中信证券研报以为，得益于下流需求继续旺盛，2022年三季度南美盐湖锂企业的产品价格高位运转，运营成绩继续添加。南美盐湖新建项目进展不及预期，锂价高位运转的时刻或超出预期。海外锂资源开发难度加大，本乡锂资源的重要性不断提高。主张注重布局南美盐湖资源的企业和具有国内锂资源布局的企业。

以下为研报原文：

▍22Q3锂价高位运转，南美盐湖提锂企业盈余继续添加。

2022Q3南美首要盐湖提锂企业锂业务收入同比大幅添加，Albemarle、SQM、Livent和Allkem营收别离同比添加318%、1161%、123%和512%，环比别离添加68%、26%、6%和6%。其间SQM和Allkem锂产品销量同比别离添加89%和42%，环比添加22%和8%；产品价格别离同比上涨567%和363%，环比上涨4%和5%。获益于下流需求坚持微弱，多家盐湖提锂坚持达观的锂价和成绩指引。

▍受多种要素扰动，南美新建盐湖提锂项目进展不及预期。

Cauchari-Olaroz盐湖项目、Olaroz盐湖二期、Argosy的Rincon项目和SDLA盐湖项目原定于2022年投产，遭到多种要素搅扰，以上项目的投产时刻均有不同程度的推延，触及产能算计为7.7万吨/年。2023年是南美盐湖提锂产能会集开释的年份，已见规划的总产能增量到达17.5万吨，但全体建造进展缓慢，实践供给添加有限。

▍全球锂产能添加或不及预期，锂价估计坚持高位运转。

在本轮锂价上涨周期中，全球锂电工业链对锂资源的开发速度加速。但由于资源开发难度大，疫情形成的供给链扰动，通胀加重导致项目预算超标，叠加地缘政治要素带来的晦气影响，大都新建项目的建造进展不及预期，新增供给依然依靠老练项目扩产或原有项目复产。考虑到全球锂需求依然旺盛，估计短期内锂资源供给严重的局势难以平缓，锂价高位运转的时刻或超出预期。

▍海外下流厂商加速协作脚步，抢夺南美盐湖提锂产能。

IRA法案发布后，多家海外电池企业和车企加速承购海外锂产品的脚步，以此来满意美国减少通胀法案中关于电动汽车税收抵免的相关条款。其间，LGES、SK On和通用汽车等锂电下流企业相继与SQM、Livent、Lake Resources等公司签署锂产品包销协议或战略出资协议，抢夺现有及在建的海外盐湖提锂产能。

▍海外锂资源开发危险加大，注重国内本乡资源开发。

2022年以来，全球锂资源开发环境日趋杂乱，先后呈现墨西哥、智利等国追求锂资源“国有化”，南美智利、阿根廷、玻利维亚等国计划建立锂的出产联盟，加拿大要求三家我国公司剥离在加锂矿财物等事情。锂作为新能源工业开展的中心金属资源，其战略价值得到各国的高度注重，我国企业获取和开发海外锂资源的难度不断添加。在此布景下，要完成质料自给，我国企业将更多依靠本乡锂资源的开发。

▍危险要素：

产能扩张进展不及预期的危险；相关企业海外运营受阻的危险；锂价跌落的危险；锂价过高影响下流需求。

▍出资战略：

得益于下流需求继续旺盛，2022年第三季度南美盐湖锂企业的产品价格继续高位运转，企业运营成绩继续添加。受多种要素影响，南美盐湖提锂项目扩产进展低于预期，或形成锂价高位运转的时刻超出预期。各国对锂资源注重程度不断提高，IRA法案导致海外锂资源抢夺愈加剧烈，我国企业海外获取资源难度加大，本乡锂资源开发的重要性不断提高。