2022年开年，沪深300连跌4个交易日，景气量最高的新能源指数下探近8个点，不少基民的新年度政策，从一开端的“赚大钱”静静调整成“回本”。股票商场危险与收益成正比，牛市行情收益当然可观，但剧烈的危险与动摇来暂时，大多数出资者都难以承受。尽管基金的危险小于炒股，但偏股型基金究竟以高仓位的股票作为底层装备财物，一般个人出资者即便掌握根底的理财常识，也不免呈现出资亏本。关于危险偏好较低的大多数人来说，寻求财物的稳健增值是长时刻的理财政策，固收打底、权益增强的“固收+”基金产品由此锋芒毕露。在2021年的震动市中，稳健的“固收+”基金产品热度继续升温。近期固收大厂华夏基金推出了“固收+”新品华夏永利一年持有（A类013969 C类013970），固定收益部董事总司理、华夏跨财物出资掌门人刘明宇担任基金司理。背靠专业投研渠道、固收大厂，MD领衔担纲，华夏永利的优异显而易见。

一、攻守兼备的固收+，熨平动摇，助力收益晋级！霍华德?马克斯在《出资最重要的事》中说到，“出资具有竞争性——有人赢、有人输，边界清楚”。人人都想挣钱，但打败商场是一项艰巨的使命。事实上，商场上绝大多数出资者并没有满足才能，对未来商场的走势与动摇做出精准猜测。择时更是难上加难，商场快速上涨往后，可以留住出资收益的出资者寥寥无几。在刘明宇看来，“固收+”处理的便是广阔的一般出资者自己不具备财物装备和择时才能这样一个问题。“固收+”可以看作震动市的平衡器，既能统筹维稳，又能寻求收益。从财物装备视点来看，“固收+”财物装备包含“固收”和“+”两个部分，是一种危险收益特征介于纯债、平衡混合之间的产品。? “固收”部分以危险较低的固定收益类财物打底，起到获取根底收益、操控出资危险的效果，一般以中短期利率债、高等级信誉债为主；

? “+”的部分则是在组合中参加权益、衍生品等危险较高的财物，在组合动摇和回撤可控的前提下寻求收益的弹性。总结来说，“固收+”产品，具有攻守兼备的特性，守在于有债券财物作为底仓，具有相对的稳定性。攻在于依据股市行情，装备权益财物争夺增厚收益，具有相对的进攻性，可以符合大多数出资人作业繁忙、专心于理财的时刻有限，但又期望自己的闲钱可以保值增值的需求。在银行理财净值化转型的布景下，“固收+”产品可视为和银行理财特色相仿的产品，在操控回撤的一起能供给必定的收益。规划数据证明，“固收+”产品饱尝住了时刻的查验。自2017年以来，二级债基、偏债混合型产品规划不断攀升。到2021年四季度末，二级债基规划达8666.75亿元，偏债混合型产品规划达8,934.66亿元。

二、刘明宇：让净值尽量平稳一点，力求让咱们每一年都有钱赚“我期望自己管的‘固收+’产品可以让净值尽量地平稳一点，然后力求让咱们每一年都有钱赚。即便是在商场不太好的状况下，也能给咱们确保一个可以承受的正收益。在商场好的时分可以捉住机遇，多赚一点钱。这样长时刻来看，就会让整个组合的年化收益处于一个比较好的水平。”这是刘明宇的出资政策。华夏永利一年持有的基金司理刘明宇结业于复旦大学，有数量经济学硕士布景。他自2009年6月参加华夏基金，至今有12年证券从业经历，在管公募基金规划超300亿元。现任华夏基金出资决策委员会成员、固定收益部董事总司理、公募混合财物出资部行政担任人。办理“固收+”基金，既要选择安全可靠的债券底仓，又要掌握不同危险财物间的轮动节奏，所以“信评才能”与“大类财物装备才能”是“固收+”基金司理的两大取胜兵器。刘明宇有丰厚的公募基金和社保组合的出资办理经历，长时刻从事信誉战略研讨作业。关于信誉利差的影响要素、信誉债的出资者结构、发行人信誉资质的辨别有着深化了解。一起，刘明宇还拿手在稳健中重视流动性，重视组合回撤办理，特别拿手波段操作增强收益。正因如此，在地产违约贯穿全年的2021年，刘明宇所管基金完美躲过了地产债的跌落，在其他债基短期大幅回撤的状况下，刘明宇办理的“固收+”产品华夏鼎泓收益曲线相对平稳。到2021年11月30日，华夏鼎泓树立以来累计净值增长率24.55%，同期成绩比较基准收益率6.95%，华夏鼎泓树立以来逾越基准收益达17.60%。依据银河计算，截止11月30日，华夏鼎泓A在曩昔一年排名为38/257。经过有用的股债轮动战略，华夏鼎泓完成了杰出的回撤操控，近一年最大回撤仅为-2.51%！（华夏鼎泓收益曲线；数据日期：2022年1月13日；材料来历：WIND）在刘明宇看来，在近几年“房住不炒”的政策下，各项政策对房地产业并不友爱，“关于地产债，咱们不是低配，而是没有配。”在财物装备上，刘明宇也有明晰的出资理论：? 债券部分，更多的考虑是为组合供给一个安全垫，所以信誉下沉会做得十分少，更多经过久期和杠杆战略来增厚收益。

? 权益部分，股票仓位操作的空间大概在15%-25%之间或许更小，更倾向于做“确定性强”的操作。不仅如此，刘明宇把危险办理认识刻进骨子里，不断在实操中打磨愈加完善的出资思路，严格操控回撤。

在对经济形势的研判上，刘明宇考虑到，要防止线性外推，现在怎么样，就以为下个阶段必定还会怎么样。要多要素结合，而不只是重视一个部分或某几个方针。比方，从2021年下半年来看是个熊市，估计2022年债市大概率震动，不太可能像2021年相同是一个显着的熊市了，存在一些波段性操作的好时机，做对了可以获得必定收益。股票的部分，2022年刘明宇以为愈加需求判别结构性时机，他直言“这个时分仍是更多凭借股票团队的力气，便是去选风口，选好股，这样的话就防止了你长时刻的持有不挣钱的仓位，形成’固收-’的状况。”

三、华夏基金深耕“固收+“范畴超19年，专业办理完成优异成绩“固收+”产品的布局股债范畴均有触及，从宏观经济到个股挑选均要进行深入的研讨，专业的投研团队是优异成绩不可或缺的助力。华夏基金在业界最早提出“研讨发明价值”的出资理念，坚持杰出的自动出资办理才能建造，以多战略为中心构建投研团队，并组建了业界最大的买方研讨团队之一。在华夏基金，投研人数超越200人，出资司理和基金司理均匀从业年限超越12年，可以说是商场最有经历、最完善的投研团队之一。（华夏基金投研团队；数据日期：2022年1月13日；材料来历：华夏基金）华夏基金是公募业界闻名的“固收+大厂”，2002年10月布局华夏债券（一级债基），2008年3月布局华夏期望（二级债基），深耕“固收+“范畴已超19年。依据银河证券《基金办理人债券出资自动办理才能点评汇总表（算术均匀）》计算显现，2020年华夏基金均匀债券出资收益率在职业整体排名第1/114。（华夏基金债券出资收益率；数据日期：2020.1.1-2020.12.31；数据来历：银河证券）在偏债混合产品线中，华夏基金悉数产品在2019、2020、2021年以来完成正收益，近三年均匀收益率到达41%！其间，代表性产品华夏永福，自2013年树立以来，荣获两次金基金奖、一次金牛奖、两次明星基金奖。（华夏基金偏债混合产品成绩；材料来历：成绩源自华夏基金，基金定时陈述，截止2021-09-30，排名分类源自银河证券，到2021-9-30）“固收+”产品能获得如此骄人的报答，与公司的信誉研讨体系也密不可分。在“固收+”产品最严格操控的信誉危险范畴，华夏基金自2008年起，即着手进行内部评级体系，2009年头正式上线，是同业界最早树立评级体系的公司。信誉评级体系中心部分即评级模型，涵盖了财政与非财政模型，经过定量化模型剖析和剖析师定性剖析相结合，并以财政预警、黑名单等技能东西作为辅佐。可以说，华夏基金的固收+产品之所以可以避开债券踩雷，完成职业TOP成绩水平，不是命运，而是实力，并且是可继续仿制完成的实力。新产品华夏永利一年持有（A类013969 C类013970）的出资政策，连续了一向的“严控危险”和“稳健收益”，这支产品将在严格操控危险的前提下，归纳考虑基金财物的收益性、安全性、流动性，经过积极自动地出资办理，寻求基金财物的长时刻稳健增值值。（商场有危险，出资需谨慎！本文不作为出资参阅辅导，读者需求对自己的出资担任！）