文|李德林
从前的私募巨子九鼎系500天新增征集资金只要400万元，会不会很惊奇？更惊奇的是，500多天里，从前的IPO大户，九鼎系IPO颗粒无收。从前以1024亿市值在新三板名列前茅的九鼎系，现在旗下上市公司市值缺乏百亿，九鼎系的巨舰将驶向何方？
九鼎出资近来发表，由于江西的一同官司，涉案金额达7558.46万元，全资子公司昆吾九鼎银行账号资金被冻住。九鼎出资整个2022年新增征集基金只要400万元，2023年到现在没有一分钱的新增征集基金。从2022年到现在，IPO更是为0。九鼎出资一向在撤离，2022年到现在退出41个项目，在管项目只要18个。九鼎出资2023年一季度营收1218.46万元，净赢利亏本2311.74万元。项目越来越少，九鼎系能收的管理费越来越少。为啥走到今日这个境地呢？
私募圈从前有一句话：私募不下县。
为啥呢？由于九鼎系旗下基金的司理们早就踏遍千山万壑，县城的项目都被他们撸了一遍。九鼎系在私募圈素有PE工厂之说，2010年11月，6位合伙人以1000万出资建立北京昆吾九鼎，那个时分他们现已在私募股权范畴摸爬滚打了好几年，募资规划不到10亿。到2011年，九鼎系募资规划达61亿。到2013年，出资项目现已到达218个，九鼎一览众山小。
PE工厂这个称谓是2013年江湖赋予九鼎系的，由于手上在管项目多啊。那个时分，九鼎系的合伙人们现已犹如热锅上的蚂蚁。2012年IPO暂停，九鼎系囤积的项目无法快速IPO，更甭说退出了，出资报答压力巨大。九鼎系一年之间融资规划翻6倍，除了前期项目IPO报答丰盛，更重要的原因是其时私募盛行保底增值许诺，九鼎系的基金相似准债务。
九鼎系大把项目在握的2013年，九鼎出资净财物缺乏5亿，财物负债率45.53%，运营现金流为负的5800多万。单纯从财务数据看，九鼎出资现已捉襟见肘了。新三板给了九鼎系一个走出困境的绝佳时机。九鼎出资推出了基金份额换股权方案，向旗下多只基金的有限合伙人定向发行570万股，每股对价610元。九鼎出资的总财物一下攀升到35亿。
九鼎出资之前有1250万股归于控股股东们的，增发完成后，控股股东持股70%以上。依照同股同权，意味着控股股东没有出一分钱，凭仗其持股份额，就能够坐享35亿本钱70%以上的收益权。私募基金的出资人们在免费赠送巨额财物的一起，九鼎控股许诺入股3年后接连10个买卖日股价低于必定水平，控股股东会作出必定的补偿。其实便是对赌换股。
九鼎出资作为私募界的一哥，岂能不给自己留个后门呢？补偿协议中规则，假如3年内股东卖出股份，补偿协议撤销；一起，3年内假如股价接连5个买卖日最低收盘价高于某个价格，九鼎控股主动革除补偿责任。九鼎控股给出资人的挑选只要两个：要么等三年，要么在股价高的时分套出。想等股价继续多个买卖日高位，或许补偿都会成为泡影的。
换股犹如迷踪拳，九鼎系摆平了前期的出资人，却没有搞到钱。他们很快就推出了配资方案，向股东们发行5.7亿股，融资22.5亿，每股3.92元。配股主要是九鼎控股现金出资22亿，公司财物变成57亿元。依照每股3.92元核算，九鼎出资市值156.8亿。到了2015年，九鼎出资再推5亿股增发，每股20元。依照20元的增发价，九鼎出资市值1100亿。
九鼎出资定增的22个认购者中，3位是个人，其他的19位是19只资管产品。其间，九鼎出资的3个关联方6只产品认购24.9亿元，占融资额的24.9%。子公司募了钱，转一圈，到了控股公司口袋里。以至于九鼎出资的开创合伙人在2016年公司基金年会上说：“金融的实质便是信誉，便是一件工作拍胸脯就精干成，说得极点一点便是所谓无本生意。”
九鼎系的无本生意背面，他们想做一个大资管渠道，除了传统的私募，他们收买证券公司、稳妥公司，那种无本的信誉资金能够通过证券公司、稳妥公司取得更多的廉价资金。事实上，九鼎出资在新三板日子不好过，一度呈现每股0.01元价格成交。面临白菜价的成交，有做市券商想买卖九鼎出资的折价股，九鼎坚持不给股票，长期堕入无股票买卖的困境。
九鼎系不满足于新三板，他们借壳江中制药，期望进入A股的汪洋大海。他们乃至还让旗下公司推出过300亿的定增融资方案，终究没有成功。九鼎系一向以高盛为典范，他们的出资项目乃至呈现过彼此拉成绩，IPO被监管部门叫停。监管对九鼎集团立案查询，九鼎系不断出售证券、稳妥等财物。通过证监会查询，九鼎系掌门人吴刚被处以5年禁入。
一向在狂飙，九鼎系的信誉跟着证监会的立案查询以及处分缩水，参投的项目IPO开端受阻，自2021年以来，毛戈平、泰和股份、海诺尔、祥云股份等IPO不顺利，现在九鼎系营收、赢利不断下滑，乃至呈现亏本，九鼎系的千亿市值也仅仅算账本上的，现在缺乏百亿。信誉是金融的魂灵，失掉信誉，杠杆开裂，危险就会犹如病毒相同腐蚀身体，终究留下一具千疮百孔的躯壳。面临迷航的九鼎系，或许，老百姓会说，他们那都是大雨天上房，真实难爬啊。
文章来历：牛伽网
版权声明：本站内容来自网络，如有侵权，请联络站长删去！出资有危险，入市需谨慎！