近一段时刻，笔者连续收到一些持有分级B基金的出资者咨询电话。由于下折，不少出资者丢失惨重。

时刻追溯至2015年7月9日，A股迎来久别的红盘，千股涨停，海量资金纷繁需找进口，不少出资者张狂抢筹7月8日已确定下折的十余只分级B，算计成交达40余亿元。如地产B以跌停开盘，但买盘汹涌，换手率高达55.71%，盘中更是一度挨近涨停，最终跌幅仅为1.02%。

不过，绝大大都买入的出资者并不知道他们做了一笔多么糟糕的出资——7月9日即为这些分级B折算的基准日，这一天不管指数涨跌，上述分级B并不是按二级商场的买卖价格进行折算，而是依照当天净值进行向下折算。这些自取灭亡的出资者成了最悲催的接盘侠，一天之后，资金惨遭腰斩。但这种悲惨剧并不是第一次产生，之前已屡次产生分级基金下折之事，仅仅此次尤为惨烈罢了。

挽回丢失两种途径

在笔者收到的咨询中，不少出资者质疑基金比例削减，乃至有出资者投诉基金公司诈骗，要求公司给回他们的比例。笔者看来，挽回丢失无非两种途径：一为洽谈处理，二为诉讼处理。

假如洽谈处理，数十亿的丢失对基金公司来说是“不行接受之重”，基金公司客观上没有相应的补偿才能，片面上也没有补偿志愿。究竟，到达必定条件就下折是产品早已规划好的条款，因而，洽谈这条路理论和实践上都很难走得通。

假如出资者以为基金公司有虚伪陈说行为，想要申述索赔，根据我国现在的法律法规，需求有行政机关的行政处罚或许法院收效的刑事判决对虚伪陈说行为予以确定，不然出资者乃至无法在法院立案，因而诉讼之路也不易。因而，笔者看来，出资者可谓进退维谷。

出资者需事前做好功课

关于一般出资者来说，在出资分级基金B前，需求进行深化的研讨。所谓分级基金是指在一个出资组合下，通过对基金收益或净资产的分化，构成两级(或多级)危险收益体现有必定差异化基金比例的基金种类。它的首要特点是将基金产品分为两类或多类比例，并别离给予不同的收益分配。例如拆分红两类比例的母基金净值＝A类子基净值* A比例占比+B类子基净值*B比例占比。

为维护A比例持有人的利益，一起防止B比例净值杠杆太大，大部分分级基金规划了向下不定期折算机制——即当B比例净值跌至一个阀值(现在，大都下折阀值设为0.25元，单个基金设为0.45元)，触发向下不定期折算。A比例、B比例和母基金比例的基金比例净值将均被调整为1元。调整后的A比例和B比例按初始配比保存，A比例与B比例配对后的剩下部分将会转换为母基金场内比例，分配给A比例出资者。出资者假如不通过细心研讨学习，很难了解如此目不暇接的产品规划，更谈不上出资了。

进步准入门槛火烧眉毛

分级B下折引发的悲惨剧再三演出。笔者看来，进步相关出资者准入门槛火烧眉毛。

一般来说，分级基金B比例初始杠杆为两倍，鄙人折时净值杠杆乃至超越5倍，能够说分级B是现在买卖所上市各类产品中杠杆最高的产品。但关于这样的高杠杆产品，现在并没有严厉的出资者准入规矩，许多对分级基金危险收益缺少根本了解的出资者参加出资。

事实上，在基金办理人和相关专业媒体进行危险提示，乃至有关事例被广泛报导后，仍有许多出资者买入了接近下折或现已下折的分级B比例，买入之后又不会采纳比如买入相应的A比例，或兼并A、B比例等办法止损乃至扭亏为盈，下折后丢失惨重。关于许多专业知识短缺的出资者来说，信息发表和危险提示现已没有任何含义，或许让他们不能买、买不到便是对他们最好的维护。

现在证监会要求券商在客户买卖股指期货、权证、创业板的时分签署《危险提醒书》进行危险提醒，却没有要求券商对出资者对杠杆型基金产品进行出资者教育和危险测评。事实证明，绝大部分出资者都不理解分级B基金的规划原理，显着需求树立防火墙，进步出资者准入门槛。笔者主张，证券公司能够对期望出资分级B的出资者进行专门的训练，监管部门能够参照股指期货或融资融券树立分级基金的出资准入准则，只要专业知识测验合格的出资者才能够出资分级B基金。

加强信息发表和危险提醒

还需求反思的是，现有关于分级B的买卖规矩是否需求改动，信息发表和危险提醒是否需求进一步加强。

现在分级B是T日触发折算，T+1日持续买卖，T+2日停牌，T+3日复牌康复买卖。T+1日上市买卖，并且没有任何警示标志，使得不少出资者无法辨认现已下折的分级B比例，然后误踩雷区，遭受重大丢失。笔者主张，从规矩上考虑危险提示，行情软件和券商买卖软件能及时提示子比例和母基净值等，便利出资者了解基金净值，能够把确定下折的分级B加上显着的警示符号，如“XZ”或许下折时停牌，下折完成后再复牌。别的，对分级B的建仓等问题也需求拟定相应规矩。

显着，作为一种杠杆出资东西，分级B犹如一把双刃剑，用得好斩获丰厚，用得欠好伤及本身。想熟练掌握一门好“刀法”，出资者需求做的是加强本身学习，进步自己的专业才能。

(作者单位：广东奔犇律师事务所)