来历：乐居财经

以11亿总价收购温州三个项目剩余股权一个月后，阳光100再次传来消息。

12月27日，阳光100公告称，公司全资从属公司阳光壹佰集团、项目公司温州中信昊园出资有限公司于12月26日，与北京信赖订立股权转让合同、出资协议、增资协议及项目公司处理协议一系列项目文件。

作为本次协作的一部分，阳光壹佰集团将项目公司90%的股权转让予北京信赖，价值为7.9亿元。

而根据增资协议及出资协议，北京信赖将树立信赖并向合格出资者筹集资金20亿元，其间9000万元用于支付阳光壹佰集团第一期付款，剩余的搜集资金将向项目公司出资。项目公司将运用出资款偿还其债务、支撑温州中信昊园项目开发及北京信赖书面附和的其他用途。

本次协作中，签约各方将协作开发温州中信昊园项目，北京信赖将出资项目公司并享有作为项目公司股东相应的权利，而阳光壹佰集团仍将担任项目公司的处理及运营。

生意结束后，温州中信昊园仍为阳光100的子公司。

7.9亿的协作生意

值得一提的是，本次阳光100与北京信赖协作的项目公司温州中信昊园出资有限公司，正是其11月结束收购的三个温州项目的其间之一。

据了解，11月22日阳光100公告宣布了温州三个项目的收购情况。具体而言，该公司以11.06亿元的总价分别收购了温州中心项目、温州生态城项目及温州中信昊园项目，所涉剩余的49%、49%、51%股权。

收购前，温州中心由阳光壹佰集团和中行昊园持有51%、49%；温州生态城由阳光壹佰集团及重庆世和持有51%、49%；温州中信昊园由上海昊铭和阳光壹佰集团持有51%及49%股权。

阳光100在2015年入股上述三个项目，并凭此拿下了进入温州商场的入场券。

资料闪现，温州中心项目总建筑规划48万平方米，温州生态城项目总建筑规划300万平方米。两项目的主力产品为喜马拉雅高端共用式服务式公寓及阿尔勒小镇。

而本次阳光100与北京信赖协作的温州中信昊园，项目公司位于浙江温州鹿城区，首要业务为在浙江省温州市林里片区进行土地一级整治作业，土地一级整治触及土地规划约400公顷，包括温州阿尔勒项目远期规划土地。

通过对上述三项目公司的收购，阳光100成功全资控股了项目触及的共348万平方米规划建筑面积，以及400公顷一级开发土地。

阳光100彼时称，收购将有助于规范与控制“阳光100”品牌的运用，加强公司在相关项目上的主导权，推进项目更高效处理及后续开发。与此一同，这也有助于阳光100一二级联动，高质量结束对温州阿尔勒项目的远期规划。

只不过，独揽下如此大体量的开发项目，也对阳光100的资金提出了检测，引入协作方无疑是一个正确的选择。

在12月27日公告中，阳光100标明，向北京信赖转让项目公司90%股权后，北京信赖估量将向项目公司投入资金19.1亿元，出资款有助于项目公司加快进行土地一级整治专案，并为项目制作与快速开发供应所需资金。

除此以外，由于北京信赖的部分出资资金用于偿还阳光壹佰集团向项目公司供应的股东告贷，这将有利于集团回笼资金、增加现金流，改善集团财务情况。

而仅就项目生意本身而言，阳光100还将估量将自项目文件项下的生意录得税前收益约3000万元。

公告宣布，2019年6月30日，温州中信昊园的总资产及资产净值分别为约25.2亿元及约3981万元。此外，项目公司在2018年净获利录得赔本1524.5万元。

易小迪融资术

这笔生意里面，更值得玩味的是阳光100与北京信赖此次的协作办法。

根据公告的协议条款，本次转让项目公司90%股权予北京信赖所产生的7.9亿元价款，北京信赖将分三期进行支付。其间，第一期付款9000万元，北京信赖需在结束项目公司90%股权工商登记、树立信赖及其他惯常的条件后结束支付。

第二期付款1亿元，北京信赖应在获得项目公司股权出资所得满足约好机制核算的金额后支付，这儿边的股权出资所得包括项目公司分配的获利、出售项目股权所得金钱，以及项目公司权益的其他收益。

第三期付款6亿元，则在第二期付款条件抵达的基础上，项目公司股权出资所得满足约好机制核算的金额支付，支付金额以股权出资所得超出约好机制核算的金额的数额为限且不逾越6亿元。

阳光100认为，项目公司的首要业务为土地一级整治作业，其首要收益来历于与温州市鹿城区人民政府签定的该项目协作协议及一系列项目实施协议，而温州市鹿城区人民政府就土地整治作业向项目公司支付约好的出资酬谢，相关酬谢归于安稳有确保的收入来历。

因此，在未来两到三年内，北京信赖可获得满足的股权出资所得金额使其满足支付阳光壹佰集团第二期付款及第三期付款的付款条件。

公告还标明，当信赖未来退出项目公司并出售其持有的项目公司股权，阳光壹佰集团具有优先选择权购买北京信赖出售的项目公司任何或全部股权。

而作为首要担任项目公司日常运营及处理的股东，一同考虑到土地整治项目对温州阿尔勒项目质量与价值的影响，阳光壹佰集团将会活泼考虑在北京信赖退出对项目公司出资时向北京信赖购买项目公司的股权。

也就是说，阳光100此次引入北京信赖，仅为加快对项目的开发，而假设信赖到期，阳光100有极大的或许回购北京信赖所持有项目公司的股权。

事实上，公告也指出，即使本次生意结束后，由于阳光100仍为项目公司的处理及运营方，温州中信昊园仍为阳光100的子公司。

这无外乎易小迪一次美妙的融资。

在履历本年上半年以来的股价问题、债务承压、转型困顿以及促销资产等负面消息后，阳光100此次的动作变得不难理解。比较于发债等融资办法，这样引入信赖作为协作方无疑更有优势。而且信赖到期后，公司享有优先购买权，项目到头来仍是自己的，这样的做法两全其美。

另一方面，现在的房地产融资商场，“钱”并不廉价。以本年6月阳光100发行的一笔2021年到期的2亿美元优先收据为例，利率就高达11.5%，这比一般房企的融资利率要高出不少。更早前的1月份，阳光100获得的4亿元信誉告贷，年利率也抵达9%。

由于整体融资本钱进步，本年上半年，阳光100的总融资本钱也由2018年同期2.8亿元大幅上升21.8%至3.42亿元。2019年上半年，阳光100归母净获利3.3亿，获利不足以支付2019上半年的融资本钱。

环顾该公司债务，虽然上半年有所下降，但其净负债比率仍高达206.1%。而这，仍是阳光100在上半年不断出售项目后的效果。

据了解，本年上半年以来，阳光100就先后出售重庆、清远、东莞等项目，获得总项目成交款逾越65亿元。该公司在半年报中称，信赖跟着资产出售金钱的逐步回笼，公司财务结构可得到进一步优化。