到今日，凤凰光学现已9连板了，从他发表严重财物重组预案复牌以来，我就盯上他了。

等候的日子总是折磨的，可是明日大概率要开板了。

开板后，我会坚决果断的追进去，不管价格。

为什么我敢在这么高的方位冲进去？

因为看好，因为间隔我心里的合理价位还有很大的空间。凤凰光学走势截图

以下是我给凤凰光学做的估值模型，最终的成果也是我敢高位追涨的底气地点。一、 重组买卖计划

本次买卖计划由严重财物出售、发行股份购买财物及征集配套资金三个部分组成。

1) 严重财物出售

上市公司拟以现金方法向中电海康或其指定的全资子公司出售其到评价基准日除上市公司母公司层面悉数货币资金、无法搬运的税项和递延所得税负债，英锐科技100%股权，凤凰光电75%股权，丹阳光亮17%股权，江西大厦5.814%股权之外的悉数财物及负债。

2) 发行股份购买财物

上市公司拟向并购标的一切股东发行股份购买其持有的国盛电子100%股权、普兴电子100%股权。

3) 征集配套资金

上市公司拟向不超越35名特定投资者，以询价的方法非公开发行股份征集配套资金，征集配套资金总额不超越本次发行股份购买财物的买卖价格的100%，发行股份数量不超越上市公司总股本的30%。二、 买卖定价方法

1) 发行价格

锁价发行，12.80元/股。

2) 发行数量

并购标的财物作价没有确认，发行数量待定。

3) 配套募资定价

发行价格不低于定价基准日前20个买卖日公司股票均价的80%；发行股份数量不超越上市公司总股本的30%。三、 重组前公司基本状况

1) 总股本

2.82亿股

2) 控股股东持股份额

控股股东及其共同行动听算计持有上市公司49.30%股权，折1.39亿股

3) 财政状况

2020年度，兼并利润表收入12.73亿元；归属净利润0.14亿元；兼并财物负债表净财物5.95亿元；

2020年度，母公司利润表收入0.06亿元；净利润-0.22亿元；母公司财物负债表净财物7.27亿元。

4) 出售财物状况

依据2021年半年报企业集团构成以及公司不出售财物状况核算，公司出售的财物为江西凤凰光学100%股权、凤凰新动力（惠州）49.35%股权、协益电子（姑苏）40%股权、凤凰光学日本100%股权。四、 并购标的估值测算

1) 国盛电子100%股权材料来历：重组预案

国盛电子首要从事半导体外延材料的研制、出产和出售。首要产品包含半导体硅及碳化硅外延材料等，产品首要面向分立器材与集成电路商场，广泛使用于IGBT、FRED、MOSFET、HEMT 等功率、射频器材以及集成电路范畴，产品下流使用包含IC、家电、智能手机、核算机、5G 通讯、绿色动力、轿车电子、医疗、安防电子等职业

公司是国内最早从事硅外延材料研讨的单位之一，技术水平处于世界先进、国内领先位置，承当了包含“02专项”等国家半导体材料范畴的严重工程和严重科研任务。

2) 普兴电子100%股权材料来历：重组预案

3) 估值状况

国盛电子和普兴电子事务和产品相同，一起依照市盈率法进行估值。参阅晶瑞股份、彤程新材、上海新阳、南大光电等半导体材料同业上市公司PE倍数，再考虑到公司在职业所在竞争力和位置以及半导体外延材料未来商场空间，给予80倍PE。

国盛电子猜测2021年全年净利润在2.5亿元左右，普兴电子2021年全年净利润在3亿元左右。2021年算计净利润5.5亿元。

估值：5.5*80=440亿元五、 存量事务估值测算

因为上市公司2020年母公司净利润为负，所以依照市净率法进行估值。

2020年度，母公司净财物为7.27亿元，扣除去100%出售的凤凰光电1.6亿元净财物、凤凰光学日本0.0077亿元净财物，则剩余5.66亿元净财物。材料来历：重组预案

公司存量事务首要是做光学组件、控制器等产品的元器材企业，参阅元器材PB状况，再结合公司控股股东为央企中电科，有较强的财物注入预期，给予公司4倍PB，对应市值22.64亿元。

依照重组前收盘价格15.40元/股，总股本2.82亿股，对应收盘前市值43.43亿元。

归纳考量，公司财物出售能够回笼部分现金，给予公司存量事务35亿元估值。六、 重组后总股本测算

1) 发行股份购买财物

假定本次国盛电子和普兴电子评价基准日为2020年12月31日，以收益法进行评价。

考虑到并购标的优异的盈余才能和宽广的职业发展前景，给予20倍并购PE，则两家公司评价估值为46.4亿元。

发行股本数：46.4/12.80=3.63亿股

2) 配套征集资金

征集配套资金总额不超越本次发行股份购买财物的买卖价格的100%，发行股份数量不超越上市公司总股本的30%。

考虑到重组计划发布后股价的二级商场溢价效应，配套募资方以询价进行定价，保存估量不会低于25元/股。

假设依照46.4亿元的配套募资额，发行价格25元/股，则发行股份1.86亿股，远远超越了上市公司总股本30%的规则。

所以依照发行股份数量不超越上市公司总股本的30%来核算，则理论最高发行0.846亿股，对应配套募资21.15亿元，符合规则。七、 重组后公司二级商场全体估值

并购财物二级商场估值：440亿元；

存量财物二级商场估值：35亿元；

重组后全体二级商场估值：475亿元重组前总股本：2.82亿股

发行股份添加股本：3.63亿股

配套募资添加股本：0.846亿股

重组后总股本：7.30亿股重组后合理股价：475/7.30=65.07元/股现在股价：36.30元上涨空间：65.07/36.30=79.26%归纳来看，依照公司重组后65.07元/股的合理价格来看，股价还有79.26%的上涨空间。