上一篇说了权益类出资的出资时机，这一篇当然要聊聊债券出资。

二季度，债市也是好多风雨。在4月份在信誉事情等影响下，债市到期收益率小幅上行，之后在根本面走弱的布景下，到期收益率有所下行，此外信誉危险持续迸发.....三季度债市走势会不会产生改变？出资时机又在哪里呢?听听华夏基金固收类基金经理都怎么说——刘鲁旦 华夏基金董事总经理、固定收益总监

办理基金：华夏海外收益债券（QDII）、华夏永福养老理财混合

出资观念：

展望三季度，估计债券商场仍将呈现震动格式，主要有两方面原因：

一方面，我国经济的探底进程仍未完毕，央行大幅收紧流动性的根底缺少，债券商场全体的牛市格式仍未见回转痕迹；

另一方面，因为供应侧结构性变革的需求，本年的方针重心更多在财政方针上，钱银方针的空间相对有限，因而很难看到上一年那样大幅度的降准降息，债市上涨的空间有限。

股市方面，估计商场仍将呈现存量博弈的特征，指数趋势性上涨的可能性较小，但单个职业和主题会比较活泼。危险方面，将持续重视美联储加息进程以及国内信誉违约等危险事情。

（关于海外债市）

展望三季度，估计金融商场动摇将会加重，二季度的单边上扬态势或将难以持续。咱们将持续严密盯梢经济数据，重视是否会呈现黑天鹅事情，如英国退欧给金融商场带来的冲击以及美联储9月加息的可能行，一起也将亲近留心危险财物动摇加重带来的相关板块的买卖时机。

操作方面，将坚持必定份额的中资企业债装备，下降大宗产品板块的债券份额，并持续坚持一级商场的参加度。此外，鉴于对美元中期的强势预期，咱们将会坚持较高的美元财物份额。柳万军 华夏基金固定收益部副总裁

办理基金：华夏健康债券、华夏双债债券、华夏亚债我国指数、华夏新生机混合、华夏薪水宝钱银、华夏钱银

出资观念

展望三季度，经济根本面环比走弱，CPI受基数效应影响持续向下，估计将于三季度到达全年低点。钱银方针坚持稳健，流动性持续宽松。商场方面，美联储短期内加息概率不高，债券商场利空要素有限，全体体现有望相对强势；股票商场仍将受经济中期预期疲弱、解禁增加等要素影响，但三季度全体危险偏好有望上升；转债供应将进一步放量，但估计对现在估值影响不大，更多将跟从股市动摇。

三季度，将根本坚持现有债券仓位，并在坚持必定权益类仓位的前提下进行波段操作。曲波 华夏基金现金办理部董事总经理

办理基金：

华夏现金增利钱银（活期通）、华夏财富宝钱银、华夏薪水宝钱银

出资观念：

展望三季度，因为经济根本面仍难言达观，且下降实体经济融资本钱的使命依然较重，估计钱银方针仍将偏友爱，利率水平有望坚持低位，资金面仍将坚持宽余。基于此，将坚持恰当久期，做好资金期限匹配，在坚持较好的流动性的一起尽力捉住商场波段时机。韩会永 华夏基金董事总经理

办理基金：

华夏纯债、华夏期望债券、华夏新趋势混合

出资观念：

展望三季度，海外方面需持续重视英国脱欧事情对欧元区一体化和欧洲金融体系的影响。国内方面，短期内经济持续增长动力依然缺少，但因为上一年同期基数偏低，三季度经济同比增速有望坚持相对平稳。

债市方面，通胀压力持续平缓，根本面临利率债整体有利，但需重视利率债供应偏多对商场的阶段性压力；信誉商场需防备部分产能过剩企业的资金流动性危险。股市方面，商场仍存在经济根本面晦气和外部不确定性的压力，但资金本钱偏低，存在阶段性和个股方面的出资时机。魏镇江 华夏基金固定收益部总监

办理基金：

华夏债券、华夏聚利债券、华夏更始债券、华夏新生机混合

出资观念：

展望三季度，经济仍在寻底，估计通胀短期内将小幅回落，但长远看仍有隐忧。世界大宗产品特别是原油价格反弹，或将提高通胀预期。央行短期内料难降息降准，但资金面估计坚持平稳。供应侧变革发力，财政方针也有进一步加码的空间，特别是减税等办法可认为企业减负，促进民间出资。

三季度，估计债市将坚持平稳，到期收益率大幅动摇的概率很低。信誉危险依然存在，个券挑选更需稳重，但还不至于形成大的系统性危险。转债方面存在波段性和个券的出资时机。