买基金，您考虑过以下问题吗？

看什么目标好？

基金司理换手率高好仍是低好？

规划多大适宜？

基金司理改变了怎样办？

怎样止盈？

是不是有点懵？

您知道投顾司理，便是离全商场基金最近的那拨人，是怎样应对的吗？

今日为咱们带来司南投顾司理李文良，从业十二年的买基心得。

上面的问题全都掩盖到了，满满的干货，晒足360天的那种~

李文良，南边基金FOF出资部担任人，也是司南投顾司理。曾办理过美国401养老金组合，做全球基金的剖析，也曾担任国内全商场优质基金的遴选。2017年参加南边基金。(本文节选自李文良、北落的师门直播)

接下来进入正题。1、挑选基金有哪些流程、规范、目标？

李文良：

现在的全商场基金数量许多，咱们会用量化手法，把研讨规划缩小。比方在同一类基金顶用归纳量化目标进行排序打分，把前三分之一作为初选池，然后进行依据净值和依据持仓的剖析。

咱们是不是以为净值不算成绩和危险目标？其实依据净值的剖析能够做许多工作。

比方曾经我做美国401K组合办理时，用净值能够模仿过往基金司理的仓位挑选，过往的出资风格是否有漂移，职业板块装备。此外，净值剖析仍是剥离α十分有用的方法，即扫除商场的影响，去看基金真实发明了多少逾越商场的收益。

依据净值和持仓的剖析，构成一个相对的榜单，然后再进行深化调研、盯梢，过内部评定等一系列流程，最终构成中心基金池。

那这个过程中咱们首要重视哪些点呢？

举个比方基金司理产生改变。咱们在做量化时就会把真实基金司理实管的成绩标示出来，取得基金司理人指数，这样能够躲避只看基金司理或许只看这个产品，产品现任基金司理把过往成绩往自己身上靠，这样会呈现很大误差。所以

榜首、咱们要把真实基金司理发明的成绩拼在一起，构成一个基金司理人指数，把它做成点评的根底。

第二、寻找成绩时不看短期，至少用三年可寻找的实盘成绩作为点评根底，

第三、点评量化目标不只看短期肯定收益，咱们归纳看危险调整后的超量收益，在同类中的超量收益，成绩稳定性和风格稳定性目标等。

别的定性调研也十分重要，我期望基金司理是诚实可靠、言行共同的。 预估基金司理未来体现好，才值得买，而不是只看他过往成绩。2、基金换手率是高好仍是低好？

李文良：

基金司理换手率不是褒义，也不是贬义，咱们不会以为换手高的基金司理必定欠好，或许换手低的基金司理就必定好。

可是换手率要跟出资逻辑共同，比方经过持仓剖析核算出他的换手率很高，咱们去做定性调研，基金司理说：“我是价值出资者，长时间持有，低换手”，跟咱们核算的成果不匹配、不共同，就会是十分大的扣分项。

有些基金司理换手率相对高，他的逻辑原本便是依据职业景气、依据底层自下而上研讨进行轮动，跟着基本面改变进行操作，跟他的换手高是匹配的。

关于换手率较高的基金司理而言，咱们以为他的办理规划上限会稍低，假如规划太大，或许换不动，咱们会归纳进行点评。3、基金规划选多大的比较适宜？

李文良：

权益基金的适宜规划，跟基金司理的出资理念和风格相关。

比方前面说到的换手率，假如换手高，规划容量就会小一点。假如他偏好出资大盘股，容量和规划也会大一点；假如他偏好做小盘，自下而上选股，容量会小一些。咱们会加以区别，假如严厉划定肯定规划的值其实是比较难的。

相对来说，咱们比较偏好规划略微小一点的权益基金。同一个基金司理，办理几个产品，咱们会略微偏好办理规划小一点的基金。

咱们自己配的自动权益基金偏好50亿以下的，80亿以上咱们会对出资逻辑和结构重视得更显着。4、基金司理要多少年的从业阅历，才干进入基金池？

李文良：

咱们期望基金司理至少穿跳过一个小周期，不管股和债，三年一个周期仍是比较显着的。基金司理阅历过牛熊的商场环境，投研结构阅历过周期之后也愈加老练。

有些基金司理本年异军突起，成绩体现十分杰出，可是从业和出资年限不是那么长，咱们会把他放在调查榜单，期望他的出资结构阅历过小周期的验证。5、基金盈余了，什么时候该止盈？

李文良：

从止盈的视点，我不会看基金给我赚了多少钱来触发止盈，而是我对预判商场或许呈现改变时，才考虑。

曾经有一个教师让我给他引荐基金，他说这个基金的净值现已4块多了，好贵呀。其实基金净值不必定跟股价相关，基金司理自动办理，底层的一揽子股票是动态调整的，不会说到了多少收益就去止盈。

我自己买基金会依据商场和财物状况，要危险操控或许恰当下降敞口时再进行减仓操作。6、基金司理产生改变怎样办？

李文良：

基金司理改变归于严重事项，有两种或许，一是直接替换掉，二是增聘。

关于前者，咱们会对新就任的基金司理进行评价，假如其实盘阅历不是很资深或许成绩达不到放进中心池的规范，咱们会进行换回。假如评价这个基金司理也很优异，这个产品咱们就不会动。

关于增聘，咱们会验证增聘的意图，有些增聘或许是为卸职过渡，有或许增聘没多久，之前的基金司理就卸职。还有一种或许是有些基金司理觉得自己的才能圈有限，增聘一个基金司理能够补偿才能圈，比方大消费是他相对比较弱势的，但也期望在大消费上进行装备，增聘一个消费的基金司理对组合进行分仓办理，这反而是加分项。假如仅仅过渡，后续会替换。

要依据每一个个例，剖析背面的原因，来看改变基金司理的实践动机是什么。

（出资有危险，入市需谨慎）