书宣布，2018年和2019年，该公司向深圳市博科供应链处理有限公司(以下简称“深圳博科”)分别收买1630.82万元以及1797.48万元，占收买总额的比例分别为14.89%和16.01%。深圳博科系一家首要从事进口报关报检、出口退税、仓储、物流配送等服务的贸易公司，康众医疗首要向深圳博科收买读出芯片、FPGA芯片等集成电路，毕竟供货商包括美国出名芯片厂商德州仪器等。

康众医疗前两大供货商中，其对宁波群安依赖度极高，而第二大供货商深圳博科供应的芯片毕竟来历中有美国企业，随时有被“卡脖子”的风险。

《电鳗快报》注意到，不只是芯片，康众医疗的另一要害原材料相同包括依赖性风险。招股书闪现，宁波群安电子科技有限公司(简称“宁波群安”)系康众医疗首要TFT/PD供货商，也是该公司第一大收买方针。2017年至2019年，康众医疗TFT/PD收买总额分别为4042.11万元、3394.53万元以及3602.02万元，其间，对宁波群安的收买额占TFT/PD收买总额的比例分别为99.77%、99.46%、92.37%。康众医疗亦在招股书中招认，若未来和宁波群安合作关系发生严峻改动，且公司不能及时寻找可替代的供货商，则会面临部件短少而无法正常出产的风险。

募投项目新增产能或需十年消化

康众医疗初度揭穿发行拟搜集资金44576.75万元，其间21386.66万元用于平板探测器出产基地建设项目，继续扩张产能。

据招股书宣布，康众医疗2019年平板探测器产能为6006台，而据姑苏工业园区处理委员会2020年3月4日公示的该项目的环评陈说却闪现，康众医疗扩建前(即该项目未投产前)的原有产能为5000台平板探测器。为何康众医疗在招股书和环评陈说中宣布的产能相差如此之多?

此外，据招股书宣布，2017年至2019年，康众医疗的平板探测器产能利用率分别为82.20%、70.00%、64.55%。在产能利用率逐年走低，且国内商场比例逐渐萎缩的情况下，康众医疗还要大举扩张产能至18000台。假定未来期间，康众医疗平板探测器销量以2019年销量同比增长率17.22%的速度继续增长，那么销量要抵达18000台则需求约10年时间。也就是说，康众医疗需求10年时间来消化拟新增产能。那么，公司的扩建计划是否有些急进?