华闻传媒（000793）(5.030,-0.44,-8.04%)陷资本运作泥潭变卖财物求生？

运营成绩呈现下滑的华闻传媒，能否靠变卖财物度过难关，重振雄风？

《

》路波

近期，一再出售财物的华闻传媒因一笔买卖未按程序提交股东大会审议被深交所问询。

3月16日，华闻传媒公告称，全资子公司上海鸿立、鸿立华享拟出售其持有的振江股份（603507）(26.850,-1.06,-3.80%)算计不超越7，684，884股股份(约占振江股份总股本的6%)。据了解，上海鸿立、鸿立华享两家公司别离于2012年和2015年以现金3078万元和2925万买入振江股份1302万股和634万股股份。这两笔出资在振江股份于2017年11月登陆A股之后，现已产生盈余。此次出售将取得约2.1亿元现金收入，占华闻传媒2017年2.77亿元净利润的75%。而董事会却未依照规则将此次买卖提交股东大会审议。

成绩为何欠安

实践上，这并不是近期华闻传媒出售的仅有财物。

2月1日晚，华闻传媒发布公告称，公司拟以1.72亿元将海南椰德利房地产开发有限公司100%股权转让给海南天边客在线旅业有限公司。3月8日华闻传媒再次公告，公司拟将持有的民生大厦房产经过海南产权买卖所揭露挂牌转让，原则上此次挂牌价格不低于7500万。

华闻传媒近期为何总是在出售手中的财物？从华闻传媒最近发布的成绩预告或许能够看出一点端倪。

2018年，华闻传媒估计亏本38-48亿元，这与2017年公司获利2.77亿元比较，亏的不是一点点。

公司解说称，呈现巨额亏本的原因主要有四个方面：

一是公司拟对并购重组相关标的财物计提商誉减值，触及计提商誉减值约19.53亿元。

二是公司拟对全资子公司持有的东海证券1.71亿股股份按每股8.45元的价格核算，猜测出资减值约为8.09亿元。

三是公司拟全资子公司对草根网络的账面出资额1亿元估计全额计提减值。

四是公司拟对海南国文文明旅行工业出资基金(有限合伙)(以下简称“文旅基金”)10亿元和义乌商阜创赢出资中心的3.33亿元出资款估计全额计提减值。

伤心“阜兴”关

从华闻传媒的年度成绩预告及其与深交所的信件来往中，不难发现，“阜兴系”的暗影仍笼罩公司上空。此次计提减值的目标草根出资、东海证券、文旅基金及商阜创赢的背面都有“阜兴系”的影子。

“阜兴系”既是草根出资的出资方，又是草根出资最大的告贷方，且两边存在错综复杂的股权联系。阜兴集团总裁赵卓权曾任东海证券董事。阜兴集团案发后，华闻传媒的子公司山南华闻持有东海证券的1.71亿股就被司法冻住。

商阜创赢和文旅基金相同无法脱节阜兴集团的影响。2017年9月20日，华闻传媒与商城出资、西尚出资等签署了《义乌商阜创赢出资中心(有限合伙)有限合伙协议》将3.33亿元投向义乌商阜创赢。商阜创赢实践由阜兴集团所操控，但时至今日商阜创赢仍未将华闻传媒登记为合伙人。

同年11月，华闻传媒出资10亿元与国广举世财物及其控股子公司海南国文工业基金出资办理有限公司在上海市签署《海南国文文明旅行工业出资基金(有限合伙)合伙协议》，以现金方法一起出资在上海建立文旅基金。之后，文旅基金在国文工业基金的办理公司没有建立出资决策委员会的前提下就购买了常州恒琪资管债务财物包项目，后者正是阜兴集团的相关公司。

值得一提的是，华闻传媒在做出上述两笔出资时的公司实控人正是阜兴集团实控人朱一栋的堂妹朱金玲。虽然华闻传媒现已就出资商阜创赢和文旅基金的13亿的出资款存在无法回收或悉数回收的状况，并向海南省公安厅经济犯罪侦办总队报案。但“阜兴”的余毒需要时刻铲除。

惨烈的商誉

除了“阜兴系”的连累外，华闻传媒这几年弄出的商誉也着实惊人。

2014年10月，华闻传媒高价收买了掌视亿通和精视文明两家公司。其溢价别离高达725.62%和838.58%。

高溢价天然会有诱人的成绩许诺。掌视亿通许诺2014年至2016年别离完结净利9035万、1.17亿和1.59亿。精视文明许诺2014年至2016年别离完结净利3600万、4800万和6000万。

可是，三年成绩许诺惊险完结后，掌视亿通和精视文明旋即开端了成绩变脸。

2017年，掌视亿通净利润降至8370.41万元，同比下滑43.62%；无独有偶，精视文明的净利润下降到846.19万元，同比下滑高达91.58%。2018年，掌视亿通和精视文明两家公司的成绩进一步下滑。其间，掌视亿通的净利润仅3382.85万元(未经审计)，同比下滑59.59%。精视文明更的净利润是直接变为负值，亏本4468.63万元(未经审计)，同比下滑744.54%。

相同的工作也产生在华闻传媒收买的澄怀科技的身上。在华闻传媒收买澄怀科技业的绩许诺期的2013年到2017年，在澄怀科技也很好的完结了成绩许诺。可是对赌期时刻一过，公司的成绩就开端敏捷跳水。2018年澄怀科技的净利润直接由赢转亏，净利润亏本3883.37万元，同比下降144.42%。

上述公司在完结成绩对赌后，运营成绩就呈现巨幅下滑，华闻传媒的成绩也由此被连累。

华闻传媒2018年的半年报显现，当期账面商誉高达29.92亿元，远高于2013年的6.12亿元。其间，掌视亿通、澄怀科技、精视文明的商誉别离高达10.92亿元、5.73亿元及3.55亿元。

除上述三家公司外，华闻传媒最近因其并购的太傻留学在完结成绩许诺后也呈现成绩变脸。据了解，太傻留学在2017年完结成绩对赌后，2018年公司营收大幅下滑，净利润亏本3883.37万元，同比下滑144.42%。成绩下滑的华闻传媒，何时才干打破重围？