404 Not Foundnginx/1.6.1基金12月27日讯 国投瑞银工业趋势混合型证券出资基金（简称：国投瑞银工业趋势混合A，代码012148）12月24日净值跌落4.73%，引起出资者重视。当时基金单位净值为1.3546元，累计净值为1.3546元。

国投瑞银工业趋势混合A基金建立以来收益35.46%，今年以来收益35.46%，近一月收益-14.44%。

本基金建立以来分红0次，累计分红金额0亿元。现在该基金敞开申购。

基金司理为施成，自2021年06月09日管理该基金，任职期内收益35.46%。

最新基金定时陈述显现，该基金重仓持有天齐锂业（持仓份额8.26%）、东岳集团（持仓份额7.37%）、江特电机（持仓份额7.12%）、合盛硅业（持仓份额7.00%）、永兴资料（持仓份额6.74%）、融捷股份（持仓份额6.74%）、太阳能（持仓份额4.10%）、联泓新科（持仓份额3.93%）、三峡动力（持仓份额3.84%）、东方盛虹（持仓份额3.49%）。

陈述期内基金出资战略和运作剖析

咱们以为，现在要重新考虑我国资源及我国制作在全球的位置问题。因为欧美国家的去工业化，导致发达国家的制作业供给才能长时刻处于下降通道，而在疫情的影响下，本来承受部分工业搬运功用的东南亚等区域，也呈现了产能缩短。这就使得整个我国制作业在全球的位置愈加明显，能够简略理解为关于我国制作需求扩张。

从我国制作供给来看，低端的外向型经济向高端制作转型一直在进行傍边。从2017年的供给侧变革，到特朗普的贸易战影响，再到碳中和、碳达峰的推进，全体我国的资源开发和制作业产能投进，都愈加考虑环境保护、可继续性、高附加值、防止产能过剩，因而全体产能扩张相对慎重。限电也是这一布景下的实际反映之一，全体来说供给缩短。

因而全球来看，我国的终端产品将从过往的过剩和推销走向缺少。从上游资源，到中游制作，到下流使用的产品定价逻辑，或许都将产生长时刻的改动。更或许全球要逐渐开端习气我国的产品溢价，所以部分我国资源和制作的价格上涨，或许不是简略的周期性，而是一个长时刻的进程。

详细来看，新兴工业企业的盈余才能在继续提高，一起赢利的搬运正在产生，工业内部现在的盈余在逐渐向上游搬运。向上游搬运有两个原因，一是从扩产周期来看，一般是从终端产品逐渐向上游原资料传导，这是因为在制作业产能还存在瓶颈、产能无法开释的状况下，还不会反映到上游需求的大幅添加；另一方面从扩产速度来看，加工制作业的扩张更多和厂房、设备这些要素相关，速度相对较快和可控，而有色、化工工业的产能扩张，遭到环保、安全出产、资源勘探等要素限制，周期更长，更简单呈现长周期的产能缺少。因而从客观规则来看，每轮工业周期的后半段，都简单呈现赢利往上游集合的状况。咱们承受这一客观事实，而且依据这一规则进行出资。限电并不是形成有色、化工缺少的中心要素。

详细职业来看，设备制作业方面，跟着新兴工业的快速添加，光伏、锂电、半导体等产能扩张都在继续进行，咱们以为潜在需求方面并没有问题。但关于全体的工业增速方面，总量中期来看都会遭到电力紧平衡的限制（中心是动力转型，不鼓舞大幅添加传统动力发电）。因而现在咱们首要是继续调查后续改变，以及未来愈加会集投向和新兴工业相关的制作业范畴。

新动力方面，依然看好电动轿车的销量快速添加。在许多搅扰要素之下，我国的添加依然超预期，美国和欧洲商场，也体现了极强的添加耐性。部分人会忧虑原资料价格上涨关于销量的影响，但现在来看，电池和整车的制作降本还在快速进行，职业龙头一体化和议价才能明显，因而咱们以为原资料的价格上行影响依然有限。一段时刻内，供给瓶颈的处理，仍是放量最中心的要素。芯片停产等影响，使得放量的时刻点有所推后，但咱们以为很快就会到来。未来一段时刻，咱们首要装备工业链上量价齐升的标的。

新动力发电职业，咱们以为首要矛盾现已不在供给链的价格。因为电力供给全体进入较长周期的紧平衡，因而快速进行发电建造势在必行。供需联系最后会体现到价格上，商场经济的条件下，处理供需矛盾也需求经过价格手法。咱们预期新动力发电会呈现必定的溢价，这会带来更高的产品价格付出才能，全体新动力发电工业链会呈现更好的盈余水平。咱们看好新动力运营商、光伏上游量价齐升的环节，以及风电制作业（风电瓶颈较少）。

此外，在光伏、风电以及电动车快速推行的布景下，储能和电力系统配套的需求也快速提高，这也是咱们要点布局的一个方向。

TMT职业，咱们现在的装备聚集于智能轿车。从智能轿车来看，电动轿车的市占率在继续提高，可是因为未来一段时刻，本钱上行会继续（动力电池价格会有必定起伏上涨），因而盈余的大幅体现还需求时刻。别的，各种智能化设备的快速推行，一般需求其他本钱端快速下降的合作。例如2019年内存价格的大幅下降，在手机终端价格安稳的状况下，就带来了多摄像头敏捷推行。咱们以为在电动车中上游都呈现产能过剩后，轿车智能化的速度将大幅加速。可是现在坚持调查状况。

别的详细到半导体来看，因为asml的光刻机出售在2020年Q4开端提速，考虑6个季度的建造周期，咱们以为全球晶圆产能紧缺的周期，很或许在2022年Q1后得到缓解，现在来看，在半导体制作产能开释后，各种半导体资料或许会呈现出资时机。

全体来看，许多新兴工业的长时刻开展逻辑越来越明晰，短期进入各个环节呈现阶段性供给瓶颈的时期。咱们依然会尊重工业开展规则，推演工业开展方向，去寻觅更多的出资时机，来为出资人获取收益。

陈述期内基金的成绩体现