3月10日，再升转债开盘一字跌停，遭受停牌，而在复牌后，该转债再次遭受暴降。到今天收盘，再升转债终究跌落53.05%，报收188.39元/手，成交1.2亿元。

而就在上一买卖日，这只转债还大幅飙涨了55.9%，盘中到达新高415元/手，成为可转债商场前史第三高价，而且前4个买卖日还累计涨了174.6%，可谓近段时刻以来涨势最夸大的一个种类。（图片来历：Wind）

该转债对应的正股是再升科技（603601.SH），由于正股短期价格上涨过多触发了换回条款，上市公司在昨日公告表明，将对“换回挂号日”挂号在册的“再升转债”悉数换回。

涉“口罩概念”股、债大涨

资料显现，再升科技上市于2015年1月，该公司专心于超细纤维、膜材、吸附资料及吸音绝热资料等新资料的研讨，产品由“洁净空气”和“高效节能”两大系列组成，首要包含玻璃纤维棉、玻璃纤维滤纸、PTFE滤材、熔喷有机纤维滤材、无机真空绝热板芯材、新能源电池隔阂、成套使用设备等。

从近些年的数据来看，净化设备、滤纸、VIP芯材及AGM隔板贡献了公司绝大部分收入。

疫情暴虐期间，口罩概念股的股价体现都十分强势，该上市公司的控股子公司深圳中纺旗下则出产N95口罩的熔喷资料。

而处于口罩产业链上游的熔喷资料具有较强的话语权，是现在比较稀缺的资源，价格因此大涨。

正是由于这样，2020年以来，再升科技的股价现已飙涨了115.4%，更是在3月4日至3月9日期间接连录得涨停。不过，该股在今天惨吃跌停，股价现为16.48元/股。（图片来历：Wind）

经查询得知，再升转债是再升科技于2018年6月19日揭露发行的。彼时，上市公司发行了114万张可转化公司债券，发行价格为每张100元，按面值发行，期限6年，发行总额1.14亿元，最新转股价格为8.59元/股。

尽管有时候可转债在某个时期内会走出比较独立的行情，但终究仍是要看该转债对应的正股的走势。

整体来看，再升转债前几日的飙涨一方面是受到了再升科技股价上涨的影响。另一方面，在正股涨停后，一些投资者买不到再升科技会挑选买入相应的转债，这也影响了转债的上涨。

值得一提的是，以昨日的收盘价核算，该转债每买一张会亏本188.22元，亏本份额到达了46.91%，可是仍然有十分多的投资者在套利空间为负值的状况下买入再升转债。（图片来历：Wind）

这一点也体现在了成交金额上，该转债在暴升的4个买卖日的成交金额分别为7.74亿元、6.08亿元、5.05亿元、5.22亿元，而再升转债的发行金额不过1.14亿元。

由此可知，在T+0买卖准则下，再升转债近来的炒作有多张狂。

事实上，近期呈现相似状况的还有尚荣医疗（002551.SZ）与尚荣转债。

不过，再升科技在3月9日晚间公告称，到 2020 年 3月 6日，公司静态市盈率73.57，翻滚市盈率为67.91，均大幅高于同行业的平均水平。

别的，公司主经营务未发生变化，新增从事医用防护口罩、医用外科口罩的研制、出产和出售等运营范围，是依据执行当地政府要求估计对公司当年运营成绩影响较小。

而2018年深圳中纺熔喷相关资料产品经营收入1229.12万元，约为公司2018年经营收入的1.14%，占比较小。现在熔喷资料出产线已满产，资料价格随商场短期动摇，其是否继续具有不确定性。

上市公司欲换回悉数转债

在转债大幅上涨后，再升科技也表明，依据约好，在此次可转债转股期内，假如公司股票接连三十个买卖日中至少有十五个买卖日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），公司有权依照本次可转债面值加当期应计利息的价格换回悉数或部分未转股的本次可转债。

而再升科技的股票自2020年1月20日至2020年3月9日期间，满意接连三十个买卖日中至少有十五个买卖日的收盘价格不低于“再升转债”当期转股价格（8.59元/股）的130%，已触发“再升转债”的换回条款。

该上市公司董事会日前现已赞同公司行使提早换回权，对“换回挂号日”挂号在册的“再升转债”悉数换回。

数据显现，现在，该转债的债券余额为11382万元，占发行总量的份额为 99.84%。（图片来历：同花顺）

这也就是说，尽管再升转债从2018年12月25日开端就能够转股，可是挑选转股的投资者却不太多。

一般来说，强制换回价格会大幅低于商场价，投资者很少会自动挑选强制换回，这可能会唆使更多投资者挑选债转股。

关于可转债发行人来说，很多投资者挑选提前转股，那么上市公司就能够少付利息。别的，投资者转股成为股东后，上市公司也就不必偿还本金了。

一本万利的生意

值得注意的是，在强制换回此次的可转债后，该还能够再度发行新的可转债。由此可见，发行可转债关于上市公司来说根本算得上是一本万利的生意。

例如，东方财富（300059.SZ）在2017年12月20日揭露发行了4650万张可转化公司债券。

据悉，“东财转债”自2019年2月18日至2019年3月29日接连30个买卖日中至少15个买卖日的收盘价格不低于当期转股价格（11.36元/股）的130%（14.77元/股），触发有条件换回条款，于2019年5月13日开市起中止买卖及转股。

而截止2019年5月10日收市，该转债尚有30.63张未转股。依照约好，终究该上市公司以100.16元/张（债券面值加当期应计利息（含税），当期利率为0.4%）的价格换回了悉数未转股的转债。

尔后，该上市公司又于2020年再度发行了可转债“东财转2”融到了73亿元资金。到今天收盘，该转债收于148元/张。

从现在的状况来看，再升转债的换回现已是铁板钉钉的工作了，关于投资者来说，被强制换回或许是一个比较差的成果，挑选债转股相对来说更好。