21世纪经济报导记者 叶麦穗 广州报导又到了呵护流动性的季末，央行公开商场今天进行1000亿元人民币14天期逆回购操作，因今天有600亿元7天期逆回购到期，完成净投进400亿元。其实自9月17日以来，央行已接连10个买卖日展开14天期逆回购。

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数据显现，9月26日至30日，央行接连5天展开1000亿元14天期逆回购，累计逆回购5000亿元，逆回购到期1700亿元，9月26日至30日累计净投进3300亿元。

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东方金诚首席微观分析师王青表明，节前逆回购期限拉长，额度扩展，属长假前常规操作，主要是为节前削峰(防止节前资金面吃紧过度推高商场利率)、节后平谷(节后商场资金大规模回流银行系统，逆回购资金到期有助于防止商场利率大幅下行)。

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安信证券的研报表明，最近两周央行公开商场接连净投进，以保护季末流动性安稳。另一方面，依据盯梢的超量流动性目标显现，继7月超量流动性目标转正后，8月超量流动性目标继续上行至4.89%，除了去年高基数逐步削弱的影响外，稳健偏宽松的货币方针带动流动性环境的改进。别的，8月社融下滑，融资需求缺乏导致宽信誉没有收效，近期央行会议指出，“推进常备假贷便当操作方法变革和执行3000亿元支小再借款方针”。因而归纳而言，现在处于外紧内松的环境，国内方针环境友好，内资增量资金及其买卖活跃度显着提高的情况下，有利于对冲海外方针改变的晦气影响。

华泰期货分析师孙玉龙以为，期债继续遵从“资金不紧，期债难跌”的准则，美联储方针和通胀预期升温均难以影响债市的反弹节奏。在央行有意呵护流动性，且信誉未见显着扩张之际，此前债市的调整更多是预期“监管趋紧”和“信誉拐点”，获利盘借机止盈导致，资金面全体无忧，9月平稳跨季可期，基本面仍然利好债市，期债保持慎重偏多的情绪。

关于接下来的走势，中信证券研报指出，回忆9月月内资金面走势，全体上先升后降，但仍然保持在相对平稳的水平；10年期国债收益率也震动小幅上行，月内一度打破2.90%。进入四季度，当地债供应继续加快，但从9月末公开商场操作来看，央行维稳资金面的情绪比较清晰。经测算，彻底扫除MLF以及逆回购到期的要素，10月流动性缺口在6000亿元邻近。而央行操作方面，考虑到现在海外压力、通胀压力以及对结构性方针支撑的需求，后续货币方针将呵护流动性平衡，但全体难现宽松。

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