2022年6月30日，主打陌生人交际的Soul，正式递送港股上市申请书，美银证券和中金公司为此次IPO的联席保荐人。
这是Soul第二次冲击IPO。
一年前的5月10日，Soul也曾在纳斯达克递送F-1表格，方案赴美上市。但就在“敲钟”的前一天，Soul忽然撤回了IPO注册，并停止上市。
Soul重启上市之路的背面，是一个三年亏本22亿、大股东不断“输血”的故事。
01营销式添加
按日活及月活人数排名，Soul是国内排名靠前的交际网络途径。
Soul在交际网络职业按日活排名方位，来历：易观千帆
招股书显现，2021年Soul已具有3160万名月活用户，同比添加51.6%；均匀日活用户数为930万人，同比添加55.8%。
Soul2019-2021年运营数据来历：Soul港股招股书
不错的数据背面，是巨大营销投入换来的。
招股书显现，近三年来，Soul的出售以及营销开支较高，别离达到了2.0亿元、6.2亿元、15.1亿元——三年间，为了赢得用户和商场，Soul烧了23亿元。
仅在2022年第一季度，Soul就资助了《朋友请听好》、《大侦察》、《追光吧》等多个炽热的综艺。
2021年，Soul的身影频频还出现在了草莓音乐节，短视频途径也常常能刷到“不高兴就来Soul吧”的广告语。
Soul在草莓音乐节，来历：我国日报网
砸下许多资金，总算换来了营收大增：Soul在2019-2021年，营收由7070万元添加至12.81亿元，年复合添加率增速超325%。
但明眼人一眼就能发现，Soul的收入添加还赶不上营销和出售费用的开销。这种状况常见的结局是，一旦投入跟不上，添加就会马上阻滞。
Soul2019-2021年营收（单位：亿元）来历：Soul港股招股书，阿尔法工场收拾
在烧钱换添加的形式下，2019-2021年Soul的净亏本仍是别离达到了3.53亿元、5.79亿元、13.24亿元，三年累计亏本22.56亿元。
Soul2019-2021年内亏本（单位：亿元）来历：Soul港股招股书，阿尔法工场收拾
这么个花法，只靠VC/PE股东输血，难以为继。别的，7轮融资中的大多数出资组织，也有退出完成出资报答的需求。
撤回美股IPO后，此次转递港交所，能够说不论成果怎么，Soul都要给出资方一个退出的告知。
02方针Z代代
张璐是Soul背面的掌舵人。现在37岁的她，身兼多职——Soul的创始人、董事长、履行董事和首席履行官。
2007年自中山大学英语专业结业后，她进入上海尼尔森商场研讨公司，参加数据发掘和剖析，消费者行为研讨项目。
2009年，张璐参加Innext办理咨询公司，后升至我国总经理，一手建立了我国咨询团队，直到2015年。张璐由于一个主意从外企高管方位辞去职务创业，于2015年创建Soul的母公司“上海恣意门科技有限公司”。
“我记住其时我是想说什么话，但是在微信上是不能够发的，然后我就发到QQ空间，设置了仅被自己可见。那一刻就觉得如同没有一个像Soul这样的产品。”张璐曾在一次专访中说道。
Soul这样的产品，张璐指的是一种“非常朴素”的需求——“自在发布内容，且有人跟我互动。”
也正是张璐的主意，诞生了Soul。Soul的英文本意是“魂灵”，张璐建立Soul，便是期望用户能够在途径上寻找到“魂灵伴侣”，让天下没有孤单的人”。
招股书材料显现，除了85后的张璐，公司中心办理层均匀年纪仅为36岁，年轻化的办理层，必然带来公司办理、战略和打法的年轻化。
从招股书看，Soul的用户里，74.9%是以Z代代（1995年至2009年出世的一代人）为主的年轻人集体。
易观剖析发布的《数字经济全景白皮书》显现，2022年我国Z代代数字用户规划占整体规划（10.5亿人）比重为17.5%。
从消费观念来看，作为随同我国互联网开展一同长大的一代人，互联网回忆根植于Z代代消费细胞中。
他们遍及家境优胜，中等以上乃至高消费占比均高于其他用户集体，更舍得花钱，在消费中的自主决议方案度也更高。
Z代代消费才能散布和途径认知，来历：易观剖析《数字经济全景白皮书》
Soul期望用算法匹配用户，以爱好链接陌生人，进行不露脸的“魂灵交际”。
Soul还在应用程序中引进游戏化互动功用，意图便是期望经过添加可玩性，添加Z代代用户的黏性，进步活泼度。
Soul星球匹配，来历：36kr
这种玩法的确引发了Z代代年轻人的共识，Soul上线不到两年，就成为了最受95后欢迎的陌生人交际软件。
03赛道塌了
Soul能挥金如土，顶着亏本压力冲到上市阶段，离不开大股东腾讯控股（0700.HK）的继续输血。
港股招股书显现，Soul自2016年始，共进行7轮融资。
这其间，2020年，腾讯经过子公司意像架构出资1.35亿美元，暂缓了Soul的财务危机。在停止美股IPO后，腾讯又联合米哈游出资了1.77亿美元。
来历：Soul港股招股书，阿尔法工场收拾
2021年3月17日，业界曾传出Soul行将美股IPO的音讯。据多家媒体报导，其时Soul正在与潜在出资者沟通，方案募资2亿美元，估值至20亿美元（约合人民币130亿元）。
Soul融资前史，来历：Soul港股招股书
不到2个月后，Soul就在纳斯达克提交了招股书，一时风景无两。
130亿元的估值，相当于职业龙头陌陌和探探的母公司——挚文集团（MOMO.O）的2倍。
挚文集团的市值也曾有过百亿美元的巅峰期，但陌生人交际赛道高光期往后，据7月22日收盘价，其市值现已跌到8.93亿美元。
挚文集团股价走势，来历：同花顺iFind
陌生人交际赛道的高光期，是从2011年开端的。
2011年，陌陌上线，敞开国内陌生人交际先河。2014年12月，陌陌于纳斯达克上市。2018年，陌生人交际取得的融资金额达到了十年来的最高峰，算计161.99亿元。同年2月，陌陌以7.71亿美元（约合人民币48.62亿元）收买探探。
2017年11月，探探创始人、时任CEO的王宇曾发布，探探其时具有1.1亿注册用户，MAU（月活泼用户数）达2000万，DAU（日活泼用户数）在700万左右。
比达咨询监测数据显现，到2018年6月，探探以超2266万的MAU位居婚恋结交类APP月活排行第一，远超其时以409.4万人排名第二的世纪佳缘。
探探MAU，来历：易观千帆
依据2019年1月Soul负责人对外采访内容收拾，Soul注册用户刚超越5000万。
依据Soul美股招股书，2020年Soul的均匀MAU才达到了2080万，还不及探探2018年的数字。
但2019年4月，探探忽然从安卓商场和苹果商铺下架，尔后活泼用户人数一路走低，给了Soul后发先至的时机。
Soul与探探的MAU比照，来历：易观千帆
到2021年3月，Soul均匀DAU和均匀MAU别离上升至910万和3320万。
从用户画像看，Soul和探探的用户年纪散布很相似。
从图表上看，两家公司在2018年，DAU/MAU数据体现，应该也相差无几。
在2018年的C轮融资完成后，Soul估值已达15亿美元。这意味着，同一时间段，Soul的估值超越探探并购估值的一倍。
职业迅猛的开展势头，招引了一众企业扎堆涌入，陌生人交际一度被誉为“千亿蓝海超级赛道”。从2011年到2021年，陌生人交际赛道总融资近292亿。
但高光往后，职业融资规划已出现大幅下滑趋势。本钱热度消失的非常快：2021年全年，陌生人交际赛道仅产生7起融资，融资金额算计只要0.87亿元，根本被出资人扔掉了。
来历：企查查
04盈余过于单一
在职业盈利期，一众企业都受到了福泽的庇佑：用户添加、营收倍增，满地幸运儿。
但潮水一退，风景背面已是捉襟见肘。
Soul的收入以三方面为主：增值服务、广告、好物商城。
Soul2019年-2021年营收状况来历：Soul港股招股书
其间，增值服务占比高达93.9%。增值服务主要指用户“购买虚拟物品及会员订阅”。
广告事务占比仅有6.1%，商城事务收入则简直能够不计。
这种收入构成关于一个交际App而言非常单一，单一的收入方法会约束Soul未来的开展路途。
在SoulApp内经过性情测验和标签构建虚拟头像、买礼物进行形象建造、群聊或宠物星球等，都是20年前QQ的玩法。
Soul群聊派对图源：SoulAPP
“感觉跟曾经QQ头像、QQ秀、QQ空间差不多，Soul币也有点像QQ币，没有什么区别。”一位使用过Soul又抛弃的用户说。
仔细观察会发现，陌生人交际约束了Soul的商业打法。
正是由于Soul购买的东西多为虚拟产品，无论是给陌生人打赏、送礼物、装修头像等，都难以像微信那样根据实在的交际网络，而Soul的“造梦”程度又不行，所以许多用户并不乐意花这个冤枉钱。
2019年-2021年，Soul的均匀每月每个付费用户的收入仅为人民币21.9元、43.5元及60.5元。
Soul变现才能，来历：Soul港股招股书
Soul三年内付费用户份额为2.3%、4.5%、5.2%，仍有超越94%份额的用户不在APP上消费。在营销方面砸下重金的Soul，只换来这样的成果，令人感慨不已。
能够比照的是陌陌。在“吸金”才能匮乏之前，陌陌早已观察陌生人交际赛道的天花板，转型拓荒直播事务后，第一年就完成1.45亿美元净利润。
现在的Soul，标语现已变了，由开始的处理年轻人孤单感的交际APP，变成“交际元世界”。Soul官网赫然写道：Soul致力于打造一个年轻人的交际元世界。
05最大危险
除了成绩，陌生人结交的形式，让Soul在安全监管方面一直有着巨大的应战。这也是一切陌生人交际途径的最大危险。
2019年6月，Soul因存在淫秽色情等违法违规内容，被监管组织下架。
网信办专项整治布告，来历：我国网信网
“杀猪盘”欺诈问题是Soul的心头痛。Soul主打陌生人交际，不免有欺诈分子钻空子，以爱情为盾牌，哄人金钱。
仅公安部门布告及媒体揭露报导的不完全统计，近三年产生在Soul途径上的事例就有14起以上，涉案金额从几万到数百万不等。最高的一笔金额乃至超越800多万元，算计金额超越1700万元。
Soul所涉“杀猪盘”案子，来历：各媒体报导，阿尔法工场收拾
这些爱情圈套让Soul的用户，尤其是女人关于App的信任感日薄西山，所以在用户添加的一起，也有许多老用户的丢失，这为Soul的口碑带来不少负面影响。