每经记者：曾子建 每经修正：叶峰

2021年11月13日，许多学生家长收到了来自学而思的一封信，大约意思是，根据国家“双减”要求，学而思培优责任教育阶段的学科类校外训练服务将于12月31日截止，未来将全力投入到素质类课程的研制与教育中。

看完这封信，我们都知道，现在的教培工作，现已不再是半年前的姿态。本年，关于整个工作来说，是剧变的一年，乃至可以说是教培年代完毕的一年。

也正是本年，教育范畴成为权益出资中一个巨大的坑。这个巨大的坑中，不只要好未来、新东方、中公教育等许多教育类上市公司股价的大跌，一起也给基金产品带来巨大冲击。

最典型的一个比方，无疑便是博时基金公司旗下“博时中证全球我国教育ETF（QDII）”（下称博时教育ETF）在半年内被腰斩的出资“惨案”。

博时教育ETF建立6个月亏了50%

本年5月10日，博时教育ETF开端揭露出售。其时，中证全球我国教育主题指数还在高位动摇，而曩昔一年流入K12在线教育工作的资金总额超越了曩昔10年的融资总和。

可是，博时教育ETF上市初期的体现就很欠好。6月17日，博时教育ETF上市首日，ETF二级商场买卖价格以0.95元的价格开盘，时刻短涨到0.955元之后就一路跌落，终究以0.899元的价格报收。尔后的几个买卖，虽然买卖价格有所上升，但一直未能回到1元上方。

进入7月之后，博时教育ETF开端破位大幅跌落。7月23日，国家相关方针正式出台，当天博时教育ETF大跌6.85%。随后的三个买卖日，更是呈现了接连三天一字板跌停的“断崖式”跌落。

从8月到12月，整个教育板块，不管是A股的，H股的，仍是在美股上市的中概股，依旧是跌跌不休。而到12月6日，博时教育ETF单位净值跌到了基金建立以来的最低点0.46元，跌幅高达54%。12月7日，博时教育ETF二级商场买卖价也跌到了上市以来的0.462元。

博时教育ETF于6月8日正式建立，6月17日上市买卖，到12月7日，短短6个月时刻，净值跌去了50%以上，这无疑是本年一切的基金中最大一个坑。

真的仅仅生不逢时？

博时教育ETF本年的大跌，基金在三季报中论述得比较简略“教育工作遭到‘双减’方针的影响，整个季度大幅跌落46.64%。教育工作中，学科训练类公司关于‘双减’方针压力仍有待进一步消化平缓。工作教育、高等教育、教育信息化等赛道国家一直以来都是鼓舞并支撑的情绪。尤其是工作教育，股利方针不断连续，利好子板块”。

表面上看，博时教育ETF的大跌，可以简略归结于“方针危险”短短四个字，或许说是“生不逢时”。由于该基金是被迫出资指数的ETF产品，能买的便是指数的几只成分股。而成分股中，中公教育本年跌了70%，新东方和洽未来跌幅超越90%，其他几家公司，如网易有道也大多体现欠安。

可是，“生不逢时”的背面，或许也是有迹可循的。

此前《每日经济新闻》报导了《博时教育ETF单日跌落24.59%！ 复盘“史上最惨ETF”宿世此生：一场本可防止的悲惨剧？》，本年实际上共有7家基金公司获批了教育ETF的发行，但实际上终究发行了的，只要博时一家公司。换句话说，博时教育ETF是全商场榜首只教育ETF，但一起也是仅有一只。其时，除了博时之外，华泰柏瑞基金、国泰基金、华夏基金、招商基金、天弘基金、南边基金都申报而且获批了。

其他家公司终究都没有挑选发行，阐明其时我们对教育工作面对的方针危险，现已是有所警惕了。由于在本年3、4月份，代表们对教培工作的提案，以及社会民众的注重程度，都现已可以模糊感遭到工作的冷暖。

所以，博时教育ETF的诞生，或许自身便是一个过错。

可是，“生都生下来了”，还不是要好好“抚育长大”，怎么能简略的放养？

实际上，在博时教育ETF之前，南边基金旗下也有一只以教育工业为出资规划的基金——南边教育股票基金（003956）。这只基金，本年虽然规划有所下降，但仍是取得了近18%的收益。其间很重要的原因，估量是对对出资规划进行修正。公告显现，出于对出资者利益优先以及对未来教育工作出资时机的研判，基金办理人拟修正基金出资规划，将出资规划从A股教育标的拓展至全A和港股通标的，2021年8月20日，向证监会递交了请求，将“南边现代教育股票型证券出资基金”变更为“南边工业智选股票型证券出资基金”，证监会已于8月26日受理。

南边教育基金此举，无疑是“止损”之举，虽然从该产品的重仓股来看，仍然持有学大教育、中公教育两只本年跌幅较大的教育股。但其重仓股也包含宁德年代、隆基股份、欧普康视等其他范畴的公司。正是由于其及时调整了出资规划，也才为出资者在方针危险扩大的一起，仍然获取了出资收益。

教育工作 下一年还有时机翻身吗？

2021年，教育工作不管关于股市出资，仍是基金出资，都是一个巨大的坑。可是，当股价跌透了，方针利空出尽之后，下一年教育工作是否存在时机？

博时教育ETF的基金司理万琼在本年三季报中表明，教育工作中，学科训练类公司关于“双减”方针压力仍有待商场进一步消化平缓。 工作教育、高等教育、教育信息化等赛道国家一直以来都是鼓舞并支撑的情绪。尤其是工作教育，鼓舞方针不断连续，利好子版块。

万琼的观念，和许多卖方分析师的观念比较共同。本年12月6日，有关部门发布了《关于做好本科层次工作学校学士学位授权与颁发工作意见》。清晰了工作本科学士学位授权、颁发等方针根据及工作规划，对工作本科学士学位颁发权的批阅权限和请求基本条件及颁发方法等提出了要求。

华泰证券分析师以为，关于K12教育，短期仍是持续注重方针的冲击。关于高等教育，学历教育作为工作教育改革的主阵地将显着由于方针而获益，主张注重高等教育全体板块。别的，工作教育方面，社会训练组织相同获益于工作教育方针的鼓舞，主张注重细分赛道龙头，比方国新文化、凯文教育和科锐世界等。

博时怎么了？

博时基金是我国资本商场建立最早的几家大型基金公司之一，曩昔依托博时主题工作等优异的产品，为基民带来了丰盛的收益，一起也收成了基民的信任。其实，博时教育ETF，规划也就2亿多，关于其基金司理万琼掌管的近百亿规划来说并不算什么。关于博时基金巨大的办理总规划来说，也仅仅沧海一粟。

产品数量上，到2021年11月5日博时基金旗下基金数量为461只，除掉处于募资期基金，公司当时基金算计规划已超9000亿元，其间：敞开型基金算计规划4571.28亿元，债券型敞开基金155只，以2610.93亿占有公司相关类型基金最大规划比重；混合型敞开基金是公司发行数量最多的产品，数量到达208只，规划算计1566.77亿；

钱银型基金是博时规划占比最大的范畴，22只产品算计规划到达4802.88亿元，和敞开基金全体办理水平适当。可是本年，博时教育ETF这一巨大的“败笔”，不只给出资者带来了丢失，其实更近一步说，关于博时这家老基金公司而言，也是口碑上的丢失。

其实，博时基金其他产品整体体现也不尽善尽美。博时消费立异、博时沪港深生长企业、博时大中华亚太精选、博时新式消费主题等，本年都是亏本超越10%。

别的，虽然最近几年，博时基金将重心放在了债券基金身上。可是，本年博时体现最好的博时转债增强基金，年内收益仅为23.62%，也未能在一切债券基金中有较为杰出的体现。

短少顶尖基金司理

“博时现在最主要的问题，其实便是现在拿不出顶尖的基金司理和成绩”，一位长时间研讨基金出资的业内人士指出。

本年，国内公募基金产品的出资报答呈现显着分解，一批中小基金公司的基金司理开端锋芒毕露。比方前海开源、金鹰基金、中信保诚、中海基金、安全基金、华商基金等，都出现出了不少顶尖的基金司理。

不过，博时作为最早一批建立的大型基金公司，在本年的基金排行榜中，简直看不到身影。

据统计，以本年的出资收益来看，博时体现最好的是博时厚泽报答，基金司理为冀楠和周心鹏，该产品的年度收益为43.5%（到12月14日），在同类产品中排名93位。别的，股票基金博时上证自然资源ETF年内收益为42.34%（到12月14日），也和其他排名前列的基金相距甚远。

从三年报答来看，博时旗下的葛晨、肖瑞瑾、沙炜、郭晓林、周心鹏、兰乔成绩可以进入同类前100。而葛晨办理的规划最大的博时医疗保健工作近3年收益215%，但在同类产品中，排名也只要第95位。

“博时要想从头收成出资者的信任，或许需求加大对人才的招引和培优，一起需求愈加注重微观、中观范畴的研讨，这对研讨团队也提出了更高的要求。”上述人士表明，“要打造顶尖的基金司理和成绩杰出的产品，要害仍是选股和危险操控”。